Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, testimonia oggi, 14 luglio, e domani davanti al Congresso. I trader obbligazionari puntano sempre più sul fatto che questa settimana confermerà ciò che i mercati già sospettano: a luglio arriverà un rialzo dei tassi di interesse.
La testimonianza coincide con la pubblicazione di nuovi dati sull’inflazione e una serie di trimestrali bancarie. Questo rende la settimana una delle più importanti per chiunque abbia un mutuo, un conto di risparmio o un saldo attivo su una carta di credito.
Perché le probabilità di un rialzo dei tassi sono aumentate
I trader hanno spinto la probabilità implicita di mercato di un rialzo di un quarto di punto questo mese fino a circa il 50%. Solo poche settimane fa, la stessa probabilità era inferiore al 10%. I rendimenti dei Treasury a due anni, strettamente legati alle aspettative sulle decisioni della Fed, sono rimasti sopra il 4,25%.
Il governatore della Fed, Christopher Waller, ha scatenato questo cambiamento. I mercati lo consideravano uno degli esponenti più accomodanti della banca centrale. Waller ha dichiarato che i policymaker dovrebbero prendere in considerazione un rialzo a breve se i prossimi dati registreranno un altro “dato elevato” dell’inflazione core.
L’indice dei prezzi al consumo di giugno, in uscita anch’esso martedì, dovrebbe mostrare un rallentamento dell’inflazione headline fino a circa il 3,8% rispetto al 4,2% di maggio. La diminuzione dei prezzi della benzina sta spingendo questo calo.
L’inflazione core, che esclude alimentari ed energia, dovrebbe scendere solo leggermente, circa al 2,8% rispetto al precedente 2,9%. Resta quindi ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed. Questa persistenza è proprio il motivo per cui le azioni dei chip, sensibili ai tassi, sono ancora esposte al rischio CPI.
Non aspettatevi che Warsh si sbilanci
Warsh è entrato in carica a maggio e si è già creato la fama di evitare qualsiasi indicazione sulle mosse future. Lo ha ribadito questo mese durante un simposio di banche centrali in Portogallo.
“Voglio che ci sia una forte discussione interna. Quando saremo tutti in quella stanza a porte chiuse, discuteremo animatamente, ma non posso dirvi molto di più per ora.”
Quindi è probabile che la testimonianza non confermerà un rialzo. Piuttosto, ci si aspetta che i parlamentari interroghino Warsh sull’indipendenza della Fed dalla Casa Bianca di Trump.
Chiederanno anche se la domanda alimentata dall’AI stia aumentando l’inflazione e come i dazi e le interruzioni delle forniture di petrolio dal Medio Oriente continuino a trasmettersi ai prezzi per i consumatori.
La vera decisione arriverà nella riunione della Fed il 29 luglio, non durante le audizioni di questa settimana.
Cosa significa un rialzo dei tassi per le famiglie
Un rialzo farebbe aumentare i tassi su carte di credito, linee di credito garantite da una casa e mutui a tasso variabile. Una cattiva notizia per chi ha già difficoltà a causa dell’inflazione elevata. I risparmiatori en trarrebbero vantaggio in modo più diretto: le banche solitamente aumentano i rendimenti su conti di risparmio e certificati di deposito quando la Fed alza i tassi.
