Il Russell 2000 ha appena toccato un nuovo massimo storico, accendendo l’ottimismo per una altseason. Tuttavia, questa volta la sua correlazione storica con le altcoin è diventata negativa per la prima volta dal luglio 2016.
Questo cambiamento rompe uno schema che ha sempre guidato le operazioni dei trader durante l’altseason. Si verifica proprio mentre il contesto macro diventa rialzista, ma i grafici delle altcoin restano ancora senza conferme.
Il breakout del Russell 2000 riaccende la narrativa dell’altseason tra un’ondata di liquidità
L’indice Russell 2000 monitora circa 2.000 aziende statunitensi a bassa capitalizzazione, un segmento generalmente associato a rischi maggiori nei mercati finanziari tradizionali.
La sovraperformance di questo indice solitamente riflette un cambiamento nel sentiment di mercato verso una maggiore propensione al rischio, poiché gli investitori allocano capitali su asset a beta più elevato alla ricerca di rendimenti più forti. Ad aprile, il benchmark delle small-cap è salito dell’11,8%, raggiungendo un nuovo massimo storico lunedì.
“Quando le small-cap sovraperformano in una giornata negativa per i big tech, il mercato non ha paura. Sta semplicemente cambiando posizione. Gli investitori stanno ruotando verso le aziende che beneficiano maggiormente di una ripresa interna. Petrolio in calo. Tassi più bassi. Accordo di pace”, ha spiegato l’analista Bull Theory.
Secondo l’analista, in passato i breakout del Russell 2000 hanno sempre anticipato i rally del mercato delle altcoin. Anche Ash Crypto ha espresso una visione rialzista.
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Nel frattempo, l’attività sul bilancio della Federal Reserve rafforza questo scenario rialzista.
“Uno dei principali motori delle passate Altseason è il bilancio della Fed… e sta crescendo per la prima volta da anni. Sono previsti tre iniezioni di liquidità questa settimana. • Acquisto di titoli della Fed per 5,058 miliardi di dollari (con altre operazioni da 5-7,5 miliardi di dollari già programmate) • 90 miliardi di dollari liberati tramite TGA • Riacquisto di debito statale per 15 miliardi di dollari (il più grande di sempre) • Oltre 40 miliardi di dollari in acquisti totali della Fed questa settimana. Il QT è terminato. Il bilancio torna a salire. Il rischio torna disponibile”, ha aggiunto l’analista Mark.
Ha sostenuto che l’altseason sia stata posticipata e non cancellata, citando proprio l’espansione del bilancio della Fed.
La correlazione su cui fanno affidamento i trader si è rotta
Tuttavia, la relazione a sostegno della tesi del rally delle altcoin ha subito uno stravolgimento. L’analista Tony Severino ha osservato che il coefficiente di correlazione tra il Russell 2000 e le altcoin è diventato negativo e si sta rafforzando ulteriormente in negativo.
“Al momento la correlazione tra questi due asset è negativa per la prima volta dal luglio 2016. L’indicatore potrebbe tornare a salire da qui, ma ora il trend è nettamente verso il basso”, ha spiegato.
Severino ha sottolineato che le correlazioni storiche offrono un valore predittivo limitato in un contesto macroeconomico in evoluzione. Di conseguenza, fare affidamento sui pattern di breakout del passato potrebbe non essere efficace quando una relazione precedentemente positiva si è invertita in territorio negativo.
Allo stesso tempo, anche l’analista Zach Humphries osserva debolezza simile sui grafici della capitalizzazione di mercato delle altcoin, descrivendo l’attuale movimento dei prezzi come un retest ribassista.
Se la correlazione negativa si invertirà oppure indicherà un cambiamento strutturale nell’afflusso di capitali verso le altcoin sarà determinante per capire se la tesi di una altseason posticipata sopravviverà fino a metà 2026.
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