Kraken ha attivato Kraken Prop il 27 maggio 2026, diventando il primo grande exchange di criptovalute a gestire direttamente una propria piattaforma di proprietary-trading basata sulla valutazione, dedicata ai retail, integrata all’interno della sua piattaforma. Il prodotto permette ai trader di superare un test a pagamento sulle competenze, ricevere fino a 200.000 $ di capitale finanziato e trattenere fino al 90% dei profitti, senza rischiare il proprio saldo. È anche il segnale più chiaro finora della direzione che Kraken sta prendendo per il futuro della propria attività, in vista di un atteso listing in borsa.
Il lancio non è un esperimento isolato. Si tratta dell’esito, rivolto ai consumatori, di un’acquisizione conclusa da Kraken a settembre 2025, integrata nella piattaforma Kraken Pro sulla quale l’azienda ha investito circa 2 miliardi di dollari attraverso una intensa campagna di M&A tra il 2025 e il 2026. Per capire Kraken Prop, è importante comprendere tre aspetti: il funzionamento del prodotto, il team che Kraken ha acquisito per svilupparlo e la strategia aziendale di cui fa parte.
Kraken Prop in numeri
Kraken Prop è gestito da Payward Oceanic Ltd, una controllata di Kraken, ed è integrato in Kraken Pro. Le logiche operative derivano direttamente da Breakout, la società acquisita da Kraken per alimentare il servizio.
| Funzionalità | Dettagli |
|---|---|
| Data di lancio | 27 maggio 2026 |
| Gestore | Payward Oceanic Ltd (controllata di Kraken) |
| Dove funziona | All’interno di Kraken Pro |
| Tagli di conto | Da 5.000 $ a 200.000 $ su 6 livelli di wallet |
| Commissione di valutazione | A partire da 20 $, non rimborsabile (rimborsata al primo prelievo, secondo Breakout) |
| Ripartizione profitti | 80% standard; 90% tramite upgrade (+20% sulla commissione di valutazione base) |
| Mercati | Oltre 60 coppie di crypto, scambiate come perpetual (BTC, ETH, altcoin) |
| Leva finanziaria | Fino a 5x (5:1 su BTC/ETH; 2:1 su altcoin) |
| Regole di conto | Nessun limite di tempo, nessuna regola di coerenza, nessun tetto ai profitti, nessuna limitazione di strategia |
| Velocità di finanziamento | Circa 12–24 ore dopo il superamento |
| Pagamenti | On-demand, normalmente entro 24 ore, erogati in USDC |
| Capitale massimo finanziato | 200.000 $ complessivi per trader |
| Piattaforma | Solo Breakout Terminal (no MT4, MT5 o TradingView) |
| Status regolatorio | Definito come non regolamentato |
La struttura è volutamente permissiva rispetto agli standard delle prop-firm. La maggior parte delle aziende di valutazione impone regole di coerenza, un numero minimo di giorni di trading e limiti ai profitti, ma Kraken Prop non applica nessuna di queste restrizioni. Un trader acquista una valutazione, raggiunge l’obiettivo di profitto senza superare il limite di drawdown e ottiene il finanziamento, spesso anche con un’unica operazione particolarmente redditizia. I compromessi riguardano il vincolo della piattaforma (solo Breakout Terminal), una leva finanziaria fissata ben al di sotto degli standard degli exchange offshore di derivati e un tetto massimo di finanziamento aggregato di 200.000 $.
Perché ora: la strategia dietro il lancio
Kraken Prop arriva nel mezzo del periodo più importante dei 15 anni di storia di Kraken.
Sotto la guida dei co-CEO Arjun Sethi e David Ripley, Kraken sta creando una piattaforma di trading “qualunque asset, in qualunque momento” e si sta preparando a quotarsi in borsa. A novembre 2025 l’azienda ha raccolto 800 milioni di dollari in due tranche con una valutazione di 20 miliardi di dollari, circa un terzo in più rispetto ai 15 miliardi di dollari di due mesi prima. Tra gli investitori figurano sia nomi della finanza tradizionale che del mondo crypto: Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Citadel Securities (che ha investito altri 200 milioni di dollari nella seconda tranche), e la tedesca Deutsche Börse, che ha acquistato una quota dell’1,5% per circa 200 milioni di dollari. Kraken ha depositato in modo riservato il proprio S-1 presso la SEC il 19 novembre 2025, puntando a un IPO nel primo trimestre 2026, una tempistica poi sospesa a causa delle condizioni di mercato instabili, con la holding Payward segnalata a maggio 2026 nuovamente alla ricerca di capitale, sempre sulla base di una valutazione di 20 miliardi di dollari.
