I mercati delle previsioni dovrebbero essere la macchina della verità di Internet. Offrono un luogo in cui il denaro reale obbliga a un pensiero onesto. Tuttavia, presentano una vulnerabilità strutturale.
L’hype, la paura e la conferma spingono regolarmente le probabilità di risultati assurdi molto più in alto di quanto la realtà giustificherebbe. Riconoscendo questa verità, una piccola minoranza di contrarian razionali ha intuito un pattern prevedibile e sfruttabile.
Scommettere Contro la Massa
In particolare, Vitalik Buterin è stato il primo personaggio pubblico a confermare questa tendenza. A gennaio, il co-fondatore di Ethereum ha rivelato in un’intervista di aver guadagnato $70.000 su Polymarket utilizzando questa tattica.
Buterin ha spiegato di aver speso $440.000 in una serie di contratti su eventi che ha descritto come “previsioni folli e irrazionali”. La sua strategia ha funzionato, ottenendo un rendimento del 16%.
Ciò che colpisce è stata la semplicità del processo mentale dietro le sue scommesse. L’idea è individuare i sondaggi più assurdi e altamente improbabili che hanno ottenuto maggiore visibilità, e puntare contro la corrente.
Sulle piattaforme di mercati delle previsioni, questo tipo di contratti è facile da trovare.
Infatti, nell’ultimo anno, il volume dei mercati irrazionali è cresciuto in modo sostanziale. Un ciclo di notizie più polarizzato e una base di utenti sempre più ampia, con maggiore appetito per scommesse speculative, hanno alimentato gran parte di questa crescita.
Ed è qui che entra in gioco la psicologia umana. Quando una storia domina le notizie, le persone tendono istintivamente a trattare l’intensità emotiva come prova della sua probabilità.
Un tweet minaccioso di un presidente, un’audizione al Congresso sugli UFO o un esperto che urla sul crollo economico generano tutti una sensazione di imminenza che non ha nulla a che fare con la probabilità reale.
Il risultato è un esito carico di emotività che viene sistematicamente sopravvalutato.
I Sondaggi che Hanno Sfidato il Buon Senso
I sondaggi sui mercati delle previsioni spaziano dalla crypto alla politica, dallo sport alla cultura. Alcuni sono lineari, e cercano di prevedere chi sarà il prossimo candidato democratico alle presidenziali o chi vincerà la Liga quest’anno.
Altri invece sfiorano l’assurdità. Quest’anno ce ne sono stati molti. Uno è emerso all’inizio dell’anno, nel pieno dello scontro fra Trump e i suoi alleati europei sulla sovranità della Groenlandia.
Gli scommettitori hanno iniziato a riversarsi su Polymarket per prevedere quanto presto gli Stati Uniti avrebbero acquisito l’isola. Anche se le probabilità sono rimaste basse, hanno raggiunto un picco del 21% nel periodo in cui Trump pubblicava post sui social media minacciando di prendere la Groenlandia con la forza.
Anche se non impossibile, uno scenario in cui Trump invada la Groenlandia è altamente improbabile. Una tale mossa equivarrebbe ad attaccare un alleato della NATO e potrebbe frantumare l’intera alleanza occidentale. Le conseguenze sarebbero catastrofiche.
Nonostante ciò, il seguito ottenuto da questi sondaggi era preoccupante. Uno di essi, ancora attivo e che cerca di prevedere se Trump acquisirà l’isola prima della fine del 2026, ha generato quasi 33 milioni di dollari di volume di scambi.
Anche i sondaggi che prevedevano una vittoria di Trump al Premio Nobel per la Pace sono aumentati negli scambi. In seguito alle dichiarazioni pubbliche dello stesso presidente a favore del premio, molti scommettitori hanno puntato su questo risultato, con alcune probabilità arrivate al 14%. Buterin ha scommesso contro di loro, sostenendo che erano alimentate dal sentimento e non dalla logica o da reali probabilità.
