Circle Internet Group (CRCL) ha registrato utili per azione di $0,18 nel secondo trimestre, battendo il consenso fissato a $0,16. I ricavi pari a 701,3 milioni di dollari sono stati inferiori alle stime del 5,46%. Il titolo è stato scambiato vicino ai $69,00 nel pre-market di mercoledì, in rialzo di circa il 9%.
I trader hanno comprato la narrativa legata alla blockchain Arc e al nuovo status bancario di Circle, piuttosto che concentrarsi sulla mancanza nei risultati. Tuttavia, i numeri sequenziali complicano questa strategia.
I risultati di Circle nel Q2 sono peggiorati rispetto al primo trimestre
L’analisi annuale rende il trimestre più favorevole. Ricavi e redditi da riserva hanno raggiunto 701 milioni di dollari, pari a una crescita del 7%. Tre mesi prima, il tasso di crescita era invece del 20%.
Il confronto diretto tra i trimestri offre uno scenario meno positivo. Circle aveva registrato 694 milioni di dollari nei risultati del primo trimestre 2026, quindi i ricavi sono cresciuti poco. L’EBITDA rettificato è sceso da 151 milioni a 143 milioni di dollari.
Gli utili per azione sono diminuiti anch’essi, passando da $0,21 a $0,18. Zacks Investment Research indica il dato rettificato riferito a un anno fa in $1,02. Tale confronto esclude 591 milioni di dollari di spese per il listing sostenute da Circle a metà 2025.
La circolazione di USD Coin (USDC) genera la maggior parte di questi ricavi. A giugno si è assestata a 73,3 miliardi di dollari, in aumento del 19% su base annua ma in calo rispetto ai 77,0 miliardi di dollari di fine marzo.
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Arc e la licenza arrivano prima dei ricavi
Arc, la blockchain sviluppata da Circle per pagamenti con stablecoin e asset tokenizzati, lancerà la sua mainnet pubblica il 16 settembre. La rete rappresenta il fulcro della struttura a quattro livelli di Circle. Più di 100 istituzioni e sviluppatori dell’ecosistema stanno già lavorando su Arc.
Tra i validatori fondatori figurano BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC e Intercontinental Exchange. Due di questi nomi non sono nuovi sostenitori: sia BlackRock che ICE hanno partecipato alla prevendita di token di Arc da 222 milioni di dollari a maggio, effettuata su una valutazione di rete pari a 3 miliardi di dollari.
Al momento, le nuove attività restano di dimensioni contenute. Arc ha gestito 502 milioni di transazioni nel trimestre. Il volume annualizzato del Circle Payments Network ha raggiunto 14,7 miliardi di dollari, rispetto agli 8,3 miliardi di dollari di marzo. Un valore comunque basso rispetto ai 73,3 miliardi di dollari di USDC in circolazione.
Anche la notizia della licenza federale non è più recentissima. Circle ha ottenuto l’approvazione definitiva dall’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) il 10 luglio. Quel giorno CRCL è salito del 15% nel pre-market. Tre settimane dopo, l’autorità di New York ha aggiunto una licenza di trust statale.
Cosa valutano i trader di CRCL vicino ai $70
A luglio Wall Street è diventata più cauta. Mizuho ha declassato Circle a underperform e JPMorgan ha ridotto le sue stime nella stessa settimana.
Entrambe le banche hanno evidenziato la situazione economica di USDC. Circle ha registrato costi di distribuzione per 407 milioni di dollari nel trimestre, contro i 653 milioni di dollari di redditi da riserva. Circa 62 centesimi di ogni dollaro guadagnato escono dall’azienda.
La concorrenza rappresenta un’altra pressione. La stablecoin rivale Open USD è stata lanciata a giugno con il supporto di oltre 140 investitori, tra cui Visa e Coinbase. Circle risponde affermando che USDC ha rappresentato quasi il 70% del volume delle transazioni in stablecoin a giugno, citando Visa Onchain Analytics.
Anche l’attività onchain sta rallentando. Il volume trimestrale di 14,8 trilioni di dollari è inferiore ai 21,5 trilioni di dollari registrati da Circle a marzo. La circolazione era di circa 72,1 miliardi di dollari mercoledì.
CRCL risulta ancora in calo del 20,2% nel 2026 mentre l’S&P 500 è cresciuto del 13%. Gli analisti stimano ricavi per 773,7 milioni di dollari nel terzo trimestre, per ottenere ciò sarà necessario un aumento sequenziale del 10% dopo un trimestre praticamente piatto. Sarà il 16 settembre la data chiave.
