Il maggiore rischio a breve termine per il trade sull’AI potrebbe non essere legato agli utili, ma alla politica. Ankur Crawford di Alger avverte che la reazione negativa contro i data center potrebbe diventare una questione chiave nelle prossime elezioni di metà mandato.
Crawford, vicepresidente esecutiva e gestore di portafoglio presso Alger, ha espresso queste considerazioni durante la trasmissione “Closing Bell” su CNBC.
I data center diventano un tema centrale nelle elezioni di metà mandato
Crawford ha dichiarato che la battaglia sui data center potrebbe diventare, come lei stessa ha definito, un momento “kill the AI”. Ha rilasciato queste dichiarazioni poche ore prima che Nvidia (NVDA) pubblicasse i risultati del secondo trimestre, che hanno portato a una inversione del titolo del 4%.
I data center, enormi strutture che alimentano il calcolo dell’AI, sono diventati un bersaglio insolito sia per i Democratici che per i Repubblicani. Spot pubblicitari in Texas, Ohio, Michigan e Pennsylvania attribuiscono ora la colpa dell’aumento delle bollette elettriche ad entrambi i partiti, collegandolo alla costruzione di queste infrastrutture.
Crawford ha spiegato che molte di queste critiche sono prive di fondamento. Ha definito le segnalazioni su problemi legati all’acqua e al rumore come “FUD”, termine utilizzato nel settore per indicare paura, incertezza e dubbio. Ha ammesso che la pressione sulla rete elettrica è reale, ma secondo lei diventerà significativa solo verso la fine di questo decennio.
Questa distinzione interessa poco agli elettori. Un sondaggio citato da Brookings ha rilevato che le preoccupazioni riguardo ai costi dell’elettricità, al consumo d’acqua e all’occupazione attraversano tutte le appartenenze politiche. Secondo Newsweek, tutte e sei le corse al Senato considerate in bilico dal Cook Political Report affrontano il dibattito sui data center.
Il governatore del Texas Greg Abbott rappresenta bene questo cambiamento di atteggiamento. In passato aveva promosso un investimento di Google da 40 miliardi di dollari come prova della leadership dello Stato nell’intelligenza artificiale. Quest’estate, però, ha introdotto nuovi standard per acqua ed elettricità e ha ordinato verifiche delle utenze sugli iter autorizzativi dei data center.
La crescita di Nvidia dipende ancora dalle prospettive fino al 2029
Crawford collega direttamente questa incertezza politica ai mercati. Secondo lei, i numeri attuali di Nvidia contano meno dell’incognita pluriennale relativa al margine di profitto e alla domanda di calcolo da qui al 2029. La resistenza politica alla nuova capacità dei data center minaccia le ipotesi di crescita su cui si basa questa tesi.
Rimane comunque ottimista. Crawford ha sottolineato che le stime ufficiose sugli utili 2028 di Nvidia fanno scendere il multiplo del titolo a livelli piuttosto bassi a doppia cifra. Ha definito l’azione una “molla compressa” rispetto al suo tasso di crescita.
La vera incognita, secondo lei, è se lo scetticismo potrà svanire quando la domanda di calcolo diventerà tangibile per l’opinione pubblica. Ha fatto riferimento a progressi concreti nei trattamenti oncologici personalizzati grazie all’AI come esempio di beneficio visibile che potrebbe cambiare la percezione della società.
Se questo cambiamento avverrà prima o dopo il mese di novembre resta la domanda ancora aperta che incombe su tutto il trade sull’AI.
