SpaceX smetterà di accettare ordini per la sua offerta pubblica iniziale mercoledì dopo la chiusura dei mercati statunitensi. La domanda ha già raggiunto circa 150 miliardi di dollari per un’operazione che ne cerca 75 miliardi.
Questo totale significa che l’offerta è stata sottoscritta circa due volte rispetto alla disponibilità. Ora i garanti stanno definendo le allocazioni finali e il prezzo, previsti per l’11 giugno, prima dell’inizio delle negoziazioni al Nasdaq.
Un listing da record prende forma
La vendita si posiziona come la IPO più grande mai registrata per ammontare raccolto. L’azienda di razzi e satelliti di Elon Musk ha presentato la documentazione il mese scorso.
La tempistica ora è molto stretta. I libri verranno chiusi mercoledì, il prezzo verrà stabilito l’11 giugno e SPCX inizierà a essere negoziata al Nasdaq il 12 giugno.
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Musk mantiene inoltre un controllo saldo sull’azienda grazie all’operazione. Ha bloccato la propria quota per più di un anno, una soluzione spiegata in dettaglio in queste domande sul lock-up degli investitori.
Cosa significa chiudere i libri
I libri d’ordine sono dove gli investitori istituzionali inoltrano richieste di azioni. Chiuderli significa che i garanti smettono di accettare nuovi ordini e fissano la domanda totale.
Dopo la chiusura di mercoledì, le banche che guidano la vendita stabiliscono il prezzo finale. Decidono anche quante azioni vengono assegnate a ciascun investitore.
La forte domanda le costringe a tagliare molte allocazioni. Alcuni investitori riceveranno meno azioni di quante ne hanno richieste, come spiegato in queste regole di idoneità di Fidelity.
Perché una sottoscrizione doppia sembra modesta
“Oversubscribed” indica che gli investitori desiderano più azioni di quante ne siano disponibili. Un libro da 150 miliardi di dollari contro 75 miliardi equivale a domanda doppia.
Sembra una cifra forte, ma le operazioni “calde” spesso registrano una sottoscrizione quattro o cinque volte superiore. Reuters lo riporta come una cifra che gli analisti considerano solida, ma non straordinaria.
I banchieri comunque difendono questo livello, data la dimensione dell’operazione. Raggiungere domanda doppia per il più grande listing di sempre è più difficile rispetto a una operazione più piccola.
Morningstar aggiunge un avvertimento sulla valutazione, stimando SpaceX intorno a 780 miliardi di dollari. È un valore ben sotto la valutazione privata, e i critici dicono che le azioni valgono la metà di questa cifra.
Questo debutto da record inoltre non entrerà nell’indice, come spiegato in dettaglio in questo report sull’esclusione dall’S&P 500.
Il lato crypto
Il listing è rilevante anche per chi segue le crypto. SpaceX ha dichiarato di detenere 18.712 Bitcoin (BTC) per un valore di circa 1,29 miliardi di dollari nella sua documentazione.
Questo significa che un grande tesoretto di BTC si trova all’interno di uno dei debutti in borsa più importanti dell’anno. Chi segue i dati sorprendenti sulle IPO può valutare questa esposizione.
Una SpaceX quotata in borsa offre agli investitori azionari un’esposizione indiretta a Bitcoin tramite il suo bilancio. La posizione è piccola rispetto alla valutazione totale, tuttavia lega il listing al mercato crypto.
Una forte domanda di solito segnala un debutto sano, anche se non offre garanzie. Un’operazione con libri pieni può comunque perdere slancio se gli acquirenti rivendono velocemente le azioni.
La vera prova arriverà quando SPCX sarà negoziata e il mercato aperto determinerà il prezzo. I prossimi giorni mostreranno se l’interesse iniziale si confermerà.
