Il report sui posti di lavoro di luglio mostra fino a 23.000 posti persi invece di un incremento previsto di 80.000, e le revisioni hanno cancellato altri 103.000. Le scommesse sui tassi della Federal Reserve sono cambiate drasticamente pochi minuti dopo la pubblicazione di venerdì.
Bitcoin (BTC) è salito alla notizia. Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,1%, ma per una ragione poco confortante: le persone hanno smesso di cercare lavoro.
Le revisioni del report di luglio sui posti di lavoro aggravano lo shock
Il dato principale era negativo. Ma i dettagli erano ancora peggiori. Il report del Bureau of Labor Statistics ha rivisto al ribasso la crescita di maggio a 63.000 posti e quella di giugno a soli 20.000. Questa correzione silenziosa ha eliminato 103.000 posti di lavoro.
Le assunzioni erano già deboli prima di luglio. Negli ultimi dodici mesi, in media si sono aggiunti appena 34.000 posti di lavoro al mese. A luglio si è interrotta anche questa debole tendenza.
Inoltre, le perdite non sono state distribuite equamente. L’istruzione nelle amministrazioni locali ha perso 50.000 posti. Anche il settore retail e quello finanziario hanno ridotto il personale. Il settore sanitario ha aggiunto 22.000 posizioni e pochi altri comparti sono cresciuti.
Il calo del tasso di disoccupazione nasconde la vera situazione. Meno americani stanno lavorando o persino cercando lavoro. Il tasso di partecipazione è sceso di 0,7 punti % da gennaio, arrivando al 61,4%.
Gli stipendi raccontano una storia simile. I salari sono cresciuti del 3,2% nell’ultimo anno, mentre l’inflazione di giugno è stata pari al 3,5%. In termini reali, il lavoratore medio sta perdendo potere d’acquisto.
“L’economia USA ha ‘inaspettatamente’ perso 23.000 posti di lavoro a luglio, mentre l’aumento di giugno è stato rivisto al ribasso a soli 20.000. Il tasso di disoccupazione è sceso leggermente perché più persone hanno lasciato la forza lavoro, dato che il tasso di partecipazione è calato al 61,4%, il livello più basso degli ultimi 50 anni escludendo il COVID. Stagflazione!” L’economista Peter Schiff ha sostenuto che la combinazione dei dati lascia pensare a qualcosa di peggio di un semplice rallentamento.
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Le scommesse sulla Fed si ribaltano e il settore crypto fiuta l’opportunità
I mercati sui tassi hanno reagito subito. Il tool FedWatch del CME Group ora assegna il 55,9% di probabilità a un mantenimento dei tassi a settembre, contro il 44,1% di probabilità per un rialzo. Solo una settimana fa, il fronte del mantenimento era fermo al 33%.
Questo cambiamento è rilevante perché la Fed è divisa. A fine luglio ha mantenuto i tassi tra il 3,50% e il 3,75%, tuttavia tre membri della Fed hanno dissentito chiedendo un rialzo.
Il calo della disoccupazione si è registrato solo perché meno persone hanno cercato lavoro.
In questo contesto, la percezione generale è che per i policy maker si tratti di dati particolarmente difficili da interpretare.
“Prendiamo i nostri dipendenti pubblici, mondiali, i posti sono aumentati di 100.000”, ha dichiarato Kevin Hassett in un’intervista.
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Per il settore crypto, la logica è semplice: meno rialzi significano minore pressione sugli asset rischiosi. Bitcoin, che si scambia vicino ai $65.172, è aumentato dello 0,7% in 24 ore secondo i dati di BeInCrypto Markets.
Anche Bitcoin ha già vissuto questa situazione: un dato debole aveva innescato il rally dopo il report di giugno sui posti di lavoro, poi svanito con il ritorno dei commenti aggressivi della Fed. Il token inoltre era rimasto indietro rispetto al rally dei metalli preziosi che aveva regalato all’oro la sua migliore settimana del 2026, lasciando margine di recupero se i rendimenti dovessero continuare a scendere.
Ora tutto dipende da una data: l’Indice dei prezzi al consumo (CPI) di luglio, in arrivo mercoledì 12 agosto. Un dato contenuto confermerebbe l’orientamento accomodante della Fed. Un dato alto riaccenderebbe invece le scommesse su nuovi rialzi prima della riunione della Fed del 15 e 16 settembre, dove saranno pubblicate anche le nuove previsioni macroeconomiche.
