Il boom dell’intelligenza artificiale (AI) viene spesso descritto come una storia fatta di capitale, codice e potenza di calcolo. Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft prevedono investimenti in conto capitale pari a circa 650 miliardi di dollari nel 2026. Nel frattempo, le azioni legate all’AI sono scambiate vicino ai loro massimi storici.
Tuttavia, sotto il livello del software, si trova una catena di approvvigionamento fisica che dipende da trasformatori, quadri elettrici, batterie, capacità della rete e da un elemento meno discusso: l’elio.
La crescita dell’AI da 650 miliardi di dollari ha un problema con l’elio
Per contestualizzare, l’elio è un elemento fondamentale per la produzione di semiconduttori, in quanto permette il raffreddamento, il rilevamento di perdite e processi ad alta precisione. Tuttavia, la sua fornitura è molto concentrata.
Secondo l’US Geological Survey, Mineral Commodity Summaries 2026, la produzione globale nel 2025 ha raggiunto circa 190 milioni di metri cubi. Stati Uniti, Qatar e Russia insieme rappresentano circa l’84% della produzione mondiale di elio.
La produzione del Qatar ha raggiunto 63 milioni di metri cubi quell’anno, coprendo circa un terzo della fornitura globale di elio. Quasi tutta proviene dalla Ras Laffan Industrial City, il più grande complesso mondiale di GNL.
Questo equilibrio si è spezzato il 18 marzo, quando l’Iran ha colpito Ras Laffan durante la più ampia guerra tra Stati Uniti e Iran. QatarEnergy ha dichiarato la forza maggiore su alcuni dei suoi contratti di fornitura di gas naturale liquefatto (GNL) a lungo termine. In un comunicato stampa, ha inoltre avvertito che i lavori di riparazione potrebbero richiedere fino a 5 anni.
“QatarEnergy prevede che i danni subiti dalla Ras Laffan Industrial City a causa degli attacchi missilistici avvenuti mercoledì 18 marzo 2026 e nelle prime ore di giovedì 19 marzo 2026 costeranno circa 20 miliardi di dollari all’anno di mancati ricavi e richiederanno fino a cinque anni per essere riparati, con impatti sulla fornitura verso i mercati europei e asiatici,” ha scritto la compagnia petrolifera statale.
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La Russia ha chiuso la seconda porta ad aprile. Ha imposto controlli temporanei sulle esportazioni di elio fino alla fine del 2027. Le autorità hanno giustificato la decisione con la necessità di garantire la fornitura interna, soprattutto per componenti in fibra ottica utilizzati nei droni militari.
I colli di bottiglia legati alle apparecchiature elettriche stanno aggravando il problema. Circa la metà dei data center statunitensi che dovrebbero diventare operativi quest’anno sta ora affrontando ritardi o persino cancellazioni, a causa della carenza di trasformatori, quadri elettrici e batterie.
Gli stessi componenti sono necessari anche per l’espansione della rete elettrica, che deve far fronte alla crescente domanda legata ai veicoli elettrici e alle pompe di calore. La capacità produttiva interna non ha tenuto il passo, e ciò rende i costruttori di data center sempre più dipendenti dalle importazioni.
Di conseguenza, il boom dell’AI si sta scontrando con un collo di bottiglia materiale che il capitale da solo non può risolvere. Wall Street ha già valutato l’esecuzione, ma le risorse che alimentano questa crescita si stanno restringendo una dopo l’altra.
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