I mercati predittivi e i previsori professionisti stanno spostando in avanti le tempistiche per un cessate il fuoco nella guerra USA-Iran. Questo cambiamento arriva mentre Jerome Powell, presidente della Federal Reserve, segnala i prezzi dell’energia come un rischio crescente per l’inflazione.
Più a lungo la guerra si prolunga, più profondamente il suo impatto si estende sull’inflazione, sulle aspettative sui tassi e sugli asset rischiosi come Bitcoin.
Scommettitori e analisti concordano: nessuna fine rapida
Su Polymarket, il principale mercato predittivo nativo crypto, la probabilità di un cessate il fuoco tra USA e Iran entro il 31 marzo si attesta solo al 7%. Il contratto per il 30 aprile è sceso al 35%, con una diminuzione di 41 punti percentuali rispetto al suo picco. Anche la scadenza del 30 giugno presenta solo una probabilità del 53%. Dall’inizio della guerra, il 28 febbraio, sul mercato sono stati scambiati complessivamente 21,3 milioni di dollari.
I Superforecaster di Good Judgment — una rete nata dalla ricerca della comunità dell’intelligence USA — confermano questa tendenza. L’ultima previsione assegna il 43% di probabilità che non si arrivi a un cessate il fuoco prima del 15 maggio, con una crescita di 10 punti in una settimana. La finestra dal 17 aprile al 14 maggio è salita di 7 punti, al 30%. Nel frattempo, le probabilità di un cessate il fuoco prima del 26 marzo sono crollate al 2%.
La convergenza di due sistemi di previsione con metodologie diverse rafforza un unico messaggio: la previsione della Casa Bianca di un conflitto che duri da quattro a sei settimane non riflette ciò che pensano i mercati.
Powell: “Nessuno lo sa”
La Fed ha lasciato invariati i tassi al 3,50–3,75% mercoledì e ha rivisto al rialzo la previsione dell’inflazione per il 2026 al 2,7% dal 2,4%. Powell ha detto che l’aumento dei prezzi del petrolio “si è sicuramente riflesso” nelle nuove proiezioni dei policymaker. L’inflazione core PCE è al 3,0%, con i dazi che incidono per circa mezzo o tre quarti di punto percentuale.
Powell ha sottolineato più volte l’incertezza sull’impatto economico della guerra. Diversi membri del FOMC hanno suggerito che questa sarebbe stata una buona occasione per rinunciare del tutto alle proiezioni. Powell ha respinto i paragoni con la stagflazione degli anni ‘70, definendo le condizioni attuali molto più lievi. Tuttavia, ha riconosciuto che la Fed si trova di fronte a una reale tensione: il rischio inflazione richiederebbe tassi più alti, mentre un mercato del lavoro in peggioramento spingerebbe verso tagli ai tassi.
Sulla questione cruciale se la Fed “ignorerà” lo shock energetico, Powell si è mostrato cauto. Ha spiegato che l’approccio standard dipende dal fatto che le aspettative di inflazione restino ancorate. Ma cinque anni consecutivi sopra il target rendono questa sicurezza meno ovvia, ha aggiunto.
Reazione dei mercati
Il Brent è balzato a 108,78 dollari al barile il 18 marzo, con un aumento di circa 38 dollari rispetto a un anno fa. L’IEA ha segnalato che le interruzioni in Medio Oriente hanno ridotto l’offerta globale di petrolio di 8 milioni di barili al giorno nel mese di marzo.
Bitcoin ha perso quasi il 4% scendendo a 71.017 dollari, confermando una tendenza costante di vendite successive agli incontri FOMC. Il Nasdaq ha chiuso ai minimi di seduta, in calo dell’1,5%. I rendimenti dei Treasury USA a due anni sono saliti di sei punti base, al 3,73%, mentre sul mercato viene prezzato meno di un taglio completo dei tassi per il 2026.
Le borse asiatiche, riapparse giovedì, hanno riflesso questa divergenza. Il Nikkei 225 giapponese è sceso del 2,80% e il KOSPI sudcoreano ha perso il 2,95%, due economie fortemente dipendenti dalle importazioni di energia e vulnerabili a prezzi del petrolio sostenuti su livelli elevati.
Cosa succede adesso
Il prossimo incontro FOMC si terrà esattamente tra sei settimane. Powell ha detto che in questo lasso di tempo il comitato potrà “imparare molto”. Per i mercati crypto il ragionamento è semplice: una guerra prolungata significa prezzi del petrolio elevati, inflazione più ostinata e meno tagli dei tassi — tutti fattori contrari agli asset rischiosi. Segnali di cessate il fuoco, se dovessero emergere, invertirebbero rapidamente questo scenario.
Il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi ha dichiarato a CBS il 15 marzo che Teheran “non ha mai chiesto un cessate il fuoco.” Finché questa posizione non cambierà, i mercati predittivi suggeriscono che gli investitori dovrebbero prepararsi a una partita lunga.
