La Bitcoin Power Law, il modello sostenuto dal fisico Giovanni Santostasi per oltre un decennio, ora è scienza revisionata tra pari. Il nuovo studio sostiene che la crescita del prezzo di Bitcoin (BTC) nel lungo termine segua un trend matematico prevedibile, radicato nell’adozione del network.
Il giornale Nonlinear Science di Elsevier ha pubblicato lo studio online il 29 giugno. L’analista Benjamin Cowen si è subito unito alle congratulazioni.
Dal post su Reddit alla scienza revisionata tra pari
Santostasi, ex professore di fisica che ha passato anni a studiare le onde gravitazionali, ha presentato per la prima volta l’idea in un post su Reddit del 2014. Ha notato che il prezzo di Bitcoin cresceva lungo una linea sorprendentemente retta se rappresentato su scala logaritmica.
Per anni, la teoria è rimasta sui social media e su grafici di comunità, che Santostasi ha ampliato in un saggio su Medium nel 2024. I critici l’hanno liquidata come curve fitting, la stessa obiezione avanzata contro il famoso rainbow chart di Bitcoin.
In passato gli accademici avevano collegato il valore di Bitcoin alla dimensione del suo network. Timothy Peterson ha pubblicato un’analisi basata sulla Legge di Metcalfe nel 2018, seguita da uno studio della Royal Society nel 2019. Tuttavia, entrambi trattavano il tasso di crescita di Bitcoin come un valore adattato ai dati, non come una previsione della matematica stessa.
Questo è il divario che Santostasi e il coautore Stephen Perrenod rivendicano di aver colmato. Hanno difeso il modello davanti a revisori indipendenti e la rivista lo ha accettato.
“Obiettivo raggiunto! Il paper sulla Power Law è stato pubblicato. Grazie a tutti per il vostro supporto e le critiche costruttive lungo il percorso”, ha scritto Santostasi in un post su X.
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Cowen, dottorato in ingegneria nucleare che ha fondato la società di analisi Into The Cryptoverse nel 2019, lo ha pubblicamente congratulato pochi giorni dopo.
Cosa ha rilevato lo studio sulla Bitcoin Power Law
Il paper ha analizzato 5.696 prezzi giornalieri di Bitcoin da luglio 2010 a febbraio 2026. In questo arco temporale, una singola curva matematica, nota come power law, spiega circa il 96% della variazione di lungo termine del prezzo.
Gli autori riconducono il modello a due forze semplici:
- Nuovi utenti si uniscono a Bitcoin in ondate acceleranti.
La stessa forma di crescita documentata in uno studio del 1989 sull’epidemia di AIDS negli USA.
- Il network acquisisce valore man mano che ogni nuovo partecipante si collega con tutti coloro che sono già all’interno.
Mettendo insieme questi due effetti, si prevede quasi esattamente il tasso di crescita che Bitcoin ha mostrato in 15 anni. La previsione si colloca entro l’1,6% del dato misurato.
Secondo gli autori la speculazione continua a contare. Tuttavia, i boom e le crisi si muovono attorno al trend senza determinarlo. Il paper spiega in dettaglio anche le condizioni che potrebbero invalidare il modello, mantenendolo verificabile nel tempo.
Il modello può sopravvivere al bear market?
Il tempismo aggiunge interesse. Secondo i dati di BeInCrypto Markets, Bitcoin si scambia vicino a $60.642. Si tratta di un valore inferiore del 43% rispetto a un anno fa e del 52% rispetto al record di ottobre 2025 di $126.080.
Altri modelli popolari hanno mostrato difficoltà in questa fase ribassista. Il modello stock-to-flow si è rotto, mentre Standard Chartered e Galaxy Digital individuano i minimi di Bitcoin rispettivamente a $59.000 e $40.000 nel dibattito sul fondo di Bitcoin.
Anche gli strumenti basati sui cicli si trovano ad affrontare quesiti simili. La regola dell’halving a 500 giorni continua a indicare una finestra di acquisto a novembre 2026, mentre il CEO di Coinbase Brian Armstrong difende il ciclo quadriennale.
Il paper fornisce una risposta diretta sul tema della sopravvivenza. Ogni precedente bear market è rimasto entro il margine di oscillazione considerato normale dal modello. I test di stabilità non hanno individuato interruzioni strutturali tra il 2011 e il 2026.
Gli autori spiegano in dettaglio anche cinque condizioni che porterebbero alla rottura del trend, ciascuna con segnali anticipatori misurabili:
- Violazione del floor (F1) — il prezzo scende di oltre 3 deviazioni standard al di sotto della linea di tendenza e rimane lì per più di un anno. In termini del 2025, quel floor era circa $10.000.
- Crollo dell’adozione (F2) — la crescita degli indirizzi rallenta bruscamente al di sotto del suo tasso cubico secondo le stime aggiornate, ad esempio se una rete concorrente inizia ad assorbire gli adottanti marginali di Bitcoin.
- Deviazione dell’esponente (F3) — l’esponente di crescita si sposta fuori dall’intervallo 5,0–7,0 per un periodo di più anni.
- Rottura di Metcalfe (F4) — prezzo e numero di indirizzi si scollano tra loro (fit di Metcalfe con R² mantenuto sotto lo 0,7), il che significa che il mercato smette di valutare Bitcoin come un bene di rete.
- Crollo dell’R² (F5) — il fit a 3 anni del power law del prezzo scende sotto 0,80 per due anni consecutivi.
Tuttavia, i dati dello studio si fermano a febbraio 2026, lasciando quindi fuori l’ultimo calo. Una linea di tendenza sottoposta a revisione paritaria non garantisce rendimenti futuri e gli autori evitano di fissare target di prezzo.
Questa lacuna rende quindi questo bear market il primo vero test in tempo reale del Bitcoin Power Law come studio scientifico pubblicato.
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