I mercati dei tassi stanno prezzando rialzi da parte di tre importanti banche centrali questo mese. I futures sulla Fed attribuiscono una probabilità del 61,2% a un rialzo dei tassi, mentre i contratti swap danno alla Bank of Japan il 97%.
La Banca Centrale Europea (BCE) deciderà giovedì a Berlino. La BOJ si riunisce il 18 settembre, con la Fed nel mezzo. Tutte e tre stanno valutando lo stesso shock energetico provocato dalla guerra in Iran.
Shock Energetico Rende Europa e Giappone più Falchi
La BCE dovrebbe alzare il suo tasso di deposito di un quarto di punto, portandolo al 2,5% dal 2,25%. Tutti tranne uno degli analisti in un sondaggio Bloomberg prevedono questa mossa.
Inoltre, tutti i 65 economisti intervistati da Reuters tra il 31 agosto e il 3 settembre si aspettano un rialzo di un quarto di punto la prossima settimana. Questa prospettiva si è rafforzata rispetto ad agosto, quando l’83% era favorevole a un rialzo e il 72% prima della riunione di luglio, durante la quale la BCE lasciò i tassi invariati.
L’ultima volta che la banca centrale ha alzato i tassi è stato a giugno. L’inflazione dell’area euro è salita sopra il 3% lo scorso mese, raggiungendo il livello più alto degli ultimi tre anni. Le pressioni sui prezzi sono anche poco probabili da allentarsi significativamente a breve termine.
Un rialzo renderebbe la BCE la banca centrale più aggressiva tra quelle del Gruppo dei Sette.
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In Giappone, il membro del board Kazuyuki Masu ha dichiarato che la BOJ continuerà ad alzare il tasso di riferimento. I contratti swap mostrano circa il 97% di probabilità di un rialzo dall’1% il 18 settembre.
“Se l’inflazione dovesse accelerare qui, c’è il rischio che la banca abbia inevitabilmente bisogno di implementare un rapido rialzo del tasso d’interesse di riferimento,” ha spiegato Masu.
Un rialzo di un quarto di punto porterebbe il tasso a 1,25%. La BOJ stima che il livello neutrale si trovi tra 1,1% e 2,5%.
Masu ha collegato l’aumento dei prezzi del carburante e dei prodotti chimici causato dalla guerra in Iran a un’inflazione generalizzata dei beni. I costi di spedizione e dei fertilizzanti stanno facendo salire i prezzi degli alimenti, ha spiegato.
“Ci sono timori che gli aumenti dei prezzi di questi beni non siano shock temporanei, ma rappresentino piuttosto tendenze più durature che rischiano di far salire i prezzi complessivi,” ha aggiunto Masu.
La Fed Deciderà Dopo i Dati di Venerdì
La Fed lascia aperto il più ampio ventaglio di possibilità. Il CME FedWatch mostra una probabilità del 61,2% di un aumento a 375-400 punti base dai valori attuali 350-375. La probabilità di mantenere i tassi invariati è del 38,8%, mentre i futures non prevedono alcuna possibilità di tagli.
Questo rappresenta un’inversione completa rispetto a gennaio, quando la maggior parte degli economisti prevedeva ancora almeno un taglio entro quest’anno. Il Federal Open Market Committee ha mantenuto invariati i tassi il 29 luglio, ma tre funzionari si sono dichiarati favorevoli a un rialzo di un quarto di punto.
L’inflazione sta rallentando, ma non abbastanza velocemente. L’IPC principale è sceso al 3,4% a luglio dal 3,5% di giugno, ancora ben al di sopra dell’obiettivo del 2%.
Il mercato del lavoro ha offerto alla Fed margine per concentrarsi sui prezzi. I datori di lavoro hanno creato 162.000 posti di lavoro ad agosto contro previsioni di circa 53.000, e la disoccupazione è rimasta al 4,1%.
L’IPC di agosto verrà pubblicato venerdì 11 settembre, cinque giorni prima della decisione. Un dato più alto rafforzerebbe la possibilità di un rialzo, mentre uno più basso darebbe spazio al comitato per attendere.
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