MicroStrategy (ora Strategy) ha comunicato un’altra vendita di Bitcoin (BTC) lunedì, cedendo 1.690 BTC per 108,6 milioni di dollari. Ogni dollaro è stato destinato ai buyback delle azioni privilegiate STRC.
L’azienda detiene ancora 840.447 BTC, il più grande tesoro aziendale di Bitcoin. Tuttavia, ora vende monete sotto il costo per riparare un’azione privilegiata che non riesce a mantenere il prezzo previsto.
Dentro l’ultima vendita di Bitcoin da parte di Strategy
La vendita si è svolta dal 3 al 9 agosto a un prezzo medio di 64.262 dollari per moneta. Strategy ha spiegato in dettaglio la transazione in una comunicazione Form 8-K presso la US Securities and Exchange Commission (SEC).
I proventi netti hanno finanziato il riacquisto di 1.152.020 azioni STRC. Questo titolo è l’azione privilegiata perpetua a tasso variabile che Strategy ha emesso per finanziare l’accumulo di Bitcoin. Il suo dividendo si aggiorna mensilmente, attualmente pari al 12% annualizzato, per mantenere il prezzo dell’azione vicino al valore nominale di 100 dollari.
Il mercato ha resistito a questa struttura. L’STRC ha chiuso venerdì a 95,01 dollari, in rialzo dell’1,16%, dopo essere scesa fino a 71,25 dollari nell’ultimo anno. In pre-market lunedì ha raggiunto quota 95,55 dollari.
La transazione conferma un chiaro modello. Strategy ha venduto 1.638 BTC la settimana precedente, segnando due settimane consecutive come seller netto. Nei documenti non risultano nuovi acquisti di Bitcoin nel periodo.
Nel frattempo, le rimanenti riserve sono costate 63,36 miliardi di dollari per essere costruite, con una media di 75.385 dollari per moneta. Ogni cessione ai prezzi attuali cristallizza una perdita rispetto a quella base di costo. L’executive chairman Michael Saylor, dal canto suo, sostiene di non aver mai venduto personalmente.
La vendita di azioni MSTR aumenta la riserva in dollari a 4,65 miliardi
Strategy ha anche venduto 6.585.682 azioni MSTR tramite il suo programma ATM (at-the-market), raccogliendo 653,1 milioni di dollari. Di questi, 650 milioni sono stati destinati alla riserva in dollari, che ora ammonta a 4,65 miliardi di dollari.
Saylor ha descritto la settimana come un’operazione di credito e non come un disimpegno da Bitcoin.
“Strategy ha aumentato la riserva in dollari di 650 milioni di dollari e riacquistato 109 milioni di STRC. Questo ha aumentato la durata della riserva USD di 143 giorni a 2,7 anni e ridotto il BTC Credit di STRC di 10 basis point. Al 9/8/26, deteniamo ₿840.447 nella nostra riserva BTC e 4,65 miliardi di dollari nella riserva in dollari,” ha scritto Saylor.
Il buyback ha consumato quasi tutta la rimanente autorizzazione al riacquisto di azioni privilegiate, lasciando ancora 785,2 milioni di dollari disponibili. Al contrario, circa 22 miliardi di dollari di capacità di emissione di MSTR restano inutilizzati.
MSTR ha chiuso venerdì a 100,01 dollari, in rialzo del 3,26%, ma è scesa dello 0,21% nel pre-market di lunedì.
Perché Strategy continua a vendere Bitcoin
Questo comportamento deriva dal Digital Credit Capital Framework, un piano adottato a fine giugno. Autorizza vendite limitate di Bitcoin per finanziare dividendi sulle azioni privilegiate, buyback e riserve di liquidità, quando l’emissione di nuove azioni appare meno conveniente.
Da allora, Strategy ha sospeso i nuovi acquisti di Bitcoin mentre raccoglie liquidità quasi ogni settimana. L’azienda sostiene che la riserva attuale copra ora anni di obbligazioni sui dividendi delle sue azioni privilegiate.
Lo sforzo di riparazione mostra risultati parziali. L’STRC ha recuperato circa il 33% dai minimi. Tuttavia, un dividendo del 12% e buyback da 109 milioni di dollari non hanno ancora colmato il gap rispetto al valore nominale.
Bitcoin era scambiato vicino a 65.019 dollari lunedì, in rialzo dell’1,5% nelle ultime 24 ore. Il mercato rimane quindi circa il 13% al di sotto del prezzo medio di acquisto di Strategy.
I prossimi documenti mostreranno se le vendite settimanali continueranno o se riprenderà l’accumulo. In ogni caso, gli azionisti si trovano di fronte a un importante trade-off su MSTR. Il loro proxy su Bitcoin è divenuto un tesoro gestito attivamente per supportare la propria struttura di capitale.
