BeInCrypto ha parlato con 8Blocks per capire perché molte economie di token perdono il controllo dopo il lancio, anche quando la domanda iniziale sembra forte. La risposta spesso parte prima del listing, dal modo in cui i team collegano il token all’utilizzo del prodotto, pianificano la gestione del treasury e la circolazione a lungo termine.
I primi lanci di token possono sembrare più solidi di quanto siano realmente. Domanda derivante dall’allocazione, appetito degli investitori, attenzione per il listing e supporto di market making arrivano spesso tutti insieme, generando movimento nei grafici prima che il prodotto dimostri di poter generare una domanda duratura per il token.
Il problema nasce quando il lancio diventa l’evento economico centrale. Dopo la prima campagna, il token deve avere un ruolo all’interno del prodotto e un motivo per sbloccare valore per l’utente. Altrimenti, la domanda dipende dagli acquirenti che si aspettano un prezzo più alto.
Secondo 8Blocks, molti progetti riducono la progettazione dell’economia del token a semplici tabelle di allocazione e calendari di sblocco, lasciando il token lontano dal modello di business. Il suo posizionamento si concentra su sistemi economici tokenizzati in cui la domanda deriva dall’utilizzo e il controllo economico rimane all’azienda.
L’utilità risiede nell’uso del prodotto
La vera utilità nasce dalle azioni ripetute all’interno del prodotto.
Nel GameFi, l’utilità può derivare da asset di gioco e mercati di risorse. Negli RWA, può arrivare dall’accesso agli asset o dai permessi per gli investitori. La categoria cambia, ma il principio resta lo stesso: il token necessita di una motivazione per essere utilizzato all’interno del prodotto.
Quando la domanda per il prodotto è debole, l’attività di trading inizia a sostenere l’economia. I primi detentori attendono la crescita del prezzo, gli utenti premiati vendono in liquidità, i farmer degli airdrop abbandonano dopo aver reclamato, e gli investitori trattano ogni sblocco come il prossimo evento di offerta. Col tempo, ogni aggiornamento del prodotto viene giudicato dal grafico anziché dall’utilizzo reale.
La pianificazione dell’offerta aiuta, ma solo fino a un certo punto. Le tabelle di allocazione mostrano dove vanno i token, i calendari di vesting mostrano quando entrano in circolazione e le emissioni indicano come arriva la nuova offerta. Questi elementi gestiscono l’offerta; la domanda richiede una propria progettazione.
Dove si perde il controllo
Il controllo si indebolisce solitamente in due punti.
- La pressione della distribuzione appare quando forti sconti e lockup brevi facilitano la raccolta fondi, ma danno agli early holder un incentivo a uscire rapidamente. Pool di ricompensa sovradimensionati aggiungono la stessa pressione. Un token può ottenere liquidità iniziale e poi affrontare ondate di offerta prevedibili nel primo anno.
- L’utilità vuota rappresenta la seconda rottura. Vague funzioni di governance e benefit stile badge difficilmente generano domanda da sole. Quando gli utenti ottengono valore dal prodotto senza passare per il token, il token diventa opzionale. I token opzionali si basano sulla fiducia. La fiducia cambia più rapidamente dell’adozione del prodotto.
È importante rivedere il modello centrale attraverso emissioni, vesting, utilità e flussi del token per individuare assunzioni deboli.
Esempi di settore
- Nel GameFi, la pressione delle ricompense si manifesta rapidamente quando i giocatori guadagnano più token di quanti il gioco dia loro motivi di spendere. Modelli più solidi collegano le ricompense con i progressi di gioco, lo staking, il minting di NFT, il mining di risorse, gli upgrade e i mercati del loot, in modo che l’attività dei giocatori generi utilizzo del token invece che pura estrazione di valore.
- Negli RWA, il token deve seguire l’asset e i diritti che vi sono associati. Immobili, commodity, fatture, contratti di esportazione e altri asset tokenizzati hanno bisogno di modelli costruiti intorno a registri di proprietà, accesso per gli investitori, flussi di regolamento, custodia e liquidità.
- Nel DeFi, si nota spesso una debole utilità quando staking, governance, ricompense e incentivi di liquidità operano come meccaniche separate. Un modello più forte collega l’utilizzo del token con l’attività del prodotto, così prestiti, prestiti concessi, fornitura di liquidità, flussi di commissioni e partecipazione al protocollo sostengono un unico sistema economico.
