Il prezzo di Bitcoin sta tornando verso il livello di breakout a 79.510 dollari, dove aveva fallito il 22 aprile, ma tre segnali on-chain confermano che la domanda istituzionale americana si sta affievolendo anche se il grafico sembra pronto a rompere al rialzo.
Bitcoin (BTC) viene scambiato a 79.098 dollari sul grafico a 8 ore, in rialzo dello 0,54%, restando appena sotto il limite superiore di un canale ascendente che prosegue dalla fine di febbraio. A prima vista la configurazione appare rialzista. Sotto la superficie, però, una divergenza sul momentum, un calo graduale degli acquisti dagli Stati Uniti e il venir meno della spinta da short-squeeze suggeriscono il contrario.
La divergenza ribassista suggerisce che il breakout potrebbe fallire come il 22 aprile
Dalla fine di febbraio, Bitcoin è stato scambiato all’interno di un canale ascendente, una struttura nella quale i minimi crescenti si allineano con delle resistenze crescenti, segnalando un’accumulazione costante. BTC ha toccato il limite superiore del canale il 22 aprile, non è riuscito a rompere al rialzo ed è ritracciato. Ora il prezzo di BTC è tornato nuovamente nella stessa zona per un secondo tentativo.
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La situazione del momentum suggerisce che questo tentativo sia più debole. Tra il 14 e il 27 aprile, BTC ha segnato un massimo crescente di prezzo mentre il Relative Strength Index (RSI), indicatore di momentum che misura la velocità delle variazioni di prezzo su una scala da 0 a 100, sta per confermare un massimo decrescente.
Questa è una classica divergenza ribassista, uno schema in cui la forza del prezzo supera il momentum sottostante e spesso anticipa una inversione del trend. Se la prossima candela a 8 ore chiuderà più in basso rispetto a quella attuale, la divergenza sarà confermata e il massimo relativo verrà fissato.
Il calo del Coinbase Premium replica il pattern che ha innescato il ritracciamento del 17 aprile
Il secondo segnale di allarme arriva dal Coinbase Premium Index, una metrica on-chain che confronta il prezzo di Bitcoin su Coinbase con quello di altri exchange e funziona come proxy della domanda USA. Il 22 aprile, quando BTC ha tentato l’ultimo breakout, il premium index era a 0,038. Al 27 aprile, era sceso a 0,020 nonostante il prezzo sia risalito. Gli acquirenti USA si stanno allontanando proprio mentre il grafico sembra rialzista.
La storia mostra che questa divergenza si risolve con il prezzo che torna in linea con la domanda. Tra il 14 e il 16 aprile, il Coinbase Premium è sceso da 0,064 a 0,011 mentre BTC continuava a salire. Il prezzo ha resistito ancora un giorno, poi è sceso da 77.089 dollari il 17 aprile a 73.820 dollari nella sessione successiva.
Il premium index agisce da indicatore anticipatore. Quando la domanda USA si affievolisce, il prezzo di BTC di solito la segue entro pochi giorni. L’attuale configurazione ricalca esattamente questa sequenza, con il premium in discesa a fronte di un rally dei prezzi che non ha ancora rotto la struttura.
Open interest e funding rate mostrano che la spinta dello short-squeeze si sta esaurendo
Un breakout a volte non ha bisogno di domanda. Se gli short sono molto numerosi, uno squeeze può portare il prezzo oltre la resistenza anche in assenza di acquirenti. Ora però quella spinta sta venendo meno. L’open interest (OI), ovvero il valore totale in dollari dei contratti futures aperti, era a 34,02 miliardi di dollari il 22 aprile con il funding rate, un pagamento periodico tra long e short sui futures perpetui che segnala il trend delle posizioni, fortemente negativo a -0,021%.
Un massiccio posizionamento short non è riuscito a innescare uno squeeze quel giorno e il breakout è svanito.
La situazione attuale è strutturalmente più debole. L’OI è sceso a 32,89 miliardi di dollari poiché sono state chiuse posizioni per 1,13 miliardi di dollari. Il funding rate si è ridotto a -0,002%, dieci volte inferiore rispetto al valore del 22 aprile.
Meno short su BTC significa meno carburante e un breakout che richiederebbe coperture short per superare quota 79.510 dollari ha perso il suo innesco più potente.
Livelli di prezzo di Bitcoin: 79.510 dollari è il livello chiave, 76.074 dollari è la prima zona di discesa
Una chiusura netta a 8 ore sopra i 79.510 dollari conferma il breakout. Questo aprirebbe spazio fino a 80.000 dollari, annullando la tesi ribassista basata sulla divergenza. Qualsiasi altra situazione, compreso un rifiuto tramite wick o una candela daily che non chiude sopra la resistenza, mantiene intatta la struttura per un ritracciamento.
Se il segnale del Coinbase Premium dovesse comportarsi come tra il 14 e il 17 aprile, la prima zona di discesa sarebbe a 76.074 dollari. Una rottura al di sotto aprirebbe scenari su 73.948 e 72.230 dollari.
Il supporto decisivo si trova a $70.512, in corrispondenza del livello 0,618 di Fibonacci e rappresenta il cluster di supporto più solido sul grafico giornaliero. Una perdita di quota $70.512 indebolirebbe notevolmente la struttura del canale ascendente. Al momento, la divergenza, il calo della domanda e la mancanza di pressioni da short rendono difficile la rottura verso l’alto.
