La domanda di Bitcoin (BTC) si è contratta fino a raggiungere un livello osservato solo tre volte dal 2019, secondo i dati di CryptoQuant. La crescita a 30 giorni della domanda combinata tra spot e futures perpetui è scesa verso meno 650.000 BTC.
Un altro indicatore di Capriole Investments mostra uno scenario simile. L’Apparent Demand è vicino ai minimi della sua fascia degli ultimi quattro anni, mentre BTC scambia intorno a $62.800.
CryptoQuant segnala una rara contrazione della domanda di Bitcoin
Solo due letture simili compaiono sul grafico: sono avvenute prima del crollo causato dal COVID all’inizio del 2020 e durante il bear market del 2022.
La struttura del calo è importante quanto la sua profondità. La domanda spot e quella dei futures perpetui si stanno riducendo contemporaneamente. Questa debolezza, quindi, va oltre la sola speculazione con leva, una dinamica già evidenziata in un’precedente segnalazione di CryptoQuant sugli squilibri nella domanda.
In un post su QuickTake, l’analista di CryptoQuant, MoneroDV_, ha spiegato in dettaglio che questa lettura segna l’inizio di una fase instabile piuttosto che la fine di una correzione. Ha scritto su CryptoQuant:
“Il percorso più probabile è un’espansione iniziale della volatilità, seguita da un periodo di ‘anestesia’ del prezzo: momentum debole, attività compressa e un lungo movimento laterale. Questa fase potrebbe essere psicologicamente più dannosa della stessa fase di vendite.”
La storia offre una sfumatura importante. La zona più profonda dei meno 650.000 BTC ha segnato l’inizio di una fase instabile, non un minimo finale. I recuperi verso la fascia superiore di supporto hanno coinciso maggiormente con i minimi di marzo 2020 e fine 2022. Un recupero simile rappresenterebbe il primo segnale di un’inversione dell’indicatore.
I dati di Capriole confermano la debolezza, ma aggiungono una precisazione
Charles Edwards, CEO di Capriole Investments, ha evidenziato questa settimana un secondo segnale ribassista. Apparent Demand misura se i nuovi acquisti riescono ad assorbire sia l’emissione di nuove monete che il ritorno in circolazione di monete lungamente dormienti.
Attualmente, questo valore mostra un saldo negativo di 8.761 BTC. Si colloca quindi nel 2,6% inferiore del suo intervallo degli ultimi quattro anni. Nel frattempo, il trend a 30 giorni rimane costantemente negativo, suggerendo condizioni deboli per i prossimi 7-30 giorni. Edwards ha scritto su X:
“Accidenti. Bitcoin raramente mostra segnali positivi quando l’Apparent Demand è in ribasso.”
Tuttavia, l’indicatore presenta una precisazione che complica la tesi ribassista. L’analisi della stessa Capriole spiega in dettaglio che le statistiche predittive dirette di questo indicatore sono deboli, mostrando una correlazione con il prezzo quasi nulla nel tempo.
Questa lettura funziona come un input ribassista secondario, piuttosto che come il principale motore del prezzo. Questa distinzione lo separa dal segnale più incisivo di CryptoQuant, che guida il dibattito sul bear market attuale.
Le previsioni sul prezzo di BTC dipendono dal supporto a $59.000
BTC scambiava intorno a $62.833 al momento della pubblicazione, in rialzo del 2,7% nelle ultime 24 ore secondo i dati di mercato. Il prezzo resta ancora vicino al 50% sotto il massimo di ciclo, oltre $120.000, raggiunto a fine 2025.
Costanti deflussi dagli ETF su Bitcoin spot hanno rimosso una fonte fondamentale di acquisti strutturali tra maggio e giugno. Con una crescita della domanda profondamente negativa, sono pochi gli acquirenti marginali pronti a intervenire se le vendite dovessero riprendere.
Il minimo di giugno vicino a $59.000 ora rappresenta il supporto chiave, circa il 6% sotto i livelli attuali. Una rottura decisa potrebbe portare il prezzo verso il livello realizzato, vicino a $53.600, circa il 15% sotto il prezzo spot. Ricerche precedenti avevano individuato questa zona come un supporto storico.
Al contrario, una chiusura giornaliera sopra $66.000 indebolirebbe la tesi ribassista e suggerirebbe un ritorno della domanda. Un’inversione nei flussi degli ETF resta il catalizzatore più probabile per tale recupero.
Fino ad allora, entrambi i dataset puntano nella stessa direzione. BTC dovrà difendere i $59.000 durante la fase di “anestesia” oppure tornare a livelli visti all’inizio del ciclo.
