Gli investitori statunitensi e canadesi ora detengono quasi il 60% dei loro asset finanziari in azioni. Questa concentrazione quasi da record lascia i bilanci di famiglie e istituzioni fortemente esposti a qualsiasi calo dei prezzi azionari.
Il dato, segnalato da The Kobeissi Letter, supera i livelli registrati prima dei precedenti mercati ribassisti. Inoltre, supera di gran lunga la ricchezza che gli investitori in Europa e Giappone destinano alle azioni.
Record di esposizione verso le azioni
The Kobeissi Letter ha messo a confronto la distribuzione regionale in un post recente. Gli investitori scandinavi detengono circa il 50% degli asset in azioni, mentre quelli europei si attestano attorno al 31%.
La quota allocata in Giappone è intorno al 20%, circa un terzo rispetto al livello di Stati Uniti e Canada. Questo divario mostra quanto i portafogli statunitensi e canadesi siano fortemente dipendenti dalla performance delle azioni.
“Questo supera i picchi registrati prima dei mercati ribassisti del 2000, 2007 e 2021,” hanno spiegato in dettaglio gli analisti.
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Le azioni AI portano avanti il rally e il rischio
Queste allocazioni da record arrivano mentre le azioni statunitensi continuano a registrare notevoli guadagni. Tuttavia, il rally si basa su una base ristretta.
Da fine febbraio, l’S&P 500 è salito dell’8,03%, secondo Jim Bianco, Presidente e Macro Strategist di Bianco Research. Lo stesso indice, escludendo i titoli dell’intelligenza artificiale (AI), è aumentato solo dell’1,04%.
Al picco della scorsa settimana, le azioni AI rappresentavano il 49% dell’S&P 500. Bianco ha definito questa come la più elevata concentrazione su un singolo tema degli ultimi cent’anni.
“Questa è la più alta concentrazione del mercato azionario su un singolo tema dai tempi delle azioni ferroviarie della fine del XIX secolo,” ha spiegato.
La differenza si è notata all’inizio di giugno. Quando l’S&P 500 è calato di circa il 4,5% tra il 2 e il 10 giugno, il 500 senza AI invece è aumentato, secondo Bianco.
Questa spaccatura è rilevante per famiglie e altri investitori. La loro esposizione record si concentra soprattutto in poche aziende AI. Un calo di questi nomi avrebbe un impatto ben più profondo rispetto a quanto suggerisce l’indice generale.
La concentrazione è destinata a crescere. SpaceX è stata listata questo mese, con Anthropic e OpenAI che dovrebbero seguire, aggiungendo ancora maggiore peso AI una volta quotate in borsa.
Con i guadagni concentrati sulle azioni AI, un inciampo di questi titoli metterebbe alla prova l’ampiezza effettiva del rally. Nel caso seguisse una correzione, l’esposizione record lascerebbe gli investitori con ancora più ricchezza a rischio.
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