Circle Internet Group (CRCL) ha registrato un aumento del 263% nel volume delle transazioni onchain di USD Coin (USDC), raggiungendo 21.500 miliardi di dollari nel primo trimestre 2026, mentre l’utile netto dalle operazioni continuative è diminuito del 15% a 55 milioni di dollari.
La diminuzione dell’utile segnalato riflette principalmente la compensazione basata su azioni post-IPO e gli investimenti continui nella nuova Arc network e nell’Agent Stack dell’azienda, piuttosto che una debolezza operativa. L’EBITDA rettificato è comunque cresciuto del 24% arrivando a 151 milioni di dollari.
Volume Onchain: Nuovo Record Raggiunto
Il volume delle transazioni onchain di USDC è cresciuto del 263% su base annua, arrivando a 21.500 miliardi di dollari nel primo trimestre: questo è il dato più rilevante nel rapporto finanziario di Circle. Il token ha catturato il 63% di tutti i volumi di transazioni di stablecoin nel periodo, secondo i dati di Visa Onchain Analytics.
USDC sulla piattaforma è cresciuto del 254% anno su anno, raggiungendo 13,7 miliardi di dollari, rappresentando il 17,2% della fornitura totale di USDC a fine trimestre. I wallet significativi, cioè con oltre $10 in USDC, sono aumentati del 47% fino a raggiungere quota 7,2 milioni.
Le integrazioni aziendali confermano che l’attività su USDC si sta progressivamente spostando verso casi d’uso programmabili. Kyriba ha integrato USDC nelle operazioni di tesoreria aziendale durante il trimestre. Anche Polymarket ha continuato a scalare USDC come garanzia principale per le transazioni.
Utile in flessione del 15% mentre Circle investe nel livello successivo
L’utile netto dalle operazioni continuative è sceso a 55 milioni di dollari nel primo trimestre 2026, rispetto ai 65 milioni del trimestre precedente dell’anno scorso. Il calo del 15% si è verificato nonostante un aumento del 20% dei ricavi, pari a 694 milioni di dollari.
La pressione deriva dalle spese per compensazione. La compensazione basata su azioni è salita a 51,8 milioni di dollari, circa quattro volte i 12,7 milioni registrati nel Q1 2025, a causa delle assegnazioni post-IPO e delle relative tasse sui salari.
Nel complesso, le spese operative sono aumentate del 76%, arrivando a 242 milioni di dollari, poiché Circle ha investito in prodotto, distribuzione e infrastruttura. Le Spese Operative Rettificate, che escludono la componente di compensazione azionaria, sono aumentate del 32% a 136 milioni di dollari.
L’EBITDA rettificato racconta una storia diversa. Questa metrica non-GAAP è cresciuta del 24%, raggiungendo 151 milioni di dollari, a dimostrazione della solidità operativa di base una volta eliminate le partite azionarie e gli oneri una tantum. I proventi dalle riserve sono aumentati del 17%, raggiungendo 653 milioni di dollari.
La raccolta con il token ARC finanzia il passaggio di Circle a una Layer-1
Circle ha annunciato una prevendita di token ARC da 222 milioni di dollari a una valutazione fully diluted di 3 miliardi di dollari. Il whitepaper, pubblicato lunedì, spiega in dettaglio come il token supporterà la governance, la sicurezza e le operazioni di rete su Arc.
La prevendita segnala che Circle intende convogliare i ricavi derivanti dalle stablecoin per alimentare un ecosistema Layer-1 piuttosto che affidarsi a infrastrutture di terzi.
L’Agent Stack abbina Circle CLI, Agent Wallets e un Agent Marketplace al prodotto Nanopayments già esistente su Circle Gateway.
Il toolkit è progettato appositamente per agenti autonomi che effettuano transazioni in USDC tra diverse chain e protocolli di pagamento.
“Il primo trimestre di Circle riflette una forte esecuzione in relazione a un’opportunità ben più ampia: la rapida convergenza delle piattaforme AI e dei sistemi operativi economici in una nuova infrastruttura per internet”, ha dichiarato Allaire, Co-Fondatore, CEO e Chairman di Circle.
Un mercato delle stablecoin sempre più diviso in due
Nonostante ciò, Tether resta la regina dei volumi in termini di fornitura di stablecoin con circa 189 miliardi di dollari al momento della pubblicazione, sostenuta dalla domanda su Tron, Binance Smart Chain e nei corridoi di pagamento dei mercati emergenti.
L’azienda ha dichiarato un utile netto di 1,04 miliardi di dollari nel Q1 e riserve in eccesso pari a 8,23 miliardi di dollari, come da attestazione BDO Italia.
Nel frattempo, la quota di mercato di Circle per le stablecoin è scesa di 62 punti base su base annua, arrivando al 28%.
Ciò nonostante, anche USDC ha superato USDT per volume onchain rettificato durante il Q1, secondo una ricerca di Mizuho Financial Group che filtra i flussi di wash trading e arbitraggio.
Circle ha confermato la guidance di crescita pluriennale su USDC di circa il 40% annuo composto, con spese operative rettificate per l’anno fiscale 2026 stimate tra 570 e 585 milioni di dollari.
Il deposito 10-Q di giugno e la timeline per la mainnet di Arc dovrebbero chiarire se il vantaggio ottenuto da Circle tramite l’utilità onchain nel Q1 si stia ampliando.