Il contesto finanziario spiega l’urgenza. Kraken ha registrato ricavi per 1,5 miliardi di dollari nel 2024 e, nel terzo trimestre 2025, ha riportato un record di 648 milioni di dollari di ricavi trimestrali (in aumento del 50% trimestre su trimestre) e un EBITDA aggiustato di circa 178,6 milioni di dollari, con un volume sulla piattaforma vicino a 577 miliardi di dollari. L’azienda prevede ricavi superiori a 2,5 miliardi di dollari nel 2025. Per un exchange che vuole conquistare gli investitori pubblici, ogni nuova fonte di ricavo e ogni segnale della varietà di prodotti offerti ha un peso decisivo.
Questa varietà di prodotti è stata acquisita, non solo sviluppata internamente. L’ondata di acquisizioni tra 2025 e 2026 è la spina dorsale strategica da cui nasce Kraken Prop:
- NinjaTrader — 1,5 miliardi di dollari (annuncio 20 marzo 2025): la più grande operazione TradFi-crypto mai registrata, che porta in dote una società di brokeraggio futures registrata CFTC con circa 2 milioni di trader retail. Da qui deriva il lancio dei futures quotati CME tramite Kraken Derivatives US a luglio 2025.
- Bitnomial — 550 milioni di dollari (annuncio 17 aprile 2026; chiusura nel primo semestre 2026): un’infrastruttura di derivati regolamentata negli USA — designated contract market, clearinghouse e futures commission merchant — integrata nella divisione B2B Payward Services.
- Altre acquisizioni minori includono Small Exchange (~100 milioni di dollari), Capitalise.ai e la società di pagamenti in stablecoin Reap, oltre ad accordi precedenti per Cryptowatch, CF Benchmarks, Crypto Facilities e Staked.
Sethi ha descritto ogni passaggio come parte di un unico ingranaggio. Ha spiegato NinjaTrader come il primo passo verso una piattaforma di livello istituzionale su cui sia possibile scambiare qualsiasi asset in qualsiasi momento. Kraken Prop si inserisce in questa tesi come motore di acquisizione della clientela: una soluzione d’ingresso a basso costo e basata sulle abilità che attira trader ambiziosi nell’ecosistema Kraken, dove possono poi accedere a perpetual, spot e derivati. Sethi ha spiegato il modello Breakout come un modo per creare sistemi che premiano la “performance dimostrata, non il curriculum.”
L’acquisizione che l’ha resa possibile
Kraken non ha costruito internamente il suo programma prop. Il 4 settembre 2025 (con efficacia operativa dal 1° settembre), ha annunciato l’acquisizione di Breakout, una prop firm crypto-native legalmente registrata come Breakout Trading Group, LLC e con sede a Tampa, Florida. I dettagli economici non sono stati resi noti.
Breakout rappresentava una storia rapida e capital efficient. Fondata nel 2023, ha raccolto un unico seed round da 4,5 milioni di dollari a luglio 2024, guidato da RockawayX con la partecipazione di Mechanism Capital, IOBC Capital, C² Ventures e Round13 Capital — sei investitori in totale, secondo Crunchbase e CB Insights. Quando Kraken è intervenuto, Breakout aveva già emesso oltre 20.000 account finanziati dal 2023 e vantava ottime valutazioni (tra 4 e 5 stelle) su Trustpilot. L’operazione ha reso Kraken il primo exchange di criptovalute ad entrare nel settore del prop trading retail, abbinando la liquidità e l’infrastruttura proprie di un exchange a un modello di finanziamento basato sulla valutazione.
I founder: chi ha davvero costruito Breakout
Il programma orientato agli utenti è nuovo, ma chi lo guida non è un novellino. Il team alla guida di Breakout vanta competenze insolite per il settore prop, e la strategia riflette proprio questa esperienza.
