I dati sull’inflazione negli Stati Uniti di maggio 2026 sono risultati per lo più in linea con le previsioni, mostrando una pressione sull’indice generale ancora elevata mentre la dinamica inflazionistica di fondo si è raffreddata.
Il report arriva in un momento cruciale per gli asset di rischio, con Bitcoin che scambia vicino al livello psicologicamente importante dei $60.000 e i mercati estremamente sensibili alle aspettative sulla politica della Federal Reserve.
Dati sull’inflazione: l’energia mantiene alto l’indice generale
L’Indice dei Prezzi al Consumo negli Stati Uniti è salito dello 0,5% su base mensile, in linea con le aspettative degli economisti, secondo i dati ufficiali del Bureau of Labor Statistics .
Su base annua, l’inflazione si è mantenuta al 4,2%, dato invariato rispetto alle previsioni ma che rappresenta comunque uno dei valori più alti degli ultimi tre anni.
Questo porta l’inflazione a oltre due interi punti percentuali sopra il target del 2% della Fed.
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La persistenza dell’inflazione generale continua a riflettere prezzi elevati dell’energia, influenzati dalle tensioni geopolitiche e dalla recente volatilità nei mercati petroliferi globali.
Pur mantenendo l’inflazione complessiva su livelli alti, i mercati si erano già posizionati in anticipo per questo scenario prima della pubblicazione.
“Le aspettative sono state confermate dal dato di oggi sull’indice CPI USA per maggio a +0,5%, riducendo subito le incertezze macro. Tuttavia, dopo forti vendite pre-evento sulle crypto, alcuni analisti suggeriscono che nei prossimi giorni potremmo vedere un rimbalzo di sollievo di breve periodo su alcuni asset ipervenduti,” ha spiegato Stephen Wundke a BeInCrypto.
Wundke è Strategy and Revenue Director presso Algoz Technologies.
L’inflazione di fondo delude le aspettative
Anche più rilevante per l’orientamento della politica monetaria della Federal Reserve, il CPI core è aumentato solo dello 0,2% su base mensile, inferiore rispetto all’incremento atteso dello 0,3%.
Su base annua, l’inflazione core si è attestata al 2,9%, esattamente in linea con le stime ma senza segnali di forte accelerazione rispetto ai mesi precedenti.
Il dato core più debole suggerisce che, al di fuori di alimentari ed energia, le pressioni sui prezzi non si stanno diffondendo in modo significativo.
L’inflazione nei servizi e negli affitti resta elevata ma non è tornata ad accelerare, placando i timori di un ciclo inflattivo più radicato.
“John Briggs, responsabile della strategia tassi USA presso Natixis North America, sostiene che il dato core di inflazione mensile più lieve potrebbe indicare che il picco dell’inflazione trainata dalla guerra sia stato superato. Aggiunge che questo potrebbe supportare una prospettiva sull’inflazione più favorevole nei prossimi mesi, ma avverte che il trend dipende dalla stabilità dei prezzi del petrolio, che non dovrebbero riaccendere le pressioni inflazionistiche,” ha spiegato Walter Bloomberg .
Bitcoin e i mercati crypto reagiscono a segnali contrastanti
Bitcoin è rimasta volatile sopra quota $61.600, mentre i trader valutavano le implicazioni di una situazione “indice generale caldo, indice core debole”.
Il dato riduce le probabilità di un imminente inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve, pur non riaprendo ancora la porta a tagli dei tassi.
Per i mercati crypto, il messaggio chiave riguarda le aspettative di liquidità. Un’inflazione core più morbida riduce i timori di inasprimenti aggressivi, sostenendo il sentiment di rischio.
Tuttavia, la persistenza dell’inflazione generale mantiene elevata l’incertezza macro, limitando una forte convinzione rialzista.
Intanto, Iggy Ioppe, CIO di Theo, ex Credit Suisse e Vinik Asset Management, afferma che il rilascio dei dati crea una cornice macro rilevante sia per l’oro che per Bitcoin.
“Per l’oro questo significa che la pressione persiste. I rendimenti reali restano la variabile chiave e, in assenza di tagli imminenti, il costo opportunità di detenere un asset senza rendimento rimane alto. Per Bitcoin, un dato in linea difficilmente diventerà un catalizzatore netto in una direzione o nell’altra. Mantiene le aspettative di liquidità limitate e gli asset di rischio continuano a essere guidati dal posizionamento piuttosto che da nuovi impulsi dovish,” ha spiegato Ioppe a BeInCrypto.
Secondo Ioppe, per questo motivo il dibattito sull’oro si sta spostando dal mero momentum di prezzo.
“In un contesto di tassi alti più a lungo, la domanda è se gli investitori vogliano un’esposizione passiva alla direzione dell’oro oppure strategie collegate all’oro che generano rendimento da operatività sul mercato effettivo.”
Prospettive Fed e cosa aspettarsi ora
La Federal Reserve è ampiamente attesa mantenere il posizionamento politico attuale nel breve periodo, con i mercati che continuano a prezzare uno scenario di tassi “alti più a lungo”.
Con i mercati che ora ponderano il significato di questi dati rispetto alle aspettative sui tagli della Fed, ai rendimenti reali, alle condizioni di liquidità e all’interesse verso strategie di rendimento legate all’oro, Ioppe ha aggiunto che:
“La rilevazione odierna del CPI in linea con le attese mantiene la Fed prudente, dipendente dai dati e senza fretta di tagliare i tassi. Dopo la forte crescita dei posti di lavoro della scorsa settimana, i mercati non consideravano più giugno come una data possibile per un taglio, e il dato di oggi conferma questa nuova valutazione invece di invertirla,” ha aggiunto Ioppe.
I dati di oggi rafforzano una narrazione divisa: l’inflazione trainata dall’energia resta elevata, mentre l’inflazione di fondo mostra segnali di stabilizzazione.
Cosa succederà ora nei mercati
L’attenzione ora si sposta sulle prossime comunicazioni della Fed e sui dati del mercato del lavoro.
Per Bitcoin, il livello di 60.000 dollari rimane un punto di riferimento psicologico chiave, con le condizioni di liquidità macro che probabilmente determineranno se l’asset consoliderà o entrerà in un nuovo trend direzionale.
“Con il conflitto in Medio Oriente che continua e i prezzi dell’energia che rimangono alti, aumenta la pressione sulle banche centrali affinché assumano una posizione più restrittiva sulla politica monetaria. Un restringimento della liquidità proprio mentre le big tech cercano di raccogliere centinaia di miliardi di dollari sta creando un ambiente di mercato fragile e volatile”, ha aggiunto Stephen Coltman, Head of Macro di 21shares.
