Le operazioni denominate in Won hanno rappresentato il 30% di tutto il volume spot delle criptovalute a livello globale fino ad ora nel 2026, posizionando la Corea subito dietro al mercato in dollari USA, secondo la società di ricerca Kaiko. I 52 milioni di abitanti del Paese generano ora circa 26 miliardi di dollari di turnover settimanale in crypto.
Questo boom va di pari passo con un’esplosione parallela dei titoli azionari coreani, dove l’ETF iShares MSCI South Korea (EWY) ha registrato un rendimento superiore al 37% dall’inizio dell’anno fino all’11 marzo 2026, grazie alla domanda di chip di memoria che alimentano la crescita globale dell’IA.
Volume crypto coreano concentrato su due piattaforme
Il mercato crypto domestico della Corea è concentrato su due exchange, Upbit e Bithumb. Insieme, questi exchange gestiscono la maggior parte dei circa 26 miliardi di dollari di turnover settimanale medio del Paese dal 2024 al 2026, secondo i dati di Kaiko.
Le altcoin trainano la maggior parte dell’attività. Circa l’85% delle operazioni settimanali coreane in crypto confluiscono in token diversi da Bitcoin, a indicare un forte appetito domestico per asset a maggiore volatilità rispetto ai principali.
Nonostante il volume totale, i book degli ordini coreani restano più sottili rispetto a quelli giapponesi. Upbit mostra circa 1 milione-1,2 milioni di dollari di market depth, mentre Bitflyer, con sede a Tokyo, dispone di circa 3,5 milioni di dollari sui propri book.
Il mercato giapponese scambia volumi più ridotti ma più stabili, con un volume in Yen che si attesta tra i 2 e i 3 miliardi di dollari mensili su quattro piattaforme.
Questa suddivisione evidenzia la natura retail-driven della Corea, improntata all’alta velocità, contrapposta alla liquidità istituzionale più profonda del Giappone.
Il ciclo della memoria AI spinge i record di posizionamento call su EWY
L’attività crypto si affianca a un rally record dei titoli tecnologici coreani. EWY, il più grande ETF sulla Corea quotato negli Stati Uniti di iShares, ha reso oltre il 37% nel primo trimestre del 2026. Samsung Electronics e SK Hynix rappresentano circa il 45% delle partecipazioni.
Il posizionamento sulle opzioni suggerisce che i trader si aspettano il proseguimento del rally. Il call open interest (ordini d’acquisto) su EWY è salito a circa 5,5 miliardi di dollari di valore nozionale, il livello più alto mai registrato e ben superiore ai picchi precedenti del 2015 e del 2021.
Il fattore trainante è l’HBM (High-Bandwidth Memory), il tipo di chip necessario per i sistemi di training AI. Samsung e SK Hynix dominano la fornitura globale di HBM, ponendo la produzione industriale coreana al centro di ogni grande espansione dei data center in questo ciclo.
“Quando l’open interest delle call esplode in questo modo, significa che i trader stanno facendo scommesse MASSICCIAMENTE a leva sul fatto che un’azione stia per schizzare verso l’alto… Questo è il tipo di posizionamento che si verifica solo quando i grandi investitori prevedono qualcosa all’orizzonte. E qui sta la chiave che la maggior parte delle persone ignora: Samsung e SK Hynix rappresentano il 45% di EWY. Entrambe sono al centro del ciclo AI dei chip di memoria. Non si tratta veramente di una scommessa sulla Corea, quanto di una scommessa a leva sull’AI fatta da una porta diversa”, ha spiegato un analista.
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La stessa domanda AI sta riprezzando i mercati energetici USA
Lo stesso ciclo infrastrutturale sta riprezzando i mercati dell’energia a migliaia di chilometri di distanza. Le quote di carbonio del Regional Greenhouse Gas Initiative (RGGI) sono aumentate del 31% nell’ultima settimana, raggiungendo i 47 dollari per tonnellata metrica e toccando il massimo a quattro anni.
Il programma copre le emissioni delle centrali elettriche in dieci stati del Nord-Est degli USA.
Questo livello ha superato brevemente il record della California di 44 dollari, registrato nel 2024, un’inversione insolita visto che RGGI ha storicamente scambiato a sconto rispetto al benchmark della West Coast.
La prevista reintroduzione della Virginia nel programma a luglio dovrebbe sostenere ulteriormente la domanda, poiché lo stato ospita una forte concentrazione di data center AI.
Per gli investitori e i trader coreani, il collegamento è diretto. La domanda AI che fa salire i prezzi dell’energia negli Stati Uniti è la stessa che gonfia il portafoglio ordini di Samsung, guida il posizionamento call su EWY e, in ultima analisi, si riflette negli exchange crypto coreani come appetito per il rischio retail.
Se il Won coreano manterrà la sua posizione come secondo mercato fiat-to-crypto più grande al mondo dipenderà dalla solidità del ciclo di spese in conto capitale per l’Intelligenza Artificiale fino al 2026. I risultati del secondo trimestre di Samsung e SK Hynix offriranno uno dei segnali più chiari nel breve termine.
