La divisione di ricerca di Grayscale ha avvertito questa settimana che la correlazione di Bitcoin con l’oro è salita oltre il 50%, un cambiamento che il gestore di asset definisce come il ritorno del “debasement trade”.
Questa scoperta segna una netta inversione rispetto agli ultimi anni, quando Bitcoin veniva spesso scambiata in sintonia con i titoli growth più che con gli asset reali.
Come Grayscale ha misurato lo spostamento di Bitcoin verso l’oro
In una recente nota, Zach Pandl, Head of Research di Grayscale, ha riportato che la correlazione di Bitcoin a 90 giorni con l’oro è salita da quasi zero a inizio anno a oltre il 50%. Nello stesso periodo, la sua correlazione con il Nasdaq 100 è scesa da oltre il 60% a circa il 33%.
Pandl ha spiegato che questo cambiamento potrebbe riflettere una rinnovata attenzione degli investitori alla scarsità di Bitcoin, alla sua indipendenza monetaria e al suo ruolo come riserva di valore, secondo la serie di ricerche in corso di Grayscale. Pandl non ha comunque fornito un target di prezzo specifico legato a questa analisi.
“…Man mano che gli squilibri fiscali aumentano e gli investitori rivalutano il potere d’acquisto a lungo termine delle valute fiat, Bitcoin può fungere da alternativa scarsa e liquida insieme all’oro. Questa combinazione di scarsità e fattori di rendimento diversificati può rendere Bitcoin una scelta interessante per un portafoglio moderno e diversificato”, ha dichiarato il responsabile della ricerca di Grayscale.
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Il “debasement trade” si riferisce all’idea che gli asset duri e a offerta limitata tendano ad apprezzarsi man mano che le valute fiat perdono potere d’acquisto nel tempo.
Questa interpretazione sta ottenendo sempre più consenso man mano che il debito federale degli Stati Uniti supera i 40.000 miliardi di dollari, con i deficit di bilancio persistenti che riportano l’attenzione sulle alternative scarse al contante.
Perché conta questo cambiamento di correlazione con l’oro
L’oro è già in una lunga bull run quest’anno, rafforzando la narrativa secondo cui gli investitori si stanno orientando verso le coperture tradizionali contro l’indebolimento delle valute.
La crescente correlazione di Bitcoin con l’oro, invece che con i titoli tecnologici, suggerisce che almeno una parte di questi flussi si stia ora dirigendo anche verso le risorse digitali. Pandl ha spiegato che Bitcoin e altri asset digitali scarsi potrebbero entrare in una fase di mercato più favorevole in queste condizioni.
La ricerca più ampia di Grayscale quest’anno ha collegato ripetutamente il movimento del prezzo di Bitcoin al “debasement trade”, inclusa una nota di gennaio che descriveva la sconnessione dell’asset dalla debolezza delle valute in un contesto di incertezza normativa.
“…La crescita incontrollata del debito pubblico mina la credibilità delle valute fiat e induce gli investitori a cercare riserve di valore alternative, come l’oro fisico e alcune criptovalute – tra le risorse digitali riteniamo che il cosiddetto ‘debasement trade’ potrà beneficiare principalmente Bitcoin, Ethereum e Zcash…”, ha sottolineato Pandl.
Questa scoperta, tuttavia, esprime semplicemente il punto di vista di una società di ricerca e non un esito reale di mercato. La correlazione misura come gli asset si siano mossi insieme in passato, non dove andranno i prezzi, e una finestra mobile di 90 giorni può cambiare rapidamente se le condizioni di mercato variano.
La relazione di Bitcoin sia con l’oro che con le azioni è già cambiata in modo significativo nel corso di un solo anno solare e la stessa Grayscale ha evidenziato periodi in cui Bitcoin ha seguito molto più da vicino i titoli tecnologici che i metalli preziosi.
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