Il titolo privilegiato STRC di Strategy è sceso sotto i $95 per la prima volta in tre mesi il 3 giugno 2026, chiudendo a $94,65 mentre Bitcoin è precipitato a $62.000 in mezzo a liquidazioni per oltre 1,66 miliardi di dollari.
Vediamo insieme che cos’è STRC, perché è sceso e cosa indica questo movimento per gli investitori in Bitcoin in questo momento.
Perché STRC è sceso sotto il suo range obiettivo
STRC è l’azione privilegiata a tasso variabile Serie A Perpetual Stretch di Strategy, progettata con un valore nominale di $100 per offrire un rendimento variabile elevato di circa l’11,5% annuo. Si rivolge agli investitori concentrati sul reddito e interessati all’esposizione indiretta su Bitcoin con una volatilità inferiore rispetto a MSTR.
Lo strumento utilizza regolazioni dinamiche dei dividendi per mantenere il suo prezzo vicino al valore nominale. Quando la domanda si indebolisce e il prezzo cala, la società può aumentare il rendimento per far risalire il prezzo nel tempo, ripristinando la logica della struttura di capitale originale.
Questo meccanismo sta ora subendo uno stress test. STRC è sceso di oltre il 2%, chiudendo a $94,65, rompendo una zona psicologica chiave a cui gli investitori si erano abituati negli ultimi mesi di relativa stabilità.
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Il trader Scott Melker, noto come “The Wolf of all Streets”, ha fornito un contesto importante sui social media. “Il valore nominale di $100 per STRC non rappresenta un prezzo minimo”, ha scritto.
“Uno sconto del 5% sul valore nominale non significa che qualcosa non funzioni. È la prova che gli investitori stanno chiedendo un rendimento più alto, stanno valutando il rischio oppure stanno reagendo alle condizioni di mercato – esattamente ciò che fanno le azioni privilegiate”, ha aggiunto.
Il calo è avvenuto in concomitanza con le turbolenze generali del mercato. Bitcoin è sceso fino a $62.000 nelle ultime 24 ore, innescando più di 1,66 miliardi di dollari di liquidazioni, provenienti soprattutto da posizioni long sui principali mercati dei derivati.
Strategy ha inoltre aggiunto ulteriore pressione vendendo Bitcoin per la prima volta dal 2022 per contribuire a finanziare i dividendi privilegiati. L’importo è stato modesto, ma ha intaccato la narrazione del “mai vendere” a lungo sostenuta dal Presidente Esecutivo Michael Saylor nei mercati globali.
Perché STRC sotto la parità pesa sul sentiment su Bitcoin
Lo sconto su STRC è rilevante perché influisce direttamente sulla capacità di Strategy di continuare ad acquistare Bitcoin. Con le azioni sotto i $95, l’emissione di nuovo titolo privilegiato diventa molto meno attraente, restringendo così uno dei suoi principali canali di raccolta di capitali.
L’analista Juan Rodríguez l’ha spiegato in modo schietto sui social media. “STRC sta aggiungendo pressione ribassista sul prezzo di Bitcoin,” ha scritto. “Segnala pericolo e non futuri acquisti di BTC. Gli investitori stanno recuperando capitale a 95, subendo perdite.”
L’economista anti-Bitcoin e sostenitore dell’oro Peter Schiff ha evidenziato i rischi meccanici insiti nella struttura. Man mano che il prezzo di STRC scende, Strategy sarà costretta ad aumentare ulteriormente il tasso del dividendo per riportare il prezzo delle azioni verso la parità.
Secondo Schiff, questo accelererebbe l’esaurimento della liquidità della società e porterebbe a vendite di Bitcoin anticipate per coprire i pagamenti elevati dei dividendi.
La matematica è semplice. Quando STRC quota sulla parità o sopra, nuove emissioni finanziano efficientemente ulteriori acquisti di BTC. Sotto la parità, la società necessita di rendimenti più alti per attrarre acquirenti, il che aumenta i deflussi di cassa proprio quando il prezzo di Bitcoin è già sotto pressione.
La struttura del capitale di Strategy è stata progettata per contesti di Bitcoin in salita. Le condizioni attuali, con BTC a $62.000, una recente piccola vendita per pagare dividendi e STRC scambiata sotto il range obiettivo, delineano uno scenario decisamente meno favorevole rispetto al recente rally.
La società detiene ancora più di 843.706 BTC e mantiene significative riserve di liquidità. Anche le azioni ordinarie MSTR hanno subito pressioni in vendita, a conferma della natura interconnessa della struttura di capitale multilivello di MicroStrategy e della sua identità aziendale focalizzata su Bitcoin.
Per gli investitori orientati al reddito, l’attuale sconto offre un rendimento effettivo più elevato, vicino al 12%. Tuttavia, tale rendimento comporta perdite mark-to-market e una maggiore incertezza sulla sostenibilità dei dividendi se la debolezza di Bitcoin dovesse continuare nei prossimi mesi.
STRC in difficoltà di fronte al voto decisivo degli azionisti
Questa nuova fase di debolezza di STRC arriva a pochi giorni da un voto cruciale degli azionisti sulla proposta di modifica al calendario dei dividendi.
Con l’avvicinarsi della scadenza del 7 giugno, agli investitori sia di STRC sia di MSTR viene richiesto di approvare il passaggio da dividendi mensili a dividendi quindicinali, mantenendo invariato il tasso annualizzato all’11,5% ma distribuendo i pagamenti circa ogni due settimane. Il tempismo non è dei migliori.
Dato che STRC viene scambiato su minimi di diversi mesi e Bitcoin resta sotto pressione, la modifica mira a ridurre il ritardo nel reinvestimento, a rendere il movimento del prezzo più vicino al valore nominale e ad aumentare la costanza dei flussi di cassa per gli investitori orientati al reddito.
Tuttavia, il calo delle azioni privilegiate ha accentuato i timori riguardo alla struttura patrimoniale complessiva: i critici sostengono che potrebbe accelerare il consumo di liquidità e costringere Strategy a vendere Bitcoin prima del previsto, se il titolo non dovesse recuperare.
Strategy sostiene che il cambiamento rafforzerà il suo modello di “capital turbine”, ma le attuali turbolenze di mercato hanno trasformato la prossima votazione in un banco di prova fondamentale per la fiducia degli investitori in un momento particolarmente delicato.
