Le stesse scommesse di venture capital che hanno contribuito a costruire l’impero di Sam Bankman-Fried sono diventate ora un caso di studio su cosa significhi vendere troppo presto.
Nel tentativo di ripagare i creditori, la massa fallimentare di FTX ha venduto rapidamente le partecipazioni iniziali in aziende che sono poi diventate alcuni dei nomi più importanti nell’AI e nel fintech, spesso a una frazione del valore a cui sarebbero poi arrivate.
“Quel tipo sapeva come fare trading con i soldi dei suoi clienti, ha solo finito il tempo,” ha scherzato un utente su X.
La quota in Cursor venduta al prezzo di acquisto
Alameda Research ha investito un assegno da $200.000 in Anysphere, la società creatrice dello strumento di coding AI Cursor, durante un round pre-seed nel 2022.
In questo modo, ha ottenuto circa il 5% della società, secondo quanto spiegato in dettaglio da Forbes in questa analisi delle partecipazioni delle startup della società.
Nel 2023, la massa fallimentare ha rivenduto quella posizione al prezzo di acquisto, trattando quello che all’epoca era uno strumento per sviluppatori ancora poco conosciuto come un piccolo asset di cui liberarsi.
L’entità dell’errore è diventata chiara questa settimana, dopo che SpaceX ha accettato un accordo interamente in azioni da 60 miliardi di dollari per acquisire Cursor, ampliando un’opzione d’acquisto che la società spaziale aveva ottenuto per la prima volta nell’aprile 2026.
Con quella valutazione, la quota del 5% svenduta ora varrebbe circa 3 miliardi di dollari. Sulla carta, una posizione lasciata andare quasi per nulla sarebbe oggi tra i beni più preziosi mai toccati dalla massa fallimentare.
“Le notti insonni in prigione di SBF sono appena peggiorate… Nel 2022, Alameda (FTX) ha investito $200.000 nel pre-seed di Cursor → ~5% di quota a una valutazione di circa 4 milioni di dollari. Il fallimento di FTX ha rivenduto l’intera posizione al prezzo d’acquisto. Oggi, quel 5% varrebbe 3 miliardi di dollari, pari a un ritorno di 15.000 volte,” ha commentato John LeFevre.
Seguici su X per ricevere in tempo reale tutte le ultime notizie
Anthropic definisce il rimpianto
FTX ha investito circa 500 milioni di dollari in Anthropic nel 2021, uno dei più grandi assegni privati mai destinati a un laboratorio AI, prima ancora che esistesse ChatGPT.
Grazie a ciò, ha ottenuto quasi l’8% della società fondata dagli ex ricercatori di OpenAI Dario e Daniela Amodei.
Con il via libera del tribunale, la massa fallimentare ha venduto quella partecipazione in due tranche nel 2024:
- circa 884 milioni di dollari a un gruppo di investitori istituzionali a marzo e
- ulteriori 452 milioni di dollari a giugno, per un totale di circa 1,3 miliardi di dollari.
Da allora Anthropic ha raccolto un round da 30 miliardi di dollari su una valutazione post-money di 380 miliardi di dollari, secondo quanto dichiarato dalla stessa società.
Quella stessa partecipazione dell’8% varrebbe ora oltre 30 miliardi di dollari, un’uscita che BeInCrypto aveva già segnalato come un’occasione persa da miliardi di dollari mentre Bankman-Fried si trovava in carcere.
“Ha fatto tutte queste scommesse a 29 anni, mentre gestiva un exchange da 32 miliardi di dollari… La massa fallimentare semplicemente non aveva il permesso di tenerle. Puoi dire quello che vuoi. Aveva occhio,” ha anche aggiunto l’investitore Sjuul su X.
I proventi hanno comunque contribuito a portare i rimborsi ai creditori verso il rimborso totale.
Tuttavia, il divario di circa 23 volte tra il prezzo di vendita e il valore attuale è la dimostrazione più lampante di come le vendite forzate per necessità si siano scontrate con i tempi della tecnologia d’avanguardia.
Robinhood, Solana, Sui completano la lista
Lo stesso schema si ripete anche con le altre uscite forzate di SBF.
Emergent Fidelity Technologies, il veicolo registrato ad Antigua controllato da Bankman-Fried, ha acquistato una quota del 7,6% di Robinhood per circa 648 milioni di dollari nel 2022.
Dopo il crollo, i pubblici ministeri USA hanno sequestrato le azioni e, nel 2023, lo US Marshals Service ha venduto 55,3 milioni di azioni nuovamente a Robinhood a 10,96 dollari l’una, per un totale di 605,7 milioni di dollari.
Quel pacchetto oggi varrebbe oltre 5 miliardi di dollari, considerando la valutazione attuale di Robinhood vicino a 87 miliardi di dollari.
Solana (SOL) è un caso più vicino, poiché Alameda era stata una delle sostenitrici storiche di questo token.
Nell’ambito di una procedura approvata dal tribunale nel 2024, l’estate ha venduto circa 30 milioni di SOL bloccati a circa $64 ciascuno, con Galaxy Digital e Pantera Capital tra i maggiori acquirenti.
Successivamente, SOL ha raggiunto un massimo vicino a $293 all’inizio del 2025, per poi scendere a circa $74 oggi. Questo rende quelle vendite scontate di Solana costose soprattutto rispetto ai massimi del 2025, più che confrontandole con il prezzo attuale.
In un accordo separato nel 2023, Mysten Labs ha riacquistato le quote di Sui (SUI) di FTX e i warrant sui token per circa 96 milioni di dollari, una cifra vicina ai circa 101 milioni di dollari che l’exchange aveva pagato un anno prima.
Nel complesso, queste uscite tracciano un portafoglio composto da accesso anticipato a società di rilievo, reso vano dal fallimento che ha imposto vendite rapide per rimborsare i clienti truffati.
“Sam Bankman-Fried è il più grande investitore di tutti i tempi… Questo significa che se oggi non fosse in prigione e possedesse ancora tutte queste quote, il suo patrimonio varrebbe circa 100 miliardi di dollari… Sarebbe tra le 20 persone più ricche al mondo,” ha affermato Alex Finn, fondatore e CEO di Henry Intelligent Machines PBC.
L’estate, gestita dall’esperto di ristrutturazioni John J. Ray III, aveva bisogno di liquidità entro i tempi fissati dalla corte, invece di potersi permettere la pazienza tipica di un fondo di venture capital.
Se abbia venduto a prezzi troppo bassi o semplicemente non potesse aspettare, è una questione sempre più discussa a ogni nuovo round di finanziamento e acquisizione legati alle sue precedenti partecipazioni.
