Il prezzo di Bitcoin (BTC) si aggira intorno a $75.000, in lieve rialzo nella giornata, dopo un rifiuto vicino a $78.380 il 17 aprile.
Il ritracciamento ha neutralizzato il posizionamento sui derivati, ma le detentrici e i detentori di lungo periodo hanno aggiunto ai loro stack a un ritmo crescente. Questa divergenza ha creato una stretta scelta a livello di prezzo per i prossimi giorni.
Bitcoin costruisce una bull flag dopo un rally del 21% dai minimi di marzo
Bitcoin ha registrato un rialzo del 20,72% dal minimo del 29 marzo fino al picco del 17 aprile a $78.380, con una salita di 13.444 punti in circa tre settimane. Dopo il picco, il prezzo si è mosso all’interno di un canale parallelo discendente: una struttura di bull flag che solitamente segnala la continuazione dopo un forte rialzo.
La trendline superiore della flag è stata testata due volte nelle ultime sessioni, il 18 aprile e di nuovo il 20 aprile. Nell’ultimo tentativo si è formata una lunga ombra superiore. Questa ombra segna la sessione in cui chi acquista ha spinto il prezzo contro la resistenza, mentre chi vende ha ripreso controllo prima della chiusura.
Anche la qualità dei volumi racconta la stessa storia. I volumi nelle sessioni di acquisto all’interno della flag sono risultati inferiori rispetto ai volumi delle sessioni di vendita precedenti, una asimmetria che rovescia la classica lettura rialzista. Una compressione dei volumi dentro una flag è normale. La compressione dei volumi in cui chi vende continua a superare chi acquista è invece un segnale più debole.
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La struttura rimane ancora valida. Tuttavia, l’azione contro la resistenza non ha fornito la convinzione di cui le rialziste e i rialzisti avevano bisogno per un breakout al primo tentativo. Considerando che il volume spot invia segnali contrastanti, la domanda ora è se il posizionamento sui derivati stia colmando la distanza.
L’open interest è diminuito di quasi il 10% da quando si è formata la flag
Dalla cima raggiunta il 17 aprile, l’open interest di Bitcoin, ovvero il valore totale in dollari delle posizioni perpertue sui futures ancora aperte, è sceso da 30,46 miliardi di dollari a 27,44 miliardi di dollari. Si tratta di una riduzione di circa il 10% in tre sessioni di trading.
Il funding rate, il pagamento periodico tra posizioni long e short nei contratti perpetui, è passato da -0,014% il 17 aprile a -0,002% oggi. Un funding negativo significa che chi ha posizioni short paga chi ha posizioni long. Lo spostamento verso lo zero suggerisce che le posizioni short siano state chiuse oppure costrette alla chiusura.
Lo scenario contrarian rialzista vedrebbe aumentare sia l’open interest che un funding fortemente negativo, indice del fatto che le short si stanno ammassando durante il rally. Questo grafico mostra l’opposto. L’open interest diminuisce mentre il funding si normalizza verso lo zero. Nuove posizioni long su Bitcoin non stanno prendendo il posto delle short in uscita. E anche nuove posizioni short restano ai margini.
Interpretato con attenzione, il mercato dei derivati non sta dando indicazioni in nessuna direzione. È in fase di reset. Un ripulisti delle posizioni talvolta precede i movimenti duraturi, ma un semplice reset da solo non genera la domanda necessaria per un breakout. Con la leva neutralizzata, il posizionamento spot ora è decisivo.
Le detentrici e i detentori di lungo periodo hanno accumulato oltre il 10% dopo il rifiuto
L’indicatore Hodler Net Position Change di Glassnode, che misura quanto stanno accumulando ogni giorno le detentrici e i detentori di lungo periodo, è passato da 32.942 BTC il 17 aprile a 36.482 BTC il 19 aprile. Si tratta di un aumento del 10,75% nell’accumulazione degli hodler in soli tre giorni, una variazione significativa per Bitcoin.
L’identità di chi vende diventa più chiara analizzando i dati HODL Waves di Glassnode, che suddividono l’offerta circolante per età dei wallet. Il gruppo da una settimana a un mese, che include le acquirenti e gli acquirenti più speculativi, ha toccato il picco vicino al 4% il 9 aprile ed è sceso al 2,781% il 19 aprile.
Questo gruppo si è ridotto di circa il 30% in dieci giorni. Il pattern indica che le acquirenti e gli acquirenti speculativi hanno preso profitti durante il rally, mentre le detentrici e i detentori di lungo periodo hanno assorbito l’offerta nel corso della discesa.
La rotazione dalle mani deboli alle mani forti avviene in silenzio durante il consolidamento della flag. Il comportamento degli hodler risponde a ciò che il mercato dei derivati non era riuscito a chiarire. La leva risulta neutra perché è lo spot a occuparsi degli acquisti, e la prossima mossa della flag ora dipende da un solo segnale di prezzo.
I livelli di prezzo di Bitcoin che decidono la strada verso 90.000 dollari
Il prezzo di Bitcoin ha bisogno di una chiusura giornaliera sopra i 75.190,98 dollari, livello 0,236 di Fibonacci tracciato dalla base del palo a 64.869 dollari fino al massimo a 78.379 dollari. Questo livello è stato testato e respinto il 20 aprile, mantenendo intatto il cluster di resistenza della flag.
Una chiusura decisa sopra i 75.190 dollari apre la strada affinché la flag possa estendersi al rialzo. La proiezione del palo, calcolata estendendo il movimento del palo del 20,72% dal punto di breakout, punta ai 90.841,57 dollari sul grafico. Si tratta di un rialzo di circa il 21% rispetto alla zona attuale, se il breakout si conferma con volumi.
La candela verde di oggi non è stata accompagnata da un accumulo di leva nei derivati. Questo è un segnale positivo, perché permette al movimento di continuare senza essere subito esposto a uno short squeeze. Un breakout confermato trasformerebbe il reset della leva da una situazione neutra a una molla pronta a scattare.
Una sfumatura importante del pattern sono i due tentativi falliti di superare la resistenza. Un nuovo test più profondo verso il livello 0,382 a 73.218 dollari o il livello 0,5 a 71.624 dollari potrebbe precedere un secondo tentativo più “pulito”. La perdita del livello 0,618 a 70.030 dollari invaliderebbe per lo più il pattern rialzista.
Per ora, i 75.190 dollari separano lo scenario di continuazione che punta a 90.000 dollari da un nuovo test più profondo che potrebbe indebolire il potenziale rialzista della bull flag.
