L’oro viene scambiato vicino a $4.140 martedì, in calo del 26% rispetto al massimo storico di gennaio di $5.598 per oncia. Questa previsione del prezzo dell’oro per luglio 2026 analizza perché il metallo continua a scendere e dove potrebbe trovare un punto di minimo.
Cinque forze fondamentali continuano a pesare sul metallo. Nel frattempo, i grafici settimanali e giornalieri indicano obiettivi ribassisti ancora più profondi.
Perché l’oro sta scendendo?
Il calo dell’oro è iniziato con lo Stretto di Hormuz. L’Iran ha bloccato il passaggio marittimo dalla fine di febbraio, facendo aumentare i prezzi dell’energia in tutto il mondo. Di conseguenza, l’inflazione negli Stati Uniti ha raggiunto il 4,2% a giugno, il livello più alto degli ultimi tre anni.
Questa impennata dell’inflazione ha ribaltato la narrativa della Federal Reserve. I mercati non si aspettano più tagli dei tassi e ora la tendenza sembra opposta.
Secondo i dati CME FedWatch, i trader attribuiscono una probabilità del 47,1% a un aumento di 25 punti base a settembre. Un altro 11,1% prevede una mossa da 50 punti base, per un totale di circa il 58% di probabilità di un ulteriore inasprimento.
Tassi più elevati penalizzano l’oro perché il metallo non offre rendimento. Quindi, ogni aspettativa di rialzo dei tassi aumenta il costo di detenere oro.
Il secondo e il terzo fattore rafforzano il primo. Il conflitto con l’Iran ha rafforzato il dollaro, e solitamente l’oro si muove in senso opposto. Inoltre, i progressi verso un accordo USA-Iran continuano a ridurre il premio di bene rifugio integrato nel massimo storico di gennaio.
Gli investitori negli exchange-traded fund (ETF) rappresentano un quarto livello di pressione. I dati del World Gold Council mostrano che gli ETF sull’oro hanno registrato deflussi per 16 tonnellate a maggio, con le vendite che sono proseguite anche a giugno. Circa 298 tonnellate di oro in ETF ora sono in perdita per quasi $4.000, il che potrebbe impedire eventuali rimbalzi.
Il grafico qui sotto mostra proprio questa inversione della domanda. Gli afflussi degli ultimi 90 giorni hanno toccato il massimo vicino a 30 miliardi di dollari a fine febbraio. Da allora sono scesi tra meno 5 e meno 10 miliardi di dollari.
Infine, gli investitori sono tornati sui titoli tecnologici, spostando capitali via dagli asset difensivi.
Tuttavia, il quadro non è del tutto sbilanciato. Le banche centrali hanno acquistato un saldo netto di 244 tonnellate nel primo trimestre, ben al di sopra della media quinquennale.
Il presidente della Fed Kevin Warsh ha anche segnalato che non c’è alcuna fretta di alzare i tassi dopo i deboli dati sull’occupazione di giugno. JPMorgan vede ancora 4.500 dollari entro il quarto trimestre, mentre Goldman Sachs punta a 4.900 dollari per fine anno.
Cinque fattori chiave che influenzano il prezzo dell’oro
| Fattore fondamentale | Lettura attuale | Impatto sull’oro |
|---|---|---|
| Repricing dei tassi Fed | 58% di probabilità di aumento dei tassi a settembre (CME FedWatch) | Fortemente ribassista |
| Dollaro e rendimenti più forti | Dollaro rafforzato dal conflitto con l’Iran | Ribassista |
| Premio da bene rifugio in calo | Progressi per un accordo USA-Iran | Ribassista |
| Deflussi dagli ETF | 16 tonnellate in uscita a maggio; 298 tonnellate in perdita | Ribassista |
| Rotazione verso il rischio | Capitali che si spostano sulle azioni tech | Ribassista |
| Acquisti delle banche centrali | Saldo netto di 244 tonnellate al Q1 2026 | Supportivo |
Il grafico settimanale mostra il rischio di rottura di una testa e spalle
L’oro ha segnato massimi e minimi decrescenti dal picco di gennaio. Sul grafico settimanale, questo movimento ha formato una figura di testa e spalle. La spalla sinistra si trovava intorno a $4.500 nell’ottobre 2025. La testa corrisponde al record di $5.598, mentre la spalla destra ha raggiunto il massimo vicino a $4.850 in aprile.
La neckline della figura sale dai minimi di novembre 2025 fino a circa $4.200, e il prezzo si muove proprio su questa linea. Se una candela settimanale chiudesse decisamente sotto questo livello, l’obiettivo calcolato si situa tra $2.575 e $2.750.
Questa zona si trova circa il 35% sotto i livelli attuali e rappresenta al momento il target ribassista più profondo.
Prima di questo, l’area compresa tra 3.300 e 3.400 dollari offre un solido supporto. L’oro vi ha accumulato per quattro mesi nel 2025, prima della sua avanzata parabolica. Una precedente previsione sull’oro di BeInCrypto spiegava in dettaglio un potenziale breakout che poi non si è verificato.
Il momentum rafforza anche lo scenario ribassista. Per la prima volta dal 2024, l’oro viene scambiato sotto la sua media mobile a 20 settimane. Quella media aveva sostenuto tutto il trend rialzista. Tuttavia, ha respinto il tentativo di recupero a maggio e ora è inclinata verso il basso.
La previsione del prezzo dell’oro dipende dalla resistenza a 4.300 dollari
Il grafico giornaliero racconta una storia simile. Dal massimo storico, l’oro ha seguito un canale parallelo decrescente. La linea mediana del canale funge al momento da supporto temporaneo nei pressi di 4.141 dollari.
Quella linea mediana ha già ceduto due volte, a febbraio e a marzo. Ogni cedimento ha portato il prezzo verso la banda inferiore del canale. Una terza rottura potrebbe ripetere tale dinamica. Entro la fine dell’estate, ci si attende che la banda inferiore incroci la zona di supporto tra 3.300 e 3.400 dollari, circa il 20% sotto il prezzo attuale.
La resistenza è ben definita. La zona tra 4.300 e 4.400 dollari aveva sostenuto l’oro da gennaio fino all’inizio di giugno. Successivamente è diventata resistenza, respingendo il tentativo di recupero a metà giugno.
Anche l’indicatore supertrend è rimasto rosso dal massimo storico, una situazione che l’analisi sul canale precedente di BeInCrypto aveva già individuato in una fase di ribasso.
Due fattori potrebbero decidere la direzione di luglio. La Fed rilascerà questa settimana il verbale della riunione di giugno e le probabilità di un rialzo a settembre varieranno a seconda dei dati pubblicati. Nel frattempo, un accordo firmato tra USA e Iran potrebbe ridurre i prezzi dell’energia e rilanciare le aspettative di un taglio dei tassi.
Le prospettive per luglio, quindi, si riassumono in due livelli principali. Una chiusura giornaliera sopra i 4.400 dollari romperebbe il canale e metterebbe in discussione la struttura ribassista.
Al contrario, una chiusura settimanale sotto la neckline attiverebbe il target della figura head-and-shoulders vicino a 2.575 dollari.
