La liquidità delle stablecoin rimane all’interno del settore crypto invece di essere convertita in valuta fiat. Tuttavia, evita gli exchange e confluisce in strategie di rendimento, azioni tokenizzate, mercati delle previsioni e real world asset, secondo un analista.
Questo modello aiuta a spiegare perché la fornitura combinata delle principali stablecoin in dollari è rimasta vicina a 273 miliardi di dollari anche mentre Bitcoin (BTC) è sceso sotto $60.000 e il mercato più ampio ha registrato vendite.
La liquidità delle stablecoin non esce più ma salta gli exchange
I mercati crypto si sono generalmente indeboliti fino al 2026. Bitcoin è scambiato sopra $64.000 dopo essere sceso da massimi superiori a $120.000 alla fine dello scorso anno. Il mercato generale si attesta intorno a 2,1 trilioni di dollari, in calo del 26% rispetto all’inizio dell’anno.
In una fase di calo normale, la fornitura di stablecoin si riduce poiché i trader convertono in valuta fiat ed escono. L’analista Darkfost ha affermato che questo non sta avvenendo ora.
“La capitalizzazione di mercato delle stablecoin continua a mantenersi eccezionalmente bene, restando relativamente stabile intorno a 273 miliardi di dollari, anche mentre la correzione persiste su Bitcoin e sull’intero mercato crypto,” ha dichiarato l’analista.
Darkfost ha spiegato che Tether (USDT) e USDC (USDC) hanno perso circa 8 miliardi di dollari di fornitura combinata in un mese all’inizio di febbraio, contro circa 4 miliardi ora. Queste oscillazioni riflettono fasi alternate di afflussi e deflussi, mentre la capitalizzazione totale delle stablecoin si stabilizza. L’analista ha sottolineato che la liquidità rimane all’interno dell’ambiente crypto, ma continua a evitare gli exchange, dove gli afflussi continuano a diminuire.
Gli afflussi mensili delle due stablecoin verso gli exchange sono scesi a 2,9 miliardi di dollari dai 5,7 miliardi dello scorso ottobre. La media annuale è diminuita a 3,87 miliardi di dollari rispetto ai 4,47 miliardi.
Il rapporto tra la media annuale e quella mensile ora si attesta a 0,77, un valore storicamente basso. Questo divario mostra quanto siano stati elevati gli afflussi nei momenti di massimo del mercato.
“La principale conclusione è che la liquidità non sta più lasciando il mercato crypto, ma non viene nemmeno investita in modo aggressivo in asset crypto. Piuttosto, questo suggerisce che il capitale viene utilizzato altrove all’interno dell’ecosistema stesso, a testimonianza della crescente maturità e diversificazione del settore crypto,” si legge nel post.
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Dove va invece la liquidità
Darkfost ha indicato diversi settori dove i capitali potrebbero confluire. Le stablecoin possono generare tra il 15% e il 20% tramite lending e strategie di looping nella finanza decentralizzata (DeFi). Questo rendimento è in diretta competizione con il semplice mantenimento dei token.
I trader possono anche acquistare versioni tokenizzate di azioni quotate, mantenendo un’esposizione azionaria senza uscire dall’ambiente crypto.
Nel frattempo, i mercati delle previsioni si sono ampliati, consentendo agli utenti di scommettere su eventi reali. L’attività è ulteriormente aumentata con l’inizio dei Mondiali 2026. Questi mercati registrano oltre 2 miliardi di dollari di volume su Polymarket
Anche i real world asset (RWA) stanno assorbendo liquidità. Gli RWA tokenizzati, esclusa la liquidità in stablecoin, hanno raggiunto circa 32,8 miliardi di dollari onchain a metà maggio, secondo RWA.xyz.
Quindi, i dati non indicano un ritorno dell’appetito per il rischio. Al contrario, mostrano che la liquidità è parcheggiata in settori delle crypto che generano rendimento, in attesa piuttosto che inseguire i prezzi.
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