L’Indice dei prezzi alla produzione (PPI) degli Stati Uniti per la domanda finale è balzato al 6% ad aprile 2026, il livello più alto dal gennaio 2023. Il dato ha superato nettamente il consenso delle previsioni, fissato al 4,9%.
L’aumento mensile ha raggiunto l’1,4%, quasi il triplo rispetto al consenso dello 0,5%, mentre il core PPI è cresciuto dell’1% nel mese. Sia il dato complessivo che quello core si trovano ora sui massimi degli ultimi tre anni.
I servizi hanno trainato l’impennata di aprile
I servizi per la domanda finale sono aumentati dell’1,2%, il maggior incremento mensile dal marzo 2022. Questo rialzo ha rappresentato circa il 60% del movimento complessivo, secondo quanto riportato nella nota del BLS.
I margini dei servizi commerciali sono saliti del 2,7%, mentre i prezzi di trasporti e magazzinaggio sono aumentati del 5%. I beni per la domanda finale hanno registrato un +2%, con i prezzi dell’energia in crescita del 7,8% e quelli della benzina balzati del 15,6%.
La misura core più ristretta, che esclude alimentari, energia e servizi commerciali, è salita dello 0,6% sul mese e del 4,4% su base annua, vicino ai livelli massimi da inizio 2023.
L’energia ha contribuito in modo significativo poiché la guerra in Iran ha scosso i prezzi del greggio e dei raffinati. Tuttavia, l’ampiezza dell’aumento nei servizi segnala una pressione sottostante più persistente, richiamando le preoccupazioni per la stagflazione emerse dopo le recenti pubblicazioni.
I mercati rivedono la traiettoria della Fed
I rendimenti dei Treasury sono saliti dopo la pubblicazione dei dati. Il rendimento trentennale ha raggiunto il 5,042%, appena sotto il massimo degli ultimi 19 anni.
I trader obbligazionari hanno prezzato nuovi rischi di rialzo dei tassi da parte della Fed e Goldman Sachs ha recentemente rinviato la previsione del prossimo taglio dei tassi a dicembre 2026.
I future azionari sono scesi dopo la pubblicazione dei dati. Il dollaro si è rafforzato rispetto alle principali valute, grazie ai differenziali di tasso sempre più ampi a favore del biglietto verde.
“Sia l’inflazione CPI che quella PPI sono ora ufficialmente sui massimi degli ultimi 3 anni. Le probabilità di ulteriori aumenti dei tassi sono in crescita,” hanno dichiarato gli analisti della Kobeissi Letter.
Se ora i funzionari della Federal Reserve segnaleranno un cambio di rotta verso un atteggiamento più restrittivo, questo determinerà il tono per gli asset rischiosi nelle prossime sedute. Un rialzo prolungato dei costi alla produzione potrebbe spingere l’inflazione al consumo ancora più in alto nella seconda metà del 2026.
