GSR, un market maker crypto, ha ridotto la ponderazione di Bitcoin (BTC) nel suo portafoglio modello Core3 al 16,9%, il valore più basso tra i tre asset che monitora. La società ha aumentato la ponderazione di Solana (SOL) al 43,6%, rendendola la posizione più ampia del modello.
Core3 è il portafoglio segnale di GSR con ribilanciamento settimanale. Mostra dove il trading desk della società riscontra una forza relativa tra Bitcoin, Ether (ETH) e Solana. Il modello non detiene fondi dei clienti. Trasforma invece la visione di mercato di breve termine di GSR in una ponderazione che i lettori possono seguire.
Solana supera Ether come principale asset in portafoglio
La ponderazione di Ether è scesa al 39,5% e Solana ha conquistato la posizione principale, che nella scorsa revisione del portafoglio di GSR del 5 agosto era invece occupata da Ether. Questo cambiamento segue l’andamento dei prezzi nel breve termine invece che i rendimenti sul lungo periodo. Solana ha guadagnato il 2,98% nell’ultima settimana. Bitcoin è sceso dell’1,02% ed Ether ha perso lo 0,20% nello stesso arco di tempo, secondo i dati di performance utilizzati per il ribilanciamento.
Su un orizzonte temporale più ampio, Solana rimane l’asset più debole tra i tre. Da inizio anno è in calo di circa il 36,69% e del 60,80% negli ultimi 12 mesi. Questo divario tra momentum di breve periodo e perdite di lungo termine riflette la natura del modello Core3.
Il modello privilegia la forza relativa recente rispetto alla performance passata. Questo approccio gli consente di aumentare l’esposizione anche all’asset che ha registrato il calo maggiore nell’anno.
Bitcoin viene scambiato vicino a $63.513, secondo le quotazioni attuali. La sua volatilità a 30 giorni, pari al 26,82%, è la più bassa tra i tre asset, un dato che solitamente favorisce una ponderazione maggiore di Bitcoin in un modello a rischio aggiustato. Questa settimana, però, GSR ha scelto la direzione opposta: la società ha preferito l’asset con un momentum di rialzo più recente rispetto a quello con un grafico più stabile.
Solana viene scambiata intorno a $76 sulla pagina Solana Markets. La sua volatilità a 60 giorni, pari al 48,84%, è la più alta del gruppo, quasi diciannove punti sopra il 29,49% di Bitcoin. Questa combinazione – massima allocazione abbinata alla volatilità più elevata – rende Solana il principale fattore di oscillazione nei rendimenti di breve periodo del modello Core3.
Un modello che fatica rispetto al benchmark
Il ribilanciamento arriva mentre Core3 fa peggio di un semplice approccio a pesi uguali agli stessi tre asset. Core3 ha perso il 70,28% negli ultimi 12 mesi, contro il 63,44% di perdita del paniere a pesi uguali.
Da inizio anno, il calo è del 35,58% contro il 32,22% del benchmark. I riallineamenti attivi di GSR hanno aumentato il rischio senza aggiungere rendimento in questo periodo. Se la nuova allocazione massiccia su Solana riuscirà a colmare questo divario o ad aumentarlo dipenderà dal fatto che il momentum di questa settimana su SOL si manterrà fino al prossimo ribilanciamento.
