Bitcoin (BTC) è sceso sotto la banda più bassa della rainbow chart di Bitcoin, la zona che il modello originale definiva senza mezzi termini “Bitcoin è morto.” Ora l’asset viene scambiato vicino a 62.500 $, circa la metà del suo massimo storico di ottobre.
Lo statistico George Box ha scritto una volta: “Tutti i modelli sono sbagliati, ma alcuni sono utili.” Lo stock-to-flow ha già varcato il confine tra utilità e rottura. Ora ci si chiede se anche la rainbow chart stia andando verso la stessa sorte.
Capire la Rainbow Chart di Bitcoin
La rainbow chart rappresenta il prezzo di Bitcoin rispetto a una banda di regressione logaritmica. Ciascuna banda colorata segna una zona di sentiment. La zona di euforia rossa è in cima, mentre il valore profondo si trova in fondo.
La versione originale conta 10 bande. All’estremità più bassa, una fascia viola è etichettata in modo inquietante come “Bitcoin è morto.” Entrarci ha sempre indicato un estremo pessimismo.
Un utente di Reddit disegnò per la prima volta questa chart nel 2014. Successivamente, un collaboratore di Bitcointalk la combinò con una regressione logaritmica, dando alle bande la loro forma familiare.
Per la maggior parte della storia di Bitcoin, questo indicatore ha funzionato. I top sono stati toccati nelle bande rosse calde, mentre i bottom ricadevano nelle zone blu e viola fredde.
Una versione aggiornata di Coinglass semplifica il modello a nove bande. Elimina del tutto la fascia viola più in basso, lasciando “Fire sale!” come zona più bassa. La nostra guida sulla rainbow chart band model spiega in dettaglio come vengono costruite queste bande.
Oggi, Bitcoin si trova persino al di sotto di quella fascia. Il suo prezzo di mercato in tempo reale di circa 62.500 $ è sceso sotto la banda “Fire sale!”, oltre l’intervallo stabilito dal modello.
È accaduto solo un’altra volta in passato, vicino al minimo della bear market del 2022. Secondo alcune interpretazioni, questa rottura indica un raro punto di ingresso a valore molto profondo.
Lo Stock-to-Flow è già stato superato
Se si assume che il modello funzioni ancora, si sta considerando una valutazione da deep value. Lo stock-to-flow dimostra perché questa assunzione comporta dei rischi reali.
L’analista pseudonimo PlanB ha introdotto il modello stock-to-flow per la scarsità nel 2019. Ha collegato il prezzo di Bitcoin alla sua offerta decrescente, visto che l’emissione si dimezza dopo ogni halving.
Per anni, la correlazione sembrava convincente. Il prezzo oscillava attorno alla linea del modello durante il 2013, il 2017 e il 2021, dando credibilità alla teoria.
Poi tutto si è interrotto. Dopo l’halving del 2024, il modello prevedeva un prezzo di circa 500.000 $. Bitcoin invece ha raggiunto un massimo vicino a 126.000 $ nell’ottobre 2025, mancando l’obiettivo di circa il 75%.
PlanB ha spinto ancora oltre le sue previsioni, suggerendo che Bitcoin potrebbe avvicinarsi a 5 milioni di dollari per l’halving del 2028, una cifra ormai difficile da difendere con il prezzo attuale.
I critici evidenziano un problema di fondo: il modello considera solo l’offerta e ignora la domanda, che è la forza che muove realmente il prezzo durante le fasi di forte stress di mercato.
Il grafico di deflessione stock-to-flow misura il prezzo diviso per il valore secondo il modello. Per anni, questo rapporto tendeva a riportarsi verso uno. Ora sta crollando verso lo zero.
Quando il rapporto scende verso lo zero significa che l’errore non si corregge più da solo. Il modello ora produce un numero che la realtà continua a ignorare, ciclo dopo ciclo.
George Box aveva previsto questo risultato. Un modello può spiegare accuratamente il passato e comunque fallire nel prevedere il futuro. Ormai lo stock-to-flow si trova saldamente nella colonna dei modelli sbagliati.
La Rainbow Chart di Bitcoin avrà lo stesso destino?
La rainbow chart mostra i primi segni dello stesso problema. La sua debolezza si manifesta a entrambe le estremità della fascia di prezzo, non solo al livello minimo. I picchi passati del 2013, del 2017 e del 2021 sono entrati nelle bande rosse di “sell” vicino al vertice.
Il massimo di questo ciclo invece ha raggiunto solo la zona verde “Accumulate”, ben al di sotto dei livelli precedenti.
Dunque il prezzo continua a rimanere al di sotto delle bande superiori, ma ora anche a rompere quella inferiore. La struttura a bande che una volta racchiudeva Bitcoin non lo contiene più da nessuna delle due parti.
Entrambi i modelli si basano su una crescita esponenziale incessante. Tuttavia, Bitcoin oggi è un asset da 1.250 miliardi di dollari, e numeri così grandi si accumulano molto più lentamente nel tempo.
Quella curva di crescita ormai matura è proprio ciò che un modello esponenziale che invecchia non riesce a cogliere. Il grafico presuppone che domani sia simile agli anni iniziali, ma potrebbe non essere così.
Questo cambiamento ha un nome tra gli analisti. Molti ora preferiscono una visione secondo la legge di potenza, dove Bitcoin continua a salire ma con un ritmo sempre più lento. Un vero recupero riporterebbe il prezzo all’interno delle bande e placerebbe i dubbi. Un lungo periodo al di sotto di esse suggerirebbe che il modello si sta rompendo in tempo reale.
Con una quotazione vicina a $62.500, in calo di circa 3% nella giornata e 50% sotto il suo massimo storico, Bitcoin è chiaramente ancora vivo. Il modello che ha dato il nome a quella banda potrebbe non esserlo più.
Se il grafico arcobaleno si unirà allo Stock-to-Flow in pensione, oppure se la sua previsione di prezzo a lungo termine sarà ancora valida, è la domanda a cui risponderà il prossimo ciclo.
