L’S&P 500 è sceso fino al 3,8% giovedì mentre i titoli dei chip crollavano. Un ulteriore ribasso del 3,3% avrebbe attivato un meccanismo che blocca contemporaneamente tutte le azioni USA.
Quel meccanismo è un circuito automatico di interruzione, che esclude ogni acquirente e venditore dal mercato azionario USA per 15 minuti.
Cos’è un circuito di interruzione e quanto ci sono andate vicine le azioni?
I circuiti di interruzione sono pause di trading automatiche e a livello di mercato. Le Borse statunitensi li hanno introdotti dopo il crash di ottobre 1987, come spiegato in dettaglio da una documentazione della SEC.
I trigger si aggiornano quotidianamente in base all’ultima chiusura dell’S&P 500, che mercoledì era pari a 7.688,62.
Un calo del 7%, fino a 7.150,41, interrompe gli scambi per 15 minuti. Un ribasso del 13%, a 6.689,09, li blocca nuovamente. Una discesa del 20%, fino a 6.150,89, chiude la giornata di contrattazioni.
Le prime due interruzioni sono operative solo prima delle 15:25 ora della costa est USA (ET). Dopo quell’orario, un crollo conduce direttamente alla chiusura.
Il Nasdaq è sceso più bruscamente, ma solo l’S&P 500 può attivare questo meccanismo.
I Democratici hanno vinto il Congresso martedì e gli investitori temono un rallentamento della crescita per i data center che acquistano chip AI, cosa che ha provocato le vendite dei titoli dei chip di giovedì.
L’indice Philadelphia Semiconductor, che monitora le principali aziende produttrici di chip USA, è sceso del 10,2%.
A metà giornata, l’S&P 500 aveva recuperato fino a circa 7.400 punti, lasciando un margine di circa 285 punti, secondo i dati di Trading Economics.
I circuiti di interruzione calmano il panico o lo alimentano?
L’attivazione del meccanismo è avvenuta per l’ultima volta quattro volte a marzo 2020, durante il crollo causato dal COVID-19. Gli esperti ancora oggi non sono d’accordo sugli effetti prodotti.
Alcuni ricercatori avvertono di un “effetto calamita”, in cui i prezzi vengono attratti verso il livello di attivazione man mano che gli si avvicinano.
“…i circuiti di interruzione hanno rallentato, ma non completamente inibito la pressione al ribasso e l’effetto calamita è in azione,” ha spiegato in dettaglio Laura Kodres, senior distinguished fellow presso il MIT Golub Center for Finance and Policy.
Le Borse invece non sono d’accordo. Uno studio della World Federation of Exchanges (WFE) del 2022 ha rilevato che, dopo gli stop del 2020, i prezzi si sono stabilizzati.
“…i circuiti di interruzione negli USA sono progettati in modo adeguato e rappresentano un meccanismo efficace di salvaguardia,” ha dichiarato la CEO di WFE Nandini Sukumar in un comunicato.
Il primo novembre, BeInCrypto ha riportato l’avvertimento di Jim Cramer che le elezioni di metà mandato potrebbero prolungare le vendite sul Nasdaq. La soglia del 7% resta valida fino alle 15:25 ET.
