Le azioni legate alla memoria AI sono state il trade più discusso del 2026, mentre la corsa ai chip che alimentano ogni server AI ha spinto prezzi e profitti a livelli record. Tuttavia, i tre nomi qui sotto condividono la stessa strana dicotomia: l’attività non è mai stata così forte, ma i flussi di denaro stanno diventando cautamente negativi in modo silenzioso.
Ognuno di questi titoli abbina un fondamentale da record—un profitto storico, margini da élite, o un rally importante—a segnali chiari che i grandi investitori stanno facendo un passo indietro. Questo divario tra numeri eccellenti e posizionamenti prudenti rende proprio questi 3 titoli AI memory degni di attenzione durante luglio 2026.
Samsung Electronics (KOSPI: 005930)
Samsung, uno dei più grandi titoli AI memory, ha inviato un segnale contrastante il 7 luglio. Le stime preliminari per il secondo trimestre mostrano un profitto operativo record di 89,4 trilioni di won (58,4 miliardi di dollari), circa 19 volte superiore all’anno precedente, grazie all’enorme domanda dei chip che alimentano i server AI.
La buona notizia è che il business è in forte crescita. La cattiva notizia è che il titolo è sceso comunque, perdendo quasi il 7% a 296.000 won (circa 194 dollari) nonostante l’aumento dei profitti, e toccando quasi il 10% di ribasso intorno a 286.000 won (187 dollari).
La ragione è che i grandi capitali stanno uscendo. Gli investitori stranieri hanno venduto azioni Samsung per sei sessioni consecutive, circa 26 milioni di azioni, guidati da JPMorgan, Morgan Stanley e UBS.
Anche i dati sui flussi lo confermano. Il Chaikin Money Flow, un indicatore dei flussi istituzionali, è negativo a -0,07, confermando queste vendite da parte dei grandi investitori. Il Money Flow Index, che guarda più agli investitori retail, è debole a 42, al di sotto della soglia di 50 tra acquisto e vendita, quindi anche i piccoli investitori non stanno intervenendo. Il punteggio totale dei flussi si attesta a -0,48, ma sembra in miglioramento.
Non è nemmeno così a buon mercato, con un rapporto prezzo/utili vicino a 24: significa che gli investitori pagano 24 won per ogni 1 won di profitto annuale. Questo già implica una forte crescita futura, quindi anche un piccolo mancato obiettivo può provocare vendite decise.
Il profitto record dimostra che la crescita è reale, ma era già stato scontato nei prezzi. Le istituzioni vendono sulla scia delle buone notizie, mentre il retail non interviene. Questo stallo rende Samsung un titolo interessante da seguire, con la pubblicazione dei risultati completi prevista per il 30 luglio come prossimo test.
SK Hynix (KOSPI: 000660)
SK Hynix è la più rappresentativa tra le AI memory stocks, il principale fornitore della memoria high-bandwidth (HBM) su cui si basano i chip AI di Nvidia, ottenendo circa il 70% degli ordini HBM4 di nuova generazione da Nvidia.
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Questo l’ha resa una delle maggiori vincitrici della bull run AI e i risultati del secondo trimestre saranno pubblicati il 29 luglio. Eppure, il titolo è in calo di oltre il 6% su base giornaliera.
La buona notizia è che nessun produttore di memoria è più redditizio. SK Hynix registra un ritorno sul capitale del 61%, circa il triplo rispetto a Samsung.
La cattiva notizia, però, è che qui il denaro sta uscendo con ancora più forza. Il titolo ha perso il 6,06% chiudendo a 2.201.000 won (circa 1.438 dollari), toccando un minimo di 2.080.000 won (1.359 dollari), e gli investitori stranieri l’hanno venduto per sei sessioni consecutive, per un totale di circa 3,3 milioni di azioni. I suoi dati sui flussi, risalenti a poco prima, sono i più deboli del gruppo.
Il Chaikin Money Flow è profondamente negativo a -0,139 e il Money Flow si trova appena a 36, ben al di sotto della soglia 50 che separa acquisti e vendite. Il suo punteggio di flusso pari a -1,65, evidenziato in precedenza, è il peggiore dei tre.
I rapporti spiegano la preoccupazione. SK Hynix viene scambiata a quasi 21 volte gli utili (P/E, il prezzo pagato per ogni won di profitto) e a nove volte il valore contabile (price-to-book, il valore dei suoi asset), contro le quattro volte di Samsung, quindi un boom che rallenta anche leggermente la lascia più esposta a potenziali cali.
Nel complesso, SK Hynix ha il business migliore ma il quadro tecnico più instabile. I grandi investitori stanno riducendo l’operatività sulla HBM più affollata prima della pubblicazione del rapporto del 29 luglio, che rappresenterà il prossimo test da monitorare.
SanDisk (NASDAQ: SNDK)
SanDisk rappresenta il segmento storage nell’ambito delle azioni AI del settore memoria. Produce chip NAND flash che i data center AI accumulano. Nel 2026 ha vissuto uno dei rally più notevoli, con un aumento da inizio anno superiore al 500%. Tuttavia, negli ultimi cinque giorni ha subito un calo di circa il 16%. Ora viene scambiata intorno a $1.744 e ha perso un ulteriore 3% nel post-mercato, attestandosi circa a $1.690.
La buona notizia è che Wall Street continua ad apprezzare la situazione. Sia Goldman Sachs che Bank of America hanno ribadito la raccomandazione di acquisto e alzato i loro target a inizio luglio, puntando sul fatto che la carenza di memoria guidata dall’AI mantenga alta la domanda di NAND.
La cattiva notizia è che il momentum sta diminuendo. I trader di opzioni sono diventati più cauti, con il rapporto put-call superiore a 1 sia per i volumi (1,18) sia per l’open interest (1,43), il che significa che ci sono più scommesse su un calo piuttosto che su un rialzo del titolo. Inoltre, il CMF è sceso sotto lo zero il 1° luglio e continua a diminuire, mentre i volumi di vendita prevalgono dal 26 giugno.
La storia offre un indizio. L’ultima volta che l’indicatore CMF è diventato negativo, il titolo è salito di circa il 14%. Tuttavia, quel rimbalzo si è basato su acquisti costanti da parte dei retail, che ora mancano.
SanDisk ha registrato il rally più forte e ora deve affrontare la prova più grande. Senza una nuova domanda retail, il rally da inizio anno rischia di fermarsi.