Alex Miningham — co-fondatore e CEO. Imprenditore seriale con base a Tampa (FSU College of Business; MBA), Miningham ha fondato startup dal 2008, prima ancora di entrare nel mondo crypto. Ha effettuato l’exit da tre aziende — inDegree (venduta a HEPdata, 2013), Discount Park and Ride (a LocoMobi, 2016) e un business di e-commerce di bevande alcoliche (a SevenFifty Technologies, 2020, in pieno COVID). È entrato nel settore crypto nel 2017 grazie a Bitcoin ed Ethereum, per poi trascorrere due anni e mezzo come general partner presso il fondo blockchain early-stage Ascensive Assets dove, a suo dire, il team ha valutato circa 3.000 progetti in circa 30 mesi, investendo in 14 o 15. Questa visione da investitore ha influenzato il suo approccio nell’analizzare in dettaglio l’opportunità prop.
Dylan Loomer (“TraderMayne”) — co-fondatore. Laureato UBC e trader attivo nei mercati globali e crypto dal 2013, Loomer è il volto pubblico di Breakout ed una delle voci più riconosciute su Crypto Twitter. Ha portato a Miningham l’idea originale della prop-firm all’inizio del 2023 e ha coinvolto nella prima “coorte” di trader di Breakout i membri della sua stessa community. Miningham ha riconosciuto nelle abilità di Loomer nella creazione e distribuzione di community un fattore centrale all’onboarding iniziale.
“Cred” (CryptoCred) — lead strategist. Educatore molto seguito grazie a anni di contenuti gratuiti di trading, Cred è diventato lo stratega dietro le quinte di Breakout. Le due decisioni più importanti dell’azienda sono state sue: abbandonare il mercato FX fin dall’inizio per puntare tutto sulle crypto e la progettazione della valutazione a un solo passaggio, che ha poi spinto la crescita dell’azienda.
“Adam” (abetrade) — Head of Trading. Specialista in microstruttura di mercato con ampia esperienza nel settore prop, Adam ha guidato il cambiamento tecnico più importante di Breakout: il passaggio dal modello B-book all’A-book (che spiegheremo in seguito).
Miningham e Loomer hanno finanziato Breakout con risorse proprie per nove mesi prima di raccogliere capitali esterni, sfruttando quel periodo per scegliere cosa utilizzare in white-label, cosa sviluppare da zero e chi assumere. Il team completo è stato formato a novembre 2023, data di lancio di Breakout.
La strategia dietro il modello Breakout
Il vantaggio competitivo di Breakout non era la leva o la dimensione degli account. Era la fiducia — costruita appositamente come barriera competitiva in una categoria che Miningham ha definito “piena di truffe, rug pull e operatori senza esperienza.”
Quattro scelte strategiche hanno definito l’azienda:
- Regole arbitrarie quasi assenti. Dove molte prop firm FX ponevano limiti ai profitti, divieti al news trading e restrizioni complesse per negare i pagamenti ai vincitori, Breakout ha eliminato il regolamento lasciando libertà totale ai trader sia nella fase di valutazione che in quella con account finanziato.
- Record delle liquidazioni sempre pulito. La chiave della comunicazione di Breakout — ovvero che non ha mai negato un payout a un trader finanziato — è diventata il punto di forza distintivo del brand. Poiché l’azienda non custodisce i capitali degli utenti, l’unico rischio per un trader è il costo della valutazione.
- Passaggio da B-book ad A-book. Nei 18 mesi successivi al lancio, il team ha sviluppato un motore di rischio e un sistema amministrativo per indirizzare le operazioni finanziate verso i mercati reali (A-book), invece di pagare i vincitori col bilancio interno (B-book). Questo ha allineato gli incentivi di Breakout al successo dei trader, garantendo la presenza del capitale.
- La valutazione in un solo passaggio. La trasformazione da procedimento a due fasi a una sola — a volte realizzabile anche con una singola buona operazione — ha sbloccato l’interesse ed accelerato la crescita. Un programma di affiliazione nel 2024 in APAC, Europa e Nord America l’ha ulteriormente amplificata.
In modo cruciale, Miningham ha finito per vedere Breakout meno come una destinazione, e più come una “piattaforma di lancio”: un punto d’ingresso che permette ai trader di costruirsi un bankroll prima di passare a perpetual, spot e strategie più complesse. Questa visione spiega perché Kraken sia stato il giusto acquirente: il programma prop alimenta l’exchange. Sethi, da parte sua, ha spiegato il modello Breakout come una sorta di filtro per identificare segnali di talento scalabili — un modo per assegnare il capitale in base alla dimostrazione di abilità, non all’accesso ai capitali.