- Sulle piattaforme social e di community, i token spesso falliscono quando le ricompense vengono pagate principalmente per l’attenzione ricevuta. Modelli più duraturi collegano l’uso dei token ad accesso, reputazione, monetizzazione dei creator, diritti di moderazione, funzionalità premium e proprietà della community, così la partecipazione contribuisce al valore del prodotto invece che a un farming di breve periodo.
Audit prima della pressione
Aspettare che il grafico crolli rende più difficile la riforma. A quel punto, i primi detentori potrebbero già essere in fase di vendita, i nuovi acquirenti potrebbero essere in attesa ai margini e ogni sblocco diventa una prova pubblica di fiducia.
Una review pre-lancio offre ai founder una panoramica anticipata sulle pressioni di sblocco, debolezze dell’utilità, esposizione del treasury e meccanismi della domanda prima che questi problemi arrivino al mercato. Aiuta anche a testare se le ricompense sostengano l’attività del prodotto o creino pressione di vendita, se il vesting sia allineato ai reali traguardi e se le azioni del treasury abbiano margine sufficiente per sostenere l’economia durante il primo anno.
Un audit post-lancio separa il sentiment di mercato dal design economico e mostra quali problemi derivino dal sentiment, dai tempi dell’offerta, da un’utilità debole o da una cattiva circolazione. I risultati dovrebbero servire sia nelle conversazioni con gli investitori sia nella pianificazione interna. Gli investitori vogliono più di slogan sull’utilità: cercano circolazione, emissioni, policy del treasury, rischi legati agli sblocchi e domanda degli utenti secondo un modello comprensibile.
Nota su 8Blocks
8Blocks collabora con team nativi Web3 e aziende Web2 che entrano nel Web3, costruendo economie di token intorno all’utilizzo del prodotto, modellizzazione finanziaria, due diligence per gli investitori e strategie di lancio. Il punto di partenza è il ruolo del token all’interno del business. Quando un token commerciabile aggiunge poco valore, un altro formato on-chain può servire meglio il prodotto.
Il lavoro sulle tokenomics copre offerta, emissione, allocazione, vesting, gestione del treasury, design delle ricompense, gestione della liquidità, pianificazione delle vendite di token e modellazione dei flussi di token.
La proposta di servizi si adatta anche alle diverse fasi di un progetto di token. La consulenza strategica supporta i materiali per gli investitori, la selezione dei partner, la preparazione al TGE e l’ingresso nel mercato. Gli audit delle tokenomics analizzano emissioni, utilità, vesting, allocazione dei pool, formule, proiezioni e flussi di token.
Inoltre, i workshop aiutano i team in fase iniziale a testare le fonti di domanda prima dello sviluppo completo, mentre Token Lab offre ai founder un modo rapido per rivedere allocazione, vesting, sblocchi e pressioni di vendita iniziali.
L’utilità come strumento di controllo
Le economie di token più sane collegano l’attività aziendale alla domanda di token. L’utilizzo crea una ragione per usare o riutilizzare i token. La circolazione, quindi, sostiene il prodotto e l’azienda durante ogni ciclo di ricompensa. Questo modello può comunque incontrare cicli di mercato, ma il progetto ha strumenti che vanno oltre la gestione della narrativa.
La speculazione esisterà sempre nei mercati crypto aperti. L’obiettivo è evitare che la speculazione diventi il motore principale. I token devono ricoprire un ruolo concreto all’interno del prodotto e prevedere un percorso di offerta prima del lancio.
Come spiega in dettaglio Sergey Novikov, CPO di 8Blocks, “Unlock, emissioni e ricompense per la community non sono un problema di per sé. Il problema nasce quando una nuova offerta entra nel mercato e il prodotto non riesce a generare abbastanza domanda per assorbirla.”
I progetti perdono il controllo quando il token diventa un asset che le persone detengono solo nella speranza che qualcun altro lo acquisti successivamente. Riacquistano il controllo quando gli utenti hanno effettivamente bisogno del token per svolgere azioni reali e quando la crescita alimenta la domanda invece della pressione di vendita.
