I future sul Brent sono crollati del 19,24% l’8 aprile dopo che la tregua tra Stati Uniti e Iran ha rimosso il premio di guerra dal prezzo del petrolio in un’unica sessione. Successivamente, violazioni e una minaccia pesante da parte di Trump hanno spinto il prezzo a rimbalzare dell’8,45%.
Questi movimenti repentini hanno creato l’escursione di prezzo su due giorni più ampia dall’inizio del conflitto a febbraio. Nel frattempo, una divergenza rialzista nascosta sul grafico giornaliero e uno schema di ricopertura delle posizioni short nell’open interest suggeriscono che il rimbalzo potrebbe avere ancora margine di crescita. Che il prezzo del petrolio torni a 100 dollari oppure riscenda verso i 90 dollari dipenderà da quale forza prevarrà tra diplomazia ed escalation.
Un crollo del 19%, un rimbalzo dell’8% e un presidente che dice: “le armi restano cariche”
I future sul Brent sono scesi da circa 111 dollari il 7 aprile fino a toccare un minimo di 90,34 dollari l’8 aprile, segnando un calo del 19,24% in una sola giornata dovuto alla tregua tra Stati Uniti e Iran mediata dal Pakistan. Il mercato ha scontato nel giro di poche ore la fine della crisi nello Stretto di Hormuz.
Questa valutazione è durata meno di un giorno. I Paesi del Golfo hanno segnalato attacchi nelle prime 24 ore di tregua, mentre l’Iran ha posto delle condizioni al suo impegno di riaprire lo stretto. Il prezzo del petrolio ha reagito subito, balzando dell’8,45% dai minimi mentre la credibilità della tregua si sgretolava.
Poi è intervenuto Trump. In tarda serata dell’8 aprile, il presidente ha scritto su Truth Social che tutte le forze militari americane, comprese navi, aerei e personale, rimarranno intorno all’Iran finché un accordo definitivo non sarà pienamente rispettato. Ha aggiunto che, in caso di mancato rispetto, la risposta sarebbe stata “più grande, migliore e più forte di quanto qualcuno abbia mai visto”.
Sotto queste turbolenze geopolitiche si nasconde un segnale tecnico visibile sul grafico giornaliero. Tra il 10 marzo e l’8 aprile, il Brent crude ha segnato un minimo crescente mentre l’Indice di Forza Relativa (RSI), un indicatore di momentum che misura la velocità dei cambi di prezzo, segnava invece un minimo decrescente. Questo rappresenta una divergenza rialzista nascosta, un segnale che il trend rialzista di fondo potrebbe continuare nonostante il caos a livello superficiale.
L’open interest racconta una storia simile. Dalla fine di marzo, l’open interest è in calo durante i rialzi di prezzo, uno schema tipico della ricopertura delle posizioni short più che di nuovi acquisti. I precedenti rialzi tra il 2 e il 9 marzo e dal 19 marzo in poi si sono accompagnati entrambi a un calo dell’open interest. Anche il rimbalzo attuale ricalca lo stesso schema.
I segnali tecnici favoriscono una lettura rialzista. Tuttavia, in un mercato influenzato dalla guerra, tali segnali necessitano di essere confermati anche dai dati sul posizionamento. Il mercato delle opzioni offre proprio questo ulteriore livello di analisi.
Le opzioni BNO restano rialziste ma aumenta l’attività di copertura
Il put-call ratio del United States Brent Oil Fund (BNO), che confronta le opzioni put ribassiste con le opzioni call rialziste, mostra che i rialzisti sono ancora in maggioranza, seppure con un leggero calo di convinzione rispetto a prima del crollo.
Il 6 aprile, prima della tregua, il rapporto tra volumi era a 0,15 e quello sull’open interest a 0,29. Entrambi valori estremamente rialzisti, indicanti che le call superavano di gran lunga le put. All’8 aprile, dopo il crollo e il rimbalzo, il rapporto sui volumi era raddoppiato a 0,32 mentre quello sull’open interest era sceso lievemente a 0,27.
Il raddoppio del rapporto sui volumi suggerisce che alcuni trader abbiano inserito coperture tramite put dopo il calo del 19%. Tuttavia, lo 0,32 resta ben al di sotto dell’1,0, quindi le call continuano a superare le put con un rapporto di circa 3 a 1. Il lieve calo nell’open interest da 0,29 a 0,27 suggerisce anche che alcune posizioni long potrebbero essere state liquidate durante il crollo.
La volatilità implicita è al 90,58% con un percentile IV al 91%, il che significa che le opzioni stanno prezzando ulteriore turbolenza all’orizzonte. Il mercato si aspetta ulteriori movimenti ampi. La direzione di questi movimenti dipenderà dal fatto che la tregua regga o subisca nuove fratture.
Con la divergenza dell’RSI, la ricopertura delle posizioni short e il posizionamento sulle opzioni che puntano tutti al rialzo, il grafico dei prezzi del petrolio diventa l’ultimo giudice.
Livelli di prezzo del petrolio che decidono la prossima mossa
Il Brent è scambiato a 96,86 dollari all’interno di un canale ascendente che si mantiene dalla fine di febbraio. Il crollo dell’8 aprile ha toccato la trendline inferiore vicino a 90,34 dollari e la media mobile esponenziale a 50 giorni su 89,81 dollari. Entrambi i livelli hanno tenuto. Il canale ha sopportato la sua prova più dura dalla sua formazione.
Il livello chiave al rialzo è $100,45 sul livello di Fibonacci 0,382. Questa zona si allinea molto con la media mobile esponenziale a 20 giorni, che si trova a $100,29. L’ultima volta che il prezzo del petrolio ha recuperato con decisione la EMA a 20 giorni è stata l’8 gennaio, e il rally successivo ha continuato fino all’annuncio del cessate il fuoco. Una chiusura giornaliera sopra $100,45 segnalerebbe che il rimbalzo è passato dalla semplice copertura delle posizioni short a una nuova forza del trend e potrebbe spingere il prezzo verso $112,34 sul livello 0,618 e $120,82 sul livello 0,786.
Al ribasso, il primo supporto è a $93,08 sul livello 0,236. Sotto questo livello, il pavimento si trova a $90,34, che corrisponde al minimo dell’8 aprile. Una rottura sotto $90 porterebbe Brent fuori dal canale ascendente, trasformando la struttura da rialzista a neutrale. In questo scenario, si aprirebbe la strada verso $81,18.
Le implicazioni più ampie vanno oltre il petrolio. Se Brent recuperasse quota $100 e continuasse a salire, l’effetto petrodollaro si rafforzerebbe, in quanto i Paesi importatori di petrolio dovrebbero acquistare più dollari per pagare il greggio. Un dollaro più forte metterebbe sotto pressione oro, argento e asset rischiosi, incluse le crypto. Se invece, in seguito a un cessate il fuoco, il prezzo del petrolio dovesse scendere sotto $90, potremmo vedere la situazione opposta.
$100,45 separa il recupero della EMA a 20 giorni, che potrebbe aprire la strada verso $112,34, da un rimbalzo fallito che riporterebbe il prezzo a testare quota $90 e il limite inferiore del canale.
