Michael Saylor ha sottolineato la svolta di Strategy dai minimi del 2022, affermando che le riserve in Bitcoin (BTC) e in contanti della società ora superano il debito di circa 48 miliardi di dollari. Le sue dichiarazioni arrivano mentre il titolo preferenziale STRC di MicroStrategy viene scambiato ben al di sotto dell’obiettivo di 100 dollari.
Saylor sta celebrando una vittoria maturata negli anni, ma i trader si chiedono se il suo nuovo strumento di finanziamento in Bitcoin possa mantenere la stabilità.
Come Strategy ha recuperato dai minimi del 2022
Ad ottobre 2022, la società che allora si chiamava MicroStrategy (MSTR) possedeva circa 130.000 BTC. Poche settimane dopo, mentre il crollo di FTX portava Bitcoin sotto 16.000 dollari, Saylor afferma che il debito della società ha superato brevemente Bitcoin e le riserve in contanti di circa 300 milioni di dollari.
Tenendo conto della divisione 10-a-1 del 2024, il titolo veniva scambiato intorno ai 13 dollari. Michael Saylor afferma che da allora tutto è cambiato.
MicroStrategy ha raccolto più di 60 miliardi di dollari e ora detiene circa 843.700 BTC, più di qualsiasi altra azienda quotata in borsa. Saylor presenta questa ripresa come la prova che la convinzione ha portato risultati.
“Quando ho tenuto questo discorso nell’ottobre 2022, Bitcoin veniva scambiato intorno a 20.000 dollari… Oggi, le nostre riserve in BTC e USD superano il debito di circa 48 miliardi di dollari. Grazie a tutti coloro che hanno creduto, resistito e avuto una visione di lungo periodo”, ha scritto Saylor in un post.
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Perché STRC è sceso sotto l’obiettivo dei 100 dollari
STRC, ufficialmente Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, è stato ideato per essere scambiato intorno ai 100 dollari e Strategy aggiorna mensilmente il dividendo per mantenere quel livello. L’azienda ha aumentato ripetutamente il tasso, ora all’11,5%.
Le dichiarazioni di Strategy segnalano che STRC non è garantito dai Bitcoin detenuti e offre solo un diritto preferenziale sulle attività residue. Ciò lo rende un prodotto di credito, non un proxy di Bitcoin.
Il titolo però non ha reagito bene. Recentemente veniva scambiato nella fascia alta degli 80 dollari, dopo essere sceso sotto i 100 dollari durante il sell-off.
Con Bitcoin vicino a 63.700 dollari, il deleveraging e l’emissione sospesa hanno causato il calo. MicroStrategy può vendere nuovo STRC solo a prezzo pari o superiore al valore nominale, quindi uno sconto profondo blocca la macchina di acquisto Bitcoin.
La convinzione affronta un vero stress test
I sostenitori restano calmi. Michaël van de Poppe, fondatore di MN Capital, ha sostenuto che STRC non potrà rompere questo ciclo a meno che Bitcoin non crolli verso i 10.000 dollari e si aspetta che torni vicino al valore nominale entro una settimana.
Altri vedono più un problema di comunicazione che strutturale.
L’analista crypto James Van Straten ha affermato che il panico fraintende la natura di STRC, osservando che la maggior parte delle azioni è in mano a investitori retail, circa l’80% secondo alcune stime.
“$STRC non è una stablecoin, non ‘de-pegga’… Il problema è stato nella comunicazione di [Saylor]. Non puoi aspettarti ‘nemmeno un centesimo di volatilità’ quando l’asset sottostante ha una volatilità del 40-50 e la maggior parte dei detentori sono retail,” ha spiegato in dettaglio l’analista .
I timori di vendita non sono una novità. Strategy ha realizzato la sua prima vendita di Bitcoin proprio nella stessa finestra temporale del 2022, vendendo 704 BTC per ottenere un vantaggio fiscale, per poi ricomprare pochi giorni dopo.
Quest’anno ha anche venduto 32 BTC per coprire i dividendi, e l’economista Peter Schiff ha definito questa struttura come un castello di carte poiché STRC, MSTR e Bitcoin sono scesi insieme.
La tempistica rende la prova ancora più difficile. Gli azionisti hanno approvato il passaggio ai dividendi STRC due volte al mese, una misura che entrerà in vigore a fine giugno.
