Il mercato crypto è crollato di quasi il 7% nelle 24 ore fino al 3 giugno, con Bitcoin che ha brevemente rotto al ribasso i $66.000 e circa 1,8 miliardi di dollari di posizioni azzerate.
La discesa è sembrata improvvisa, ma i dati on-chain davano segnali da giorni. La leva era ai livelli del crash di ottobre, i funding erano elevati e una rara vendita di Bitcoin da parte di Strategy è stata la scintilla.
La leva era già ai livelli del crash di ottobre
Prima del crollo, il mercato dei derivati era tirato. Il rapporto di leverage su open interest dei futures di Bitcoin, un indicatore di quanto denaro a leva è presente sul mercato dei futures rispetto alle dimensioni di Bitcoin, è salito al 2,63% il 2 giugno. La versione dei perpetual ha raggiunto il 2,48%. Entrambi erano ai massimi dal 6 ottobre 2025.
Quella data è significativa. Siamo a pochi giorni dal Black Friday del 10 ottobre, quando lo stesso rapporto raggiunse un picco vicino al 2,73%. Un valore così alto indica che i trader avevano accumulato posizioni a leva dopo un rally costante, rendendo il mercato fragile.
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I funding rate mostravano da che parte era sbilanciato il mercato. Il tasso su tutti gli exchange, ovvero la commissione periodica che i trader long pagano agli short sui perpetual futures, è salito a circa 0,018 il 2 giugno, il dato giornaliero più positivo da inizio settembre.
Poiché un funding positivo significa che i long pagano per mantenere le proprie posizioni, il picco conferma che la leva si era concentrata dalla parte long. In particolare, il funding bias era già elevato il 1° giugno, a 0,017, proprio quando il mercato ha visto il principale catalizzatore ribassista.
Una vendita chiave di BTC rompe il clima e scatena il crash crypto
La scintilla è arrivata il 1° giugno. Strategy, il detentore aziendale di Bitcoin guidato da Michael Saylor, ha comunicato una rara vendita di Bitcoin, la prima da anni. Per una società conosciuta solo per gli acquisti, questo cambio di rotta ha colpito duramente il sentiment.
La società di analisi Santiment ha riferito che il sentiment sulla rete sociale si è ribaltato in paura estrema, con i trader che attribuivano la responsabilità principale proprio alla vendita da parte di Strategy.
Con il mercato già sbilanciato sulle posizioni long e iper-levereggiato, quello shock è bastato per innescare una liquidazione a catena.
La vendita spot di BTC è stata più intensa che a ottobre
Le vendite non si sono fermate ai derivati. Anche i Bitcoin spot trasferiti sugli exchange, spesso anticamera di ulteriori vendite, sono cresciuti bruscamente il 2 giugno. Gli afflussi totali sugli exchange sono arrivati a circa 58.617 BTC, il massimo dal 14 aprile. Il 1° giugno ha colpito il sentiment mentre il 2 giugno si sono registrati afflussi sugli exchange come conseguenza.
Questa cifra pesa se confrontata con ottobre. Il 7 ottobre 2025, poco prima del Black Friday, gli afflussi sono saliti a circa 46.527 BTC. Il 2 giugno il dato è stato ancora più alto, quindi la pressione di vendita spot è stata più forte questa volta rispetto al wipeout di ottobre.
Leverage eccessiva sulle posizioni long e veri Bitcoin trasferiti sugli exchange hanno insieme scatenato la cascata di liquidazioni del crash crypto.
Le balene vendono: il problema riguarda Bitcoin
Le vendite sono partite dai grandi detentori. I dati di Santiment mostrano che i wallet con un saldo tra 10 e 10.000 BTC, ovvero le balene e gli squali, hanno scaricato 24.602 BTC nell’ultima settimana, pari a un taglio del 18%. I trader più piccoli, con meno di 0,01 BTC, hanno aggiunto solo 61 monete, troppo poche per fermare la discesa.
La causa sta in Bitcoin stessa. Il responsabile della ricerca di CryptoQuant, Julio Moreno, ha osservato che la domanda di Bitcoin si stava contraendo di circa 232.000 BTC al mese, sostenendo che questa correzione sia legata alla domanda e non ad azioni, petrolio o fattori macro. I titoli USA, al contrario, si trovavano ai massimi storici.
Poiché Bitcoin detiene ancora circa il 58,4% della capitalizzazione totale del mercato crypto, la sua quota di tutto il valore delle crypto, secondo CoinGecko, la sua discesa ha trascinato giù anche il resto del mercato, causando così questo improvviso crollo delle crypto.
Per il momento, i dati che hanno segnalato il calo sono quelli da monitorare. Che la leva finanziaria si azzeri o riprenda a crescere e che la domanda di Bitcoin si stabilizzi determinerà come si muoverà il mercato nei prossimi giorni.
