Il direttore di Global Macro di Fidelity Investments, Jurrien Timmer, spiega il recente rallentamento dell’adozione del Bitcoin.
Pur riconoscendo che il Bitcoin è un “oro esponenziale” e un potenziale deposito di valore, Timmer sottolinea la divergenza tra la decelerazione della crescita della rete di Bitcoin e i suoi movimenti di prezzo.
Crescita della rete e aumento del prezzo
Timmer ha sottolineato che il prezzo del Bitcoin è guidato principalmente dalla crescita della rete, influenzata dalla scarsità, dalle politiche monetarie e fiscali e dal sentimento del mercato. Nonostante i guadagni di prezzo del Bitcoin, la crescita della rete è rallentata. Questa dinamica ha creato una divergenza che potrebbe spiegare il recente rallentamento dell’adozione.
Nei suoi tweet, Timmer ha illustrato come le curve di crescita di Bitcoin ed Ethereum rispecchino i progressi tecnologici storici. Ha notato che la rete di Bitcoin, rappresentata dal numero di indirizzi non nulli, ha seguito una curva di potenza, con il prezzo che oscilla intorno ad essa. Ha inoltre pubblicizzato che questo ciclo di boom-bust è unico per il Bitcoin.
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“A mio avviso, questa divergenza tra prezzo e adozione potrebbe spiegare perché il Bitcoin ha rallentato un po’ il suo percorso verso nuovi potenziali massimi storici. Il pendolo può oscillare solo fino a un certo punto. Affinché i nuovi massimi continuino, la rete potrebbe dover accelerare di nuovo. Questo potrebbe essere guidato dal prossimo capitolo della tesi della dominanza fiscale (cioè la subordinazione monetaria)?”. ha scritto Timmer.
Il trader veterano Peter Brandt ha risposto alle intuizioni di Timmer sottolineando la diminuzione dei guadagni in ogni ciclo di mercato rialzista. Brandt ha suggerito che se lo schema continua, l’attuale avanzata potrebbe essere vicina alla fine.
“Ha senso, data la natura asintotica della curva di potenza e il percorso di scoperta dei prezzi verso un asset maturo”, ha risposto Timmer alla prospettiva di Brandt.
Perché la lenta circolazione del Bitcoin potrebbe non essere una cosa negativa
Anche Ki Young Ju, fondatore e CEO della piattaforma di analisi sul blockchain CryptoQuant, ha offerto spunti di riflessione. Ju ha sottolineato che la velocità di circolazione del Bitcoin ha raggiunto il punto più basso dal 2013. Tuttavia, ritiene che la velocità di circolazione del Bitcoin picchierà un giorno, quando il BTC sarà ampiamente utilizzato per i pagamenti.
Ju ha affermato che, mentre il Bitcoin era inizialmente inteso come “contante elettronico P2P”, si è evoluto in “oro digitale”, con istituzioni che lo detengono senza transazioni frequenti. Questo cambiamento nell’utilizzo significa che le metriche tradizionali di adozione del Bitcoin potrebbero non essere più così rilevanti.
“Con l’ascesa dei portafogli di deposito come gli ETF, i fondi sono concentrati in pochi portafogli. Per valutare con precisione la curva di adozione, potrebbe essere più efficace separare le coorti per le transazioni Bitcoin come pagamenti o utilizzare l’op_code per misurare l’utilizzo delle applicazioni”, ha osservato Ju.
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Le prospettive di Ju sono in linea con le tendenze più ampie dell’interesse istituzionale per gli investimenti in Bitcoin. Ad esempio, la fintech canadese DeFi Technologies ha recentemente annunciato di aver adottato il Bitcoin come fondo di cassa dell’azienda, con un acquisto iniziale di 110 BTC.
Similmente, da aprile la società d’investimento giapponese Metaplanet ha adottato il Bitcoin come “core treasury reserve asset”. L’11 giugno, la società ha annunciato di aver acquisito altri 23,35 BTC per il suo bilancio, portando le sue disponibilità di Bitcoin a 141,07 BTC.
In effetti, le intuizioni degli esperti e la tendenza attuale degli investitori istituzionali hanno chiarito la divergenza tra il prezzo del Bitcoin e la crescita della sua rete. Tuttavia, l’evoluzione dell’utilizzo del Bitcoin e il crescente interesse delle istituzioni indicano che la sua storia è tutt’altro che conclusa.
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