Jim Cramer ha definito solido l’ultimo trimestre di Marvell, ma ha poi avvertito che il titolo Marvell potrebbe restituire parte dei guadagni ottenuti nel 2026. Secondo lui, lo stesso rischio riguarda tutte le aziende del settore data center.
Il produttore di chip ha battuto le previsioni di Wall Street giovedì. Nonostante ciò, le azioni sono scese di oltre l’8% prima dell’apertura di venerdì.
Perché il titolo Marvell è sceso nonostante i risultati sopra le attese
Marvell ha registrato un fatturato di 2,74 miliardi di dollari nel suo secondo trimestre fiscale. Questo dato è cresciuto del 37% rispetto all’anno precedente e ha superato il consensus di 2,72 miliardi di dollari.
Le vendite nel settore data center hanno trainato il trimestre. L’unità ha generato 2,17 miliardi di dollari, in crescita del 46% su base annua, e ha rappresentato il 79% delle entrate totali.
La crescita degli utili è stata altrettanto forte. L’utile netto è arrivato a 308 milioni di dollari, rispetto ai 194,8 milioni di dollari dell’anno precedente. L’utile rettificato si è attestato a 94 centesimi per azione.
Le indicazioni del management sono state anch’esse al rialzo. Marvell ha indicato circa 3,15 miliardi di dollari per il trimestre in corso, al di sopra dei 3,04 miliardi di dollari attesi dagli analisti. Ha anche aumentato l’obiettivo di fatturato per il 2028 a 18 miliardi di dollari rispetto ai precedenti 16,5 miliardi di dollari.
Nonostante tutto ciò, i venditori hanno preso il controllo. Le azioni hanno chiuso a $241,45 giovedì, per poi essere scambiate intorno a $222 nella sessione pre-market di venerdì. Questo ha segnato un calo dell’8,05%.
Gli acquirenti avevano già incassato un guadagno del 178% quest’anno. Pertanto, il livello richiesto per un ulteriore rialzo era molto più alto rispetto a un lieve superamento delle stime sugli utili.
Questa reazione ricorda la vendita sulle trimestrali da record di Broadcom a giugno, quando numeri forti sull’AI causarono comunque un calo a doppia cifra.
Ora sono le aspettative a guidare il settore data center
Cramer ha interpretato il calo come una questione di valutazioni più che di esecuzione. Secondo la sua analisi, il CEO Matt Murphy ha centrato gli obiettivi, ma le aspettative erano troppo elevate.
Ha spiegato questo punto in un post su X poco dopo la pubblicazione dei risultati.
Ha seguito questo gruppo per tutto l’anno e a luglio ha nominato i vincitori del ciclo di spesa AI. I fornitori di chip hanno dominato quella lista.
Secondo Cramer, questo schema si sta ora ripetendo in tutto il settore. Gli investitori premiano meno i risultati migliori delle attese e puniscono tutto ciò che non è perfetto.
Nel frattempo, Nvidia ha ricevuto una reazione simile solo un giorno prima. I risultati del secondo trimestre di Nvidia hanno superato le attese, e le previsioni hanno battuto le stime, ma il titolo è stato comunque molto volatile prima di recuperare.
L’investor day di Marvell fissato per il 6 ottobre sarà il prossimo banco di prova. Murphy ha dichiarato che i ricavi dai chip custom dovrebbero più che raddoppiare l’anno prossimo. Ha anche segnalato una possibile tendenza al rialzo rispetto all’obiettivo di 10 miliardi di dollari per il 2029 fiscale.
Il rally ha lasciato poco margine di errore. Marvell ha comunque guadagnato oltre il 225% negli ultimi 12 mesi.
I rischi si trovano anche al di fuori del conto economico. Un contraccolpo politico sui data center è entrato nel dibattito delle elezioni di metà mandato del 2026. Nel frattempo, i trader osservano le configurazioni grafiche dei semiconduttori in cerca del prossimo segnale.
Il motore di crescita di Marvell resta comunque molto forte. Le prossime settimane faranno capire se gli acquirenti torneranno a questi livelli. Altrimenti, il settore data center potrebbe aver bisogno prima di una correzione più profonda.
