Jim Cramer di CNBC ha confrontato le performance dei settori azionari durante gli ultimi tre cicli di rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, sottolineando come i vincitori siano cambiati nel tempo.
Questo confronto arriva dopo che la Fed ha aumentato i tassi a settembre 2026 per la prima volta dal 2023, citando un’inflazione persistente, un mercato del lavoro resiliente e prezzi del petrolio spinti al rialzo dal conflitto in Medio Oriente.
Come si sono comportati i settori dopo il primo rialzo
Cramer, conduttore di Mad Money, ha analizzato tre periodi all’interno del ciclo di rialzo della Fed che va da dicembre 2015 a dicembre 2018. Nei tre mesi successivi al primo rialzo, i settori difensivi hanno guidato il mercato.
Utilities, beni di consumo di prima necessità e real estate sono stati tra i settori con le migliori performance, ha spiegato Cramer. I servizi di comunicazione tecnicamente hanno registrato la performance migliore, sebbene secondo Cramer questo dato sia fuorviante.
Il settore, infatti, non esisteva con quel nome fino alla fine del 2018, quindi il risultato riflette in realtà il suo predecessore, le telecomunicazioni, che all’epoca gli investitori consideravano un rifugio sicuro.
La parte centrale e finale del ciclo
Analizzando circa un anno tra il primo e il secondo rialzo della Fed, la situazione si è ribaltata. L’energia si è posizionata in cima alla classifica e anche i materiali hanno registrato buone performance, mentre sanità, real estate e beni di consumo di prima necessità sono stati tra i settori peggiori.
Secondo Cramer, anche finanziari e industriali hanno avuto performance tra le migliori in quel periodo, poiché l’inflazione è rimasta contenuta e i timori di recessione erano minimi.
Sull’intero periodo triennale, la tecnologia dell’informazione è diventata il settore dominante. Beni di consumo discrezionali e finanziari hanno avuto performance superiori, ricordando il rally di settori ciclici e finanziari che molti analisti prospettano ancora oggi, mentre i servizi di comunicazione, i beni di prima necessità, l’energia e i materiali hanno perso terreno con l’atteggiamento più aggressivo della Fed.
“Ovviamente, ogni ciclo di rialzo è diverso.”
Cramer, Mad Money di CNBC
Cramer ha spiegato che il ciclo attuale presenta un elemento che il periodo 2015-2018 non aveva. In questo caso, i prezzi del petrolio spinti dalla guerra, più che la domanda economica generale, stanno aggiungendo pressione dietro l’ultimo rialzo dei tassi della Fed.
Ha aggiunto che un ulteriore irrigidimento potrebbe interrompersi se il petrolio dovesse tornare verso $80 al barile, riducendo così queste pressioni.
Se i settori difensivi ripeteranno il vantaggio iniziale di un decennio fa potrebbe dipendere dalla rapidità con cui si attenuerà questo shock geopolitico.
