L’argento (XAG/USD) si muove vicino a $79 dopo un balzo intraday del 3% che ha superato una resistenza di medio periodo, mentre il dollaro scivola contemporaneamente all’interno del suo canale discendente.
Lo scenario attuale combina una struttura grafica tecnica, un driver macroeconomico inverso che si indebolisce di pari passo e una lettura sulle posizioni nei futures che suggerisce una tendenza rialzista silenziosa ma persistente. Se l’argento riuscirà a inseguire il suo massimo storico di $121,65 dipende da quale segnale prevarrà.
L’argento costruisce una configurazione di continuazione dopo un rialzo del 167%
L’argento è aumentato del 167% dal minimo di ottobre 2025 a $45 fino al massimo storico di $121 raggiunto a fine gennaio. Da allora, il metallo viene scambiato all’interno di un canale discendente, una struttura grafica delimitata da due trendline parallele e discendenti.
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I canali discendenti non sono sempre segnali ribassisti. Quando si formano dopo un rally esteso, spesso si risolvono come pattern di continuazione. Strutturalmente rappresentano una pausa prima che il trend precedente riprenda.
La sessione odierna ha portato un rialzo di circa il 3% per l’argento, che si posiziona intorno a $79. Questo movimento ha infranto una forte resistenza di medio periodo che aveva fermato ogni precedente tentativo di rialzo. La resistenza verrà mostrata più avanti nell’articolo. Per ora, il prossimo ostacolo è rappresentato dalla parte superiore del canale. Se questa verrà superata, potrà ripartire la tendenza rialzista per l’Argento (XAG).
Il segnale di breakout dal punto di vista tecnico è chiaro, ma un movimento di una sola seduta conta poco senza un supporto macroeconomico. Il percorso del dollaro resta il driver più importante.
La debolezza del dollaro rafforza lo scenario rialzista per l’argento
L’US Dollar Index (DXY) è in calo dall’inizio di aprile. L’indice riflette l’andamento del dollaro contro un paniere di valute principali.
L’argento e il dollaro si muovono in modo inverso. Un dollaro più debole rende l’argento meno costoso per gli acquirenti esteri e sostiene la domanda dai mercati emergenti. Inoltre, riduce il costo opportunità di detenere un asset privo di rendimento.
La discesa del dollaro è stata rafforzata da sviluppi macro. Il 6 maggio, i prezzi del Brent e del WTI sono crollati tra il 7% e l’8%. Il crollo è stato causato dall’ottimismo riguardo a un accordo tra USA e Iran che potrebbe riaprire lo stretto di Hormuz.
Un accordo definitivo ridurrebbe la domanda di dollaro come bene rifugio e accelererebbe l’indebolimento del DXY. Inoltre, se il DXY si indebolisse di un ulteriore 1,55%, la rottura del canale potrebbe sostenere ulteriormente l’argento.
Se la discesa del dollaro sia già scontata nei prezzi, però, dipende dalla posizione sui futures.
Il COT Report mostra un deleveraging cauto ma con inclinazione rialzista
L’ultimo Commitments of Traders (COT) report della Commodity Futures Trading Commission è datato 28 aprile. Mostra come i trader stiano riducendo l’esposizione all’argento su tutta la linea.
L’open interest totale, ossia il numero di contratti futures aperti, è sceso di 14.187 unità a quota 101.275. Sia le posizioni long che short sono state ridotte, ma le short sono calate più rapidamente. Gli speculatori non commerciali hanno tagliato le posizioni long di 1.919 contratti e quelle short di 2.359 contratti. Le short sono state smontate circa il 23% più velocemente delle long.
Le posizioni speculative nette restano strutturalmente rialziste con un rapporto long/short pari a 4,4 a 1 (31.314 vs 7.154). Gli operatori commerciali rimangono fortemente short al 69,2% dell’open interest. Questo è normale poiché coprono l’inventario fisico.
I trader stanno riducendo il rischio, ma i flussi marginali sono rialzisti. Le posizioni short vengono chiuse più rapidamente delle long. Con la catena macro e il posizionamento allineati, la scala dei prezzi dell’argento svela potenzialmente il percorso verso il massimo storico.
Livelli prezzo dell’argento: il percorso verso il massimo storico di $121
L’argento ha appena superato quota $78, il livello 0,236 di Fibonacci. Questo era stato finora la resistenza di medio periodo.
Una conferma sopra questo livello apre spazio verso quota $90 (livello 0,382 di Fibonacci), dove l’eventuale rottura della trendline superiore del canale sarebbe significativa. Sopra i $90, il prossimo test è a $99 (0,5 di Fibonacci). Si tratta di un rialzo del 24% rispetto ai prezzi attuali.
Il livello dei $99 è fondamentale. L’argento ha tentato diverse risalite dopo il picco di fine gennaio, senza però mai superare i $99. Riconquistare questa soglia segnerebbe la prima vera rottura della struttura post-massimo storico.
Sopra $99, si apre la strada verso $108 (0,618 Fib), $120 (0,786 Fib) e il massimo storico a $121. Questo movimento rappresenta un aumento del 53% rispetto al prezzo attuale. Tuttavia, il raggiungimento di questo livello nel mese di maggio dipende da come si evolveranno la posizione COT e il DXY nel corso del mese.
Al ribasso, lo scenario è più ristretto. Il mancato mantenimento di $78 mantiene l’argento nel canale. Una discesa verso $64 e $60, ovvero la fascia inferiore del canale, rappresenta il prossimo rischio. Una rottura sotto $60 indebolirebbe l’intera ipotesi di continuazione. Al momento, $99 separa una corsa del prezzo dell’argento verso i $121 del massimo storico da una possibile discesa fino a $64.
