La paura tra gli investitori retail sui mercati azionari USA ha raggiunto livelli che non si vedevano da oltre vent’anni. Il ROBO Put/Call Ratio è balzato a 1,0 per la prima volta da almeno 20 anni.
Questo valore supera il picco di 0,91 registrato durante la crisi finanziaria del 2008 e lo 0,95 toccato durante il selloff legato alla pandemia del 2020. Il ratio si è raddoppiato rispetto a dicembre, segnando la crescita più rapida dall’inizio della bear market del 2022.
“Questo ratio monitora gli ordini di acquisto di opzioni da parte degli investitori retail, e il valore attuale mostra che gli operatori retail stanno acquistando quasi la stessa quantità di put e call… La paura sta diventando eccessiva su questo mercato,” ha spiegato in dettaglio The Kobeissi Letter.
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Il sentiment di mercato è confermato anche dall’Indice Fear & Greed di CNN, che è sceso a 23, posizionandosi sulla soglia della zona di estrema paura.
Le posizioni ribassiste raggiungono livelli estremi e rari
Questo aumento avviene in un contesto di crescita generalizzata delle posizioni short su tutti i principali indici USA. Secondo i dati di Global Markets Investor, la mediana delle posizioni short sull’S&P 500 ora si attesta intorno al 3,7%, il livello più alto da 11 anni.
Il Nasdaq 100 ha raggiunto circa il 2,7% di short interest, valore al massimo da 6 anni. Il Russell 2000 è vicino al 5%, il punto più alto degli ultimi 15 anni.
L’ultima volta che tutti e tre gli indici hanno mostrato posizionamenti short così elevati contemporaneamente è stato durante la crisi del debito in Europa del 2010-2011. Questa convergenza è significativa perché suggerisce che la convinzione ribassista si estende al di là di un singolo settore o segmento per capitalizzazione di mercato.
“Tutti e tre gli indici hanno visto aumentare in modo deciso le posizioni short dalla metà del 2024, e tale accelerazione prosegue anche nel 2026,” si legge in un post.
BeInCrypto ha recentemente riportato che gli hedge fund hanno assunto posizioni short sull’azionario globale al ritmo più aggressivo da 13 anni, con le vendite allo scoperto che superano gli acquisti long con un rapporto di 7,6 a 1.
L’allineamento simultaneo tra paura estrema nel retail, indice Fear & Greed ai limiti estremi e posizionamenti short istituzionali elevati crea una forte asimmetria. Anche un modesto catalizzatore positivo potrebbe innescare una copertura forzata su più indici, determinando un rally rapido e potenzialmente disordinato.
Si sta delineando una tesi contrarian, ma serve un catalizzatore. Il sentiment da solo non inverte i mercati. La domanda fondamentale è se la paura attuale rifletta un reale peggioramento dei fondamentali, oppure rappresenti un eccesso causato da psicologia di picco della paura.
Una risoluzione delle crescenti tensioni tra USA e Iran potrebbe rappresentare uno shock macro in grado di cambiare la narrativa, ma per ora, mancando segnali di de-escalation, il mercato rimane in attesa, sospeso tra picchi di paura e potenziali punti di svolta.
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