Altri contratti erano ugualmente guidati dall’hype, spaziando dalla previsione che il governo USA avrebbe confermato l’esistenza di vita aliena, fino a quella che il dollaro USA sarebbe crollato completamente entro fine anno. Nonostante la bassa probabilità, molte di queste scommesse hanno comunque ottenuto percentuali a doppia cifra.
Come le Notizie Distorgono il Giudizio
Questi comportamenti hanno un nome nell’economia comportamentale. Si tratta di un fenomeno noto come narrative bias.
Quando viene applicato alla psicologia dei mercati delle previsioni, rappresenta la tendenza a trattare quanto una storia sia drammatica o coinvolgente dal punto di vista emotivo come misura di quanto sia probabile che accada davvero.
Più uno scenario conquista le prime pagine, più sembra plausibile, indipendentemente dal fatto che i fatti effettivi lo supportino o meno.
Eric Zitzewitz, professore di economia al Dartmouth College che studia i mercati delle previsioni, ha sottolineato in un’intervista a Ipsos di ottobre che la politica e lo sport sono terreni particolarmente fertili per questo tipo di distorsione.
Ha anche evidenziato come questo sia un fattore necessario per il funzionamento stesso del settore. Senza queste dinamiche, i trader informati – come Buterin – non avrebbero nessuno con cui scambiare.
“Perché i mercati funzionino, serve che ci siano persone troppo sicure di sé o disposte a perdere soldi in media perché si divertono,” ha affermato.
Il confirmation bias rende il problema ancora più acuto.
Chi già considera Trump un rivoluzionario fuori dagli schemi è più incline a trovare plausibile un’invasione della Groenlandia. Chi invece è stato condizionato da anni di discussioni sugli UFO, considera anche un’audizione al Congresso come una svolta significativa.
Quando le quote di un mercato iniziano a salire, il movimento stesso diventa un segnale.
Proprio come una meme coin che cavalca l’hype, anche i nuovi arrivati interpretano l’entusiasmo della folla come saggezza collettiva e si buttano, facendo salire ancora di più le quote. A quel punto, il mercato smette di riflettere la probabilità e inizia a rispecchiare il momentum.
Lo schema è abbastanza costante e ripetibile tanto che un piccolo gruppo di trader disciplinati ci ha costruito intere strategie. Buterin è il più noto, ma non è l’unico.
La scienza dietro le scommesse noiose
Domer, uno dei più grandi scommettitori su Polymarket ed ex giocatore di poker professionista, ha vinto 400.000 dollari in scommesse sulla piattaforma grazie a una forma simile di atteggiamento contrarian.
La sua vittoria più impressionante è arrivata quando ha scommesso 100.000 dollari che il Cardinale Robert Francis Prevost sarebbe diventato il prossimo Papa. All’epoca, il mercato attribuiva a Prevost solo il 5% di possibilità.
Domer aveva già fatto mosse simili in passato, prevedendo correttamente la condanna a 25 anni per Sam Bankman-Fried e il licenziamento di Sam Altman come CEO di OpenAI nel 2023.
Su centinaia di scommesse, il vantaggio resta – e ci sono dati a supportarlo.
Polymarket pubblica nella propria pagina sull’accuratezza che il 73,3% di tutti i mercati risolti sulla piattaforma si conclude con un “No”.
La maggior parte delle domande è formulata attorno a eventi specifici che devono realizzarsi entro una certa scadenza, il che dà un vantaggio automatico allo status quo.
Un ingegnere di nome Sterling Crispin ha confermato questa tendenza costruendo un bot che acquista automaticamente “No” su ogni mercato non sportivo che trova. Il suo tasso di successo era pressoché identico a quello dei dati di Polymarket. Secondo le sue analisi, il 73,4% di tutte le scommesse sulla piattaforma non si avvera.
Il vantaggio contrarian, quindi, non è un segreto oscuro. Esiste solo perché l’irrazionalità umana è una caratteristica costante di questi mercati, e non un difetto da correggere.
