Il titolo Supermicro (SMCI) è aumentato di quasi il 10% nel trading after market di martedì. Questo dopo che Super Micro Computer ha registrato un margine lordo trimestrale del 17,5%, quasi il doppio rispetto all’anno precedente, e un portafoglio ordini da record.
Meno di due anni fa, il produttore di server AI lottava per mantenere il proprio listing sul Nasdaq. Ora prevede fino a 72 miliardi di dollari di vendite annuali.
Perché il titolo Supermicro è salito con margini raddoppiati
Supermicro ha pubblicato i risultati dopo la chiusura di martedì. Le vendite nette hanno raggiunto 11,1 miliardi di dollari per il trimestre terminato il 30 giugno, quasi il doppio rispetto ai 5,8 miliardi di dollari di un anno prima.
Eppure è stata proprio la crescita del margine a dominare la scena. Il margine lordo ha toccato il 17,5%, in aumento rispetto al 9,9% di appena tre mesi prima. L’utile netto è salito di sei volte, raggiungendo 1,18 miliardi di dollari.
L’utile rettificato, che esclude la remunerazione in azioni, è stato di 1,70 dollari per azione. Questo valore è due volte e mezzo superiore al consensus di 68 centesimi tracciato da Zacks. I ricavi, invece, si sono attestati nella fascia bassa tra 11 miliardi e 12,5 miliardi di dollari prevista dall’azienda.
I margini ridotti sono sempre stati la debolezza di Supermicro. I grandi clienti cloud hanno schiacciato i prezzi, mentre i concorrenti lottavano per ogni contratto legato ai server AI. I numeri di martedì contrastano anche i timori secondo cui la spesa per l’AI stia rallentando.
“Con la domanda che accelera, stiamo migliorando la redditività grazie a una clientela enterprise più ricca e a una maggiore adozione della nostra architettura Data Center Building Block Solutions® (DCBBS) ottimizzata,” ha spiegato in dettaglio il fondatore e CEO Charles Liang nella dichiarazione sugli utili.
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Un portafoglio ordini da record pone le basi per un anno da 72 miliardi di dollari
Supermicro si aspetta ricavi per il trimestre di settembre compresi tra 14,5 miliardi e 15,5 miliardi di dollari, oltre il 30% in più rispetto al trimestre di giugno. Per l’intero esercizio 2027, le vendite dovrebbero posizionarsi tra 65 miliardi e 72 miliardi di dollari. Il limite superiore rappresenta un aumento dell’84% rispetto ai 39,1 miliardi di dollari del 2026.
Liang ha dichiarato che la società ha acquisito oltre 60 miliardi di dollari di nuovi ordini e aggiunto diverse centinaia di clienti enterprise in un solo anno. Un aggiornamento preliminare di luglio aveva già segnalato l’impennata degli ordini, facendo salire il titolo di oltre il 20% in una sola giornata.
L’ondata di ordini si accompagna a forti spese su tutto l’hardware AI, dove l’accordo da 500 miliardi di dollari di Nvidia ha sollevato interrogativi sulla qualità della domanda.
Il rally prosegue uno dei più rapidi recuperi nel settore dell’hardware AI. L’investitore ribassista Hindenburg Research aveva accusato l’azienda di manipolazione contabile nell’agosto 2024. In seguito l’auditor Ernst & Young si è dimesso e le azioni hanno perso circa un terzo del loro valore in un solo giorno.
Supermicro ha poi depositato i report ritardati nel febbraio 2025, riuscendo a mantenere il proprio listing sul Nasdaq.
Questa storia pesa ancora sui numeri. I risultati sono preliminari e non sono stati sottoposti a revisione contabile, mentre il consiglio sta esaminando alcune operazioni legate ai controlli sull’export. Le scorte sono quasi triplicate a 12,9 miliardi di dollari e le attività operative hanno generato un assorbimento di cassa pari a 6,8 miliardi di dollari nell’anno.
Il rally ora si basa su una domanda: margini vicini al 17% potranno sopravvivere quando il portafoglio ordini si trasformerà in sistemi spediti? Il trimestre di settembre fornirà una prima risposta.
