Venerdì l’oro viene scambiato vicino a $4.347, posizionandosi direttamente sulla neckline di un pattern testa e spalle giornaliero. Una rottura confermata avrebbe come target $3.950, circa il 9% in meno rispetto al prezzo attuale.
Venerdì mattina negli Stati Uniti verrà pubblicato l’indice dei prezzi al consumo di agosto. Il livello tecnico e il catalizzatore macroeconomico arrivano nella stessa sessione.
Pressione macroeconomica prima della pubblicazione del CPI
L’indice dei prezzi alla produzione di giovedì è salito del 5,4% su base annua contro una previsione del 5,3%. La sorpresa sull’inflazione ha spinto l’oro sotto i $4.400.
I rendimenti dei Treasury hanno seguito la tendenza. Il titolo decennale ha raggiunto il 4,95%, il livello più alto da ottobre 2023.
Attualmente i mercati attribuiscono una probabilità del 67,1% a un rialzo della Federal Reserve la prossima settimana, in aumento rispetto al 61,2%. Gli economisti si aspettano un CPI headline dello 0,4% su base mensile e del 3,4% su base annua.
Il motivo di fondo è importante. Il Brent viene scambiato sopra i $105 dopo l’escalation con l’Iran, in aumento di quasi il 19% in un mese. Un’inflazione trainata dall’energia fa salire i rendimenti nominali, senza però produrre una Fed più accomodante.
Pertanto, anche l’oro assorbe la pressione dei tassi, perdendo però il suo appeal da bene rifugio, una dinamica rafforzata da un dollaro forte.
Il pattern testa e spalle dell’oro punta a $3.950
L’oro aveva superato la trendline discendente dal massimo di gennaio il 5 agosto. Il rally si è fermato tra $4.750 e $4.800, appena sotto il ritracciamento 0,236 di Fibonacci a $4.816.
Il prezzo ha poi effettuato un ritracciamento verso il livello 0,382 a $4.333, formando così un pattern testa e spalle. La testa si è formata vicino a $4.720, con le spalle attorno a $4.480 e $4.560.
Due metodi portano alla stessa destinazione. Il movimento misurato sottrae $385 (l’altezza del pattern) dalla neckline a $4.335, ottenendo $3.950. Il livello di ritracciamento 0,5 si trova a $3.942. Quella zona rappresenta anche la base di giugno e luglio.
Una rottura completa implicherebbe un calo del 9,4%. Tuttavia, il pattern non è ancora confermato. Venerdì l’oro è salito dello 0,69% e mantiene ancora la neckline. Un recupero dei $4.560 invaliderebbe la configurazione.
Afflussi record suggeriscono il contrario
La domanda fisica contraddice l’analisi del grafico. Gli ETF sull’oro hanno assorbito afflussi per 18 miliardi di dollari in agosto, portando le riserve a un record di 4.189 tonnellate.
Le banche centrali hanno acquistato 288,9 tonnellate nel secondo trimestre, con un aumento annuo del 62%, effettuando acquisti in un mercato in calo.
L’oro si avvia verso la terza settimana consecutiva in calo, con una perdita di quasi il 2%. Sarà la pubblicazione del CPI a determinare se la neckline reggerà o se inizierà il movimento atteso dal pattern.
