Nvidia pubblicherà gli utili del secondo trimestre il 26 agosto e Wall Street conosce già la cifra principale. Gli analisti si aspettano circa 92 miliardi di dollari di ricavi e utili per azione di $2,08, il doppio rispetto all’anno scorso.
Il report arriverà tra 14 giorni. Nvidia ha previsto 91 miliardi di dollari, quindi un superamento è quasi già dato per certo. Su cosa aspettarsi oltre a questo punto invece gli analisti si dividono.
Cosa si aspetta Wall Street dagli utili di Nvidia del Q2
La call inizierà alle ore 23:00 italiane. Riguarderà il trimestre che si è concluso il 26 luglio. Nvidia ha fissato l’asticella a maggio. Ha raggiunto i 91 miliardi di dollari, con un margine lordo vicino al 75%, con una fluttuazione del 2% in più o in meno. Questi dati provengono dalle previsioni della stessa società.
Il trimestre dell’anno scorso rende i calcoli facili. Nvidia ha registrato utili per azione di $1,05 su ricavi per 46,7 miliardi di dollari. Arrivare a 92 miliardi di dollari significherebbe quasi raddoppiare il fatturato.
C’è una precisazione da fare sulla cifra degli utili. TipRanks fissa il consenso a $2,08 su 37 analisti. Zacks, monitorata da Nasdaq, mostra $2,01 su 11. La differenza è lieve, ma decide cosa sia considerato un superamento delle attese.
Gli analisti sono quasi tutti positivi. Su 37 monitorati, 36 danno una valutazione Buy e uno Hold. Il target medio si aggira intorno ai $310, con stime che vanno da $250 fino a $500.
Anche i trader crypto hanno i loro motivi per seguire l’evento. Il report di Nvidia di novembre 2025 ha sollevato Bitcoin sopra $91.000. Attualmente il sentiment sull’AI muove entrambi i mercati.
Nvidia ha superato le sue stesse previsioni per tre trimestri consecutivi
Il superamento delle stime è previsto perché continua a verificarsi. La sua entità cambia di poco.
- Nvidia ha previsto 54 miliardi di dollari per il trimestre di ottobre 2025 e ne ha realizzati 57 miliardi.
- Ha previsto 65 miliardi di dollari per gennaio e ne ha realizzati 68,1 miliardi.
- Ha inoltre previsto 78 miliardi di dollari per aprile e ne ha realizzati 81,6 miliardi.
Questo equivale a un superamento di 3 miliardi, 3,1 miliardi e poi 3,6 miliardi di dollari. Tutte le cifre provengono dai report trimestrali di Nvidia.
Bank of America prevede questa volta tra 94 e 95 miliardi di dollari. Si tratterebbe di un superamento tra 3 e 4 miliardi di dollari. È esattamente in linea con il trend precedente.
Quindi la sorpresa sarebbe un lieve superamento, non uno grande.
Il tasso di crescita è la parte che nessuno mette in evidenza
Qui lo scenario cambia. La crescita dei ricavi da un trimestre all’altro è stata intorno al 20% per tre volte di fila.
La guidance di Nvidia a 91 miliardi di dollari implica una crescita dell’11,5%. Anche la previsione di Bank of America a 95 miliardi di dollari equivale al 16%. Entrambe sono le percentuali di crescita più basse da oltre un anno.
Il dato annuale rimane comunque impressionante, intorno al 97%. Questo però è dovuto alla base di confronto bassa, non a un aumento del momentum.
Sebbene nulla di tutto ciò suggerisca una diminuzione della domanda, spiega perché un superamento delle attese potrebbe non far muovere molto il titolo in Borsa.
La guidance attesa è di 108 miliardi di dollari
L’analista di Bank of America, Vivek Arya, prevede una guidance per il terzo trimestre tra 107 e 108 miliardi di dollari. Gli analisti attualmente si attestano intorno ai 104 miliardi di dollari. Arya mantiene il rating Buy e un target a $350.
L’analista di Goldman Sachs, James Schneider, mantiene anch’egli un rating Buy con target a $285, aspettandosi un rialzo importante sulla guidance. Ma avverte che le attese sono elevate dopo una crescita del 12% in due settimane.
Le stime di Goldman per il 2026 e il 2027 sono superiori al consenso rispettivamente del 6% e del 19%. I trader possono confrontarle con l’attuale previsione sul prezzo delle azioni Nvidia.
Anche il mercato delle opzioni si è già espresso. I contratti in scadenza il 28 agosto implicano un movimento del 6,75%, ovvero un range tra $209 e $239. Il titolo ha scambiato mercoledì intorno a $224, dopo aver chiuso a $217,50 il giorno prima.
Cosa potrebbe andare storto tra Vera Rubin e i costi della memoria
Nvidia ha portato la sua piattaforma Vera Rubin in piena produzione il 31 maggio. Le spedizioni inizieranno in autunno.
“L’AI agentica è un nuovo tipo di carico di lavoro. Un prompt può avviare un viaggio di mille passaggi tra ragionamento, ricerca, uso di strumenti e generazione di risposte. Vera Rubin è stata costruita per questo momento,” Jensen Huang, fondatore e CEO di Nvidia, nell’annuncio dell’azienda.
- La memoria è il problema dei costi.
Adesso incide per il 40%–50% del costo totale di realizzazione di un sistema. Prima era tra il 15% e il 20%.
Bank of America prevede comunque margini vicini al 73%–74%. Sui rack Rubin, l’impatto della memoria è di circa 60 punti base. I sistemi pod più grandi potrebbero subirne 500.
- Poi c’è la questione dei finanziamenti.
Nvidia ha investito circa 70 miliardi di dollari nei partner, tra cui 30 miliardi di dollari in OpenAI e 10 miliardi di dollari in Anthropic. Alcuni critici affermano che ciò sostiene il proprio portafoglio ordini.
Bank of America lo quantifica nel 15% del free cash flow atteso tra il 2026 e il 2027. Gli scettici restano fermi sulle proprie posizioni. Questa preoccupazione alimenta il dibattito sulla bolla dell’AI.
I fornitori, invece, la pensano diversamente. Il record di backlog AI di Supermicro mostra una domanda che non si è ancora raffreddata.
Cosa monitorare il 26 agosto
La situazione è insolita. Nvidia potrebbe superare le attese di 4 miliardi di dollari e comunque deludere, perché ormai l’attenzione si è spostata sul trimestre di ottobre.
Gli investitori vogliono anche prove che la domanda sia esterna. Questo dubbio è cresciuto da quando Nvidia ha iniziato a finanziare i propri clienti.
Ci si aspetta che la guidance influenzi più del superamento delle stime. Se lì dovessero comparire 108 miliardi di dollari, ciò potrebbe impostare il mood dei prossimi mesi.
