Il Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti pubblicherà mercoledì i dati sull’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di luglio. Il report dovrebbe mostrare un lieve calo sia dell’inflazione generale che di quella core.
Si prevede che il CPI mensile aumenti dello 0,1%, dopo il calo dello 0,4% registrato a giugno, mentre la lettura annuale dovrebbe scendere al 3,4% rispetto al 3,5% del mese precedente. I dati del Core CPI, che esclude i prezzi più volatili di cibo ed energia, dovrebbero segnare un incremento dello 0,2% su base mensile e del 2,5% su base annua.
Dopo un calo di quasi il 16% a maggio, i prezzi del Petrolio Grezzo sono diminuiti di circa il 20% a giugno tornando ai livelli precedenti alla guerra, in seguito alle notizie di un cessate il fuoco raggiunto tra Stati Uniti e Iran il 17 giugno per avviare negoziati volti a porre fine al conflitto. Di conseguenza, l’inflazione legata al CPI si è attenuata a un ritmo molto più rapido del previsto nel mese di giugno.
L’inflazione negli Stati Uniti è vista in ripresa grazie a servizi e beni core più solidi
Secondo TD Securities, i dati sull’inflazione di luglio dovrebbero mostrare un aumento contenuto dopo la debolezza temporanea di giugno. La banca prevede che:
“Il Core CPI di luglio è probabilmente rimbalzato dopo la debolezza isolata di giugno, salendo dello 0,20% m/m grazie a una riaccelerazione dell’inflazione nei servizi, guidata da affitti/OER, tariffe aeree, spese mediche e ricreative.”
TD sottolinea anche che “è probabile che i beni core abbiano registrato il loro primo aumento in tre mesi”, mentre “il CPI headline probabilmente è cresciuto dello 0,15% m/m, con il calo della benzina compensato dal rincaro più rapido dei prezzi dei generi alimentari”. Nel complesso, TD avverte che “restano rischi al rialzo” in vista della pubblicazione dei dati.
Cosa aspettarsi dal prossimo report sui dati CPI?
Dato che Stati Uniti e Iran non sono riusciti a raggiungere un accordo per riaprire lo Stretto di Hormuz ed hanno ricominciato a scambiarsi attacchi militari, i prezzi del Petrolio sono risaliti a luglio, con il barile di West Texas Intermediate (WTI) aumentato di quasi il 22% nel mese. Tuttavia, le notizie di un possibile accordo tra Iran e Oman per la gestione dello stretto hanno contribuito ad allentare la pressione sui prezzi del Petrolio nella prima settimana di agosto.
Insieme ai deludenti dati sul mercato del lavoro di luglio negli Stati Uniti, che hanno mostrato un calo inatteso di 23.000 unità nei Nonfarm Payrolls (NFP), gli investitori hanno ridimensionato le scommesse su un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) a settembre.
Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati stanno attualmente prezzando una probabilità di circa il 52% per un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base (bps) al prossimo meeting di politica monetaria.
Ciononostante, i mercati restano scettici su una pausa nella politica della Fed dopo la recente risalita dei prezzi del Petrolio, con l’Iran che ha dichiarato che un accordo con l’Oman non sarebbe sufficiente a riprendere l’attività nello Stretto di Hormuz se gli Stati Uniti non accettassero una serie di condizioni.
Gli analisti di OCBC sostengono che la soglia per un cambio significativo nelle aspettative sulla Fed resta elevata, osservando che “il Core CPI dovrebbe stampare un dato dello 0,3% m/m o superiore a luglio, al di sopra del consenso dello 0,2%, per aumentare in modo sensibile le attese di un rialzo dei tassi a settembre.”
Secondo loro, “un dollaro statunitense in range, combinato con uno scenario di rischio costruttivo, dovrebbe continuare a sostenere le carry trades nonostante l’attuale volatilità dei mercati petroliferi.” Aggiungono che recentemente “i prezzi del petrolio sono diminuiti nella speranza che lo Stretto di Hormuz possa riaprire, ma le condizioni ferme dell’Iran nei confronti di Washington suggeriscono che qualsiasi aumento dell’offerta energetica nel breve termine sarà probabilmente limitato,” mantenendo così un outlook energetico molto incerto.
Come potrebbe il report sull’Indice dei Prezzi al Consumo USA influire su EUR/USD?
I mercati presteranno molta attenzione al dato mensile sul core CPI per valutare come le fluttuazioni dei costi energetici si stiano riversando nell’economia reale. Un aumento mensile del Core CPI pari o superiore allo 0,3%, insieme all’incertezza attorno alle prospettive dei prezzi del Petrolio, potrebbe riaccendere le aspettative per un intervento restrittivo della Fed a settembre e rafforzare il Dollaro USA (USD) come reazione immediata.
In questo scenario, EUR/USD potrebbe subire ulteriore pressione ribassista. Al contrario, una lettura del Core CPI inferiore alle attese di mercato dello 0,2% potrebbe indebolire il USD e aprire la strada a un nuovo rialzo di EUR/USD.
Dato che il CPI è un indicatore ritardato, la reazione del mercato potrebbe essere di breve durata. Gli investitori, invece, continueranno probabilmente a monitorare i movimenti dei prezzi del Petrolio. Anche con un core CPI mensile sorprendentemente positivo, una riduzione dei prezzi del Petrolio potrebbe orientare i mercati verso una pausa della Fed e indebolire il USD.
D’altra parte, gli investitori potrebbero ignorare dati sull’inflazione debole per luglio qualora si intensifichino ulteriormente le tensioni in Medio Oriente, facendo salire i costi dell’energia.
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst, offre una breve analisi tecnica su EUR/USD:
“EUR/USD ha superato lievemente una trendline discendente tracciata dalla fine di gennaio, ma ha perso slancio dopo aver testato la media mobile semplice a 100 giorni (SMA), attualmente situata intorno a 1,1570. Inoltre, l’indicatore RSI (Relative Strength Index) sul grafico giornaliero è sceso sotto 60, segnalando la perdita di momentum rialzista.”
“Al rialzo, 1,1570 (SMA a 100 giorni) rappresenta una resistenza intermedia prima di 1,1630 (SMA a 200 giorni). Una chiusura giornaliera al di sopra di quest’ultima resistenza potrebbe essere vista come un segnale rialzista significativo e aprire la strada a un’estensione del rally verso 1,1800 (livello statico). Verso il basso, il primo supporto si trova a 1,1470 (SMA a 20 e 50 giorni), seguito da 1,1350-1,1330 (livello statico, limite inferiore delle Bande di Bollinger).”
Gli analisti di UOB Group spiegano che “non si è registrato un significativo aumento del momentum rialzista e la soglia per ulteriori guadagni è aumentata, con l’Euro che deve chiudere sopra 1,1580 prima che si possa prevedere un movimento verso 1,1600 e oltre.” Inoltre, la banca ora fissa il livello di “forte supporto” più in alto, a “1,1515 invece di 1,1495”, sottolineando una fascia di trading più stretta mentre l’Euro consolida.
