Nvidia (NVDA) vende i chip che alimentano il boom dell’intelligenza artificiale (AI). Ora aiuta anche a raccogliere il denaro che li acquista. Un pacchetto di finanziamento da 500 miliardi di dollari con sei giganti di Wall Street sancirebbe questo nuovo ruolo.
Il Financial Times ha rivelato lunedì le trattative e Reuters le ha confermate. Tuttavia, NVDA è scesa di oltre il 2% a circa 218 dollari. Questa reazione è la vera notizia.
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Dentro l’accordo AI da 500 miliardi di dollari che Nvidia sta costruendo
Si tratta di partner di grande peso. Apollo Global Management, Blackstone, Global Infrastructure Partners di BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs e KKR sono tutti coinvolti, come riportato da Reuters. I fondi sono destinati a data center, centrali elettriche e chip.
L’accordo potrebbe essere annunciato entro pochi giorni. La struttura rimane ancora segreta. Anche la quota precisa di Nvidia non è stata resa nota. Secondo quanto riferito, tutte le aziende coinvolte hanno preferito non commentare o sono rimaste in silenzio.
La portata è commisurata alle esigenze. Le Big Tech spenderanno quest’anno più di 730 miliardi di dollari per l’AI, secondo Reuters. L’approvvigionamento di energia rappresenta il principale collo di bottiglia, come dimostrano le nuove regole di disclosure del Texas sui data center.
Perché il titolo NVDA è sceso nonostante le notizie positive
Il problema non è la cifra, ma la direzione in cui fluiscono i capitali.
Basta osservare le recenti mosse di Nvidia. Ha raccolto 25 miliardi di dollari con un’emissione obbligazionaria a giugno, la prima dal 2021. Sempre secondo The Information, prevede anche di investire fino a 3 miliardi di dollari in Lancium.
Lancium è lo sviluppatore energetico dietro il campus AI Stargate in Texas. La scorsa settimana, Nvidia ha sostenuto la raccolta di 2 miliardi di dollari di Firmus su una valutazione di 10,5 miliardi di dollari.
Ognuno di questi dollari può tornare indietro come ordine di chip. I critici chiamano questo “finanziamento circolare”: il fornitore finanzia i suoi clienti e i clienti acquistano i suoi prodotti. Quando questo ciclo si stringe, la domanda reale diventa sempre più difficile da valutare.
I mercati hanno già vissuto situazioni simili. Nei tardi anni ’90, i colossi delle telecomunicazioni Lucent e Nortel prestarono miliardi ai loro stessi clienti. Gli ordini sembravano eccezionali, finché non arrivò il crollo delle dot-com. Poi i prestiti divennero inesigibili e i titoli non si ripresero mai più.
Questa storia spiega l’incertezza osservata lunedì. NVDA è sceso a circa 218 dollari, accentuando il più ampio dibattito sulla presunta bolla dell’AI.
Lo scenario rialzista su cui gli analisti continuano a puntare
Wall Street non ha cambiato visione. I dati di TipRanks mostrano che 36 analisti su 37 danno NVDA come Buy. Uno consiglia Hold. Nessuno suggerisce Sell. I target di prezzo vanno da 250 a 500 dollari, con una media di 308,69 dollari. Secondo i calcoli della piattaforma, questo implica un potenziale rialzo del 49,24%.
Le analiste rialziste puntano anche sulla domanda che non dipende da ingegneria finanziaria. Anche SpaceX ha affidato in esclusiva i suoi sistemi AI all’architettura Vera Rubin di Nvidia.
L’arbitro arriva il 26 agosto, quando Nvidia presenterà i risultati trimestrali. Il consenso degli analisti prevede ricavi per circa 91,8 miliardi di dollari e utili per azione pari a 2,08 dollari. Entrambi i dati sarebbero quasi il doppio rispetto a quelli di un anno fa. Ci si aspetta domande incalzanti su quanto di questa domanda sia stata creata dal denaro stesso di Nvidia.
Il pacchetto da 500 miliardi di dollari è una prova: o lo sviluppo dell’AI si ripaga da solo, oppure si appoggia sul bilancio di Nvidia. Le clausole del contratto ci diranno quale delle due opzioni si realizzerà.