Il boom del prop trading, in dati
Kraken sta investendo in una categoria che è esplosa — e in cui i dati disponibili sugli esiti sono preoccupanti.
Dimensione e crescita del mercato. Diverse panoramiche di mercato per il 2025, aggregate da WorldMetrics, stimano che l’industria globale delle società di proprietary trading valga circa 20 miliardi di dollari, distribuiti su oltre 2.000 società, con una quota stimata tra 60% e 65% con sede negli Stati Uniti. La domanda è aumentata: secondo un’analisi di Google Trends elaborata da FinTechStatistic, l’interesse di ricerca per le prop firm è cresciuto di circa 607% tra il 2020 e il 2024, e le ricerche mensili per “prop firm” hanno raggiunto circa 49.500 alla fine del 2025, in aumento rispetto a circa 880 nel gennaio 2020 — un balzo di oltre 50 volte in cinque anni. L’interesse di ricerca per “proprietary trading” è salito di circa 1.264% tra dicembre 2015 e aprile 2024.
La posizione di Kraken Prop nel panorama competitivo
La mossa di Kraken è particolare perché nessun altro grande exchange gestisce direttamente una prop retail basata sulla valutazione. Coinbase ha acquistato la piattaforma di derivati Deribit ma non è entrato nel segmento delle prop retail. Crypto.com e Coincheck si sono concentrati su licensing e brokeraggio. Le prop desk istituzionali come Jump Crypto e Cumberland operano a un livello professionale completamente diverso.
Questo lascia Kraken Prop a competere principalmente contro le piattaforme di funding native del settore crypto dedicate ai retail. Il paragone più vicino è HyroTrader, che instrada il trading finanziato tramite l’API di Bybit, regola in USDT/USDC, offre una ripartizione dei profitti fino a 90% e paga in meno di 24 ore. Altri operatori nella nicchia del crypto funding includono Fondeo.xyz — una società statunitense con sede a Sheridan, Wyoming, fondata da veterani crypto e prop, che mette a disposizione fino a 200.000 dollari di capitale virtuale, divisione dei profitti fino a 90%, pagamento garantito entro 24 ore e oltre 1 milione di dollari di payout cumulativi — insieme a Crypto Fund Trader, Tradeify, BrightFunded e ThinkCapital. Il punto di forza di Kraken è il supporto istituzionale: il bilancio di un exchange, la sua liquidità e (in attesa di conferma) la supervisione come azienda quotata a supporto dei conti finanziati.
Cosa dovrebbero valutare i trader
I punti di forza del programma sono concreti — regole chiare, pagamenti USDC rapidi, l’infrastruttura di un exchange e un rimborso della quota di valutazione al primo prelievo. Tuttavia, è opportuno tenere presente anche alcuni contro oggettivi:
- Le fee di valutazione non sono rimborsabili a meno che e fino a quando un trader non ottenga i fondi e non prelevi; secondo le statistiche di settore, la maggior parte degli utenti non ci arriva mai.
- Kraken definisce il programma come non regolamentato, distinto dal suo exchange e dalle attività su derivati autorizzati.
- La leva è ridotta (fino a 5x) e i trader sono vincolati all’utilizzo del Breakout Terminal, senza supporto per MT4/MT5/TradingView e con un tetto massimo di finanziamento aggregato pari a 200.000 dollari.
Nessuno di questi aspetti è insolito per il settore, ma inquadra Kraken Prop come un prodotto dedicato a chi ha competenze e disciplina, non una scorciatoia per ottenere capitale facile.
In sintesi
Kraken Prop è un prodotto di piccole dimensioni ma con un grande valore strategico. Per i trader, è una delle proposte più credibili in una categoria in rapida espansione ma soggetta a una forte selezione — regole chiare, pagamenti veloci e un nome istituzionale dietro al capitale. Per Kraken, rappresenta un canale di acquisizione a basso costo che arricchisce una piattaforma “ogni asset, in qualsiasi momento”, realizzata tramite oltre 2 miliardi di dollari di M&A e orientata ai mercati pubblici. Gli elementi che rendono possibile Kraken Prop — il modello fiduciario di Breakout, la piattaforma derivati NinjaTrader e Bitnomial, e una riserva di 800 milioni di dollari su una valutazione da 20 miliardi di dollari — sono gli stessi che gli investitori analizzeranno attentamente quando l’IPO sospeso di Kraken tornerà sul tavolo.
