L’oro viene scambiato vicino a $4.020, in calo del 28% rispetto al record di $5.598 raggiunto a gennaio, in attesa della decisione della Federal Reserve di mercoledì. Le prospettive sul prezzo dell’oro per agosto 2026 dipenderanno da due livelli tecnici chiave.
Gli indicatori settimanali di momentum puntano al ribasso, ma la compressione della volatilità suggerisce che un movimento deciso è imminente. Nel frattempo, la domanda delle banche centrali continua a compensare i pesanti deflussi dagli ETF.
La decisione della Fed del 29 luglio dà il tono al mercato
Il Federal Open Market Committee (FOMC) annuncerà la sua decisione sui tassi mercoledì 29 luglio. I dati CME FedWatch mostrano una probabilità del 64,2% che i tassi rimangano fermi tra 350 e 375 punti base. Tuttavia, i trader assegnano ancora una probabilità del 35,8% a un rialzo a 375-400 punti base.
Il rischio di rialzo rimane elevato anche se tutti i 104 economisti in un sondaggio Reuters prevedono un mantenimento dei tassi. L’inflazione di giugno è scesa al 3,5%, con il dato core al 2,6%. Tuttavia, il presidente della Fed Kevin Warsh ha rifiutato di ammorbidire la propria posizione.
“Potrebbero esserci alcuni che guardano ai dati di questa mattina e dicono: ‘Missione compiuta, tutto va a gonfie vele.’ Non è questa la mia opinione.”
Warsh ha fatto questo commento dopo il report sull’inflazione di giugno, come riportato da CNBC.
La geopolitica aggiunge un’ulteriore variabile. La pausa negli attacchi tra Stati Uniti e Iran ha fatto scendere il petrolio di circa il 6% e ha alleviato le paure sull’inflazione. Un fallimento nei negoziati potrebbe riaccendere sia la domanda di beni rifugio sia le pressioni per nuovi rialzi dei tassi ad agosto.
I deflussi dagli ETF rallentano, mentre le banche centrali continuano ad acquistare
I tassi elevati mantenuti a lungo hanno ridotto la domanda di ETF. I fondi sull’oro quotati negli USA hanno registrato circa 5,3 miliardi di dollari di deflussi mensili. I flussi a 90 giorni sono passati da quasi 30 miliardi di dollari a febbraio a valori negativi. Attualmente, circa 298 tonnellate di oro detenute dagli ETF restano “in perdita” vicino a $4.000.
Tuttavia, il grafico sottostante mostra che la variazione dei flussi a 30 giorni è tornata vicino allo zero a fine luglio. La pressione di vendita sembra attenuarsi invece di accelerare, mentre il prezzo difende l’area dei $4.000.
Le banche centrali fanno da contrappeso. Nel primo trimestre hanno acquistato 244 tonnellate nette. Inoltre, un record del 45% prevede di aggiungerne altre, secondo un sondaggio del World Gold Council. I gestori di fondi hanno anche definito l’oro l’asset più sottovalutato da marzo 2023.
I grafici settimanali confermano il mercato ribassista dell’oro
La struttura settimanale continua a favorire i venditori. L’oro ha perso in giugno la zona di ritracciamento di Fibonacci 0,382 tra $4.300 e $4.400. Tale fascia ora agisce da resistenza. Il prezzo si trova attualmente sul ritracciamento 0,5 a $3.943, all’interno della zona di supporto compresa tra $3.900 e $4.000.
Inoltre, l’oro ha chiuso al di sotto della linea mediana del proprio canale gaussiano di lungo termine per tre settimane consecutive. Si tratta di una continuazione del segnale ribassista comparso per la prima volta a metà luglio.
L’RSI settimanale rafforza lo scenario ribassista. L’indicatore ha rotto la sua linea di supporto ascendente da settembre 2022 all’inizio di giugno. Ora segna 37, il livello più basso da fine 2023. Unito al calo del 28%, ciò corrisponde alla classica definizione di mercato ribassista.
Tuttavia, valori vicini a 37 hanno segnato importanti minimi di ciclo sia nel 2022 che nel 2023. Pertanto, il momentum ribassista potrebbe essere più vicino all’esaurimento che a una nuova accelerazione.
Le prospettive dell’oro dipendono dal supporto a $3.900
Il grafico giornaliero comprime la decisione in un apice molto stretto. Una linea di resistenza discendente, tracciata dal picco di $5.598, ha respinto il prezzo per quattro volte. Ora questa linea converge con la zona di supporto compresa tra $3.900 e $4.000. Anche l’oro viene scambiato a un livello inferiore del 10,4% rispetto alla sua media mobile a 200 giorni, che si è appiattita e ha iniziato a scendere.
Allo stesso tempo, il Bollinger Band Width Percentile (BBWP) mostra una volatilità in calo fino a una compressione. Storicamente, una simile compressione precede un’espansione del movimento dei prezzi in una delle due direzioni. La decisione della FOMC è il catalizzatore più ovvio.
Se il supporto regge e l’oro recupera la trendline, il primo obiettivo è la zona di resistenza fra $4.300 e $4.400. Raggiungere il livello 0,382 a $4.333 significherebbe un guadagno di circa il 7,8%. La previsione di JPMorgan per il quarto trimestre indica $4.500, appena sopra questa zona.
Al contrario, una chiusura giornaliera sotto i $3.900 invaliderebbe lo scenario rialzista. Il prossimo supporto è collocato nella golden pocket 0,618 vicino a $3.552, circa l’11,6% sotto il prezzo attuale. Sotto questo livello c’è la fascia tra $3.300 e $3.400.
Agosto si apre con l’oro bloccato tra una trendline che ha respinto il prezzo per quattro volte e il suo ultimo supporto importante. Il livello che verrà rotto per primo dovrebbe determinare l’andamento del resto del trimestre.
