Bitcoin (BTC) e il titolo di MicroStrategy (MSTR) sono crollati martedì dopo che l’azienda ha comunicato la sua prima vendita di BTC dopo 41 mesi. L’operazione ha riacceso il dibattito su quanto l’asset dipenda da un unico acquirente istituzionale.
MicroStrategy ha reso noto tramite un documento Form 8-K di aver venduto 32 BTC per circa 2,5 milioni di dollari. La vendita si è svolta tra il 26 e il 31 maggio, con i proventi destinati ai dividendi delle azioni privilegiate.
Una piccola vendita di MicroStrategy scatena una reazione eccessiva
La dismissione corrisponde a circa 0,0038% del patrimonio in BTC di MicroStrategy, pari a 843.706 unità per un valore vicino a 63 miliardi di dollari. La posizione è attualmente in perdita non realizzata per oltre 6 miliardi di dollari rispetto a un prezzo medio di acquisto di 75.702 dollari.
Questa matematica non ha comunque fermato il sell-off. MSTR ha chiuso in calo del 9,95% nella giornata e ha perso quasi il 70% nell’ultimo anno. La sua capitalizzazione di mercato è scesa da oltre 160 miliardi di dollari a circa 48 miliardi di dollari.
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Allo stesso modo, anche Bitcoin ha perso l’8,58% scambiando intorno a 67.206 dollari, proseguendo la discesa sotto i 70.000 dollari legata a deflussi record dagli ETF.
“Da un lato, hanno venduto solo lo 0,004% (letteralmente) dei loro BTC quindi parlare di ‘inversione a U’ e ‘rimanere solventi’ è una rappresentazione alquanto teatrale, ma dall’altro perché vendere una quantità così insignificante sapendo che media e detrattori andranno fuori di testa con le esagerazioni e le danze della TD?” si è chiesto l’esperto di ETF Eric Balchunas alludendo al fatto che a livello di immagine il tempismo sia stato pessimo, nonostante la cifra in dollari sia irrilevante.
Il problema del premium per Michael Saylor
La decisione rappresenta una svolta rispetto alla linea comunicativa tenuta per anni dal fondatore Michael Saylor. In passato aveva detto agli investitori: “Vendi un rene se necessario, ma tieni i bitcoin.”
Deaton, citando il Wall Street Journal, ha definito la mossa una “inversione a U”, collegandola alle pressioni di solvibilità sulle obbligazioni dei dividendi privilegiati STRC di Strategy.
“L’ironia è difficile da ignorare: a quanto pare Saylor ha ancora entrambi i reni,” ha scherzato Deaton .
Balchunas ha paragonato la reazione al Taper Tantrum del 2013. Ha inoltre criticato quella che considera una fragilità nella domanda per gli ETF su Bitcoin.
Secondo lui, anche Bitcoin è diventato troppo dipendente dagli ETF e dalla narrativa di MSTR. Entrambi dovrebbero essere “la ciliegina sulla torta, non la torta intera”.
La discussione tocca il cuore delle aggressive acquisizioni di BTC da parte di Strategy. Se una vendita dello 0,004% può cancellare miliardi dalla capitalizzazione di MSTR e trascinare in basso anche Bitcoin, il premium appare fragile.
STRC di MicroStrategy si scolla dalla parità di 100 dollari
Inoltre, l’analista Ran Neuner sostiene che l’incapacità di STRC di mantenere il valore di 100 dollari quest’ultimo mese potrebbe limitare la raccolta di capitali di MicroStrategy, ridurre gli acquisti di Bitcoin e contribuire all’attuale crollo del prezzo di BTC.
“La festa di STRC è finita, e il mercato lo sa! Sospetto che STRC non sarà per nulla efficace questo mese. Non sarà ancorato a $100 e, di conseguenza, Michael Saylor non potrà utilizzarlo per raccogliere capitali. Potrebbe non ancorarsi per un po’… Questo è uno dei motivi per cui Bitcoin sta scendendo,” ha aggiunto l’analista crypto Ran Neuner qui.
Le recenti vendite di BTC per finanziare i dividendi evidenziano una crescente pressione sulla struttura in un contesto di debolezza del mercato.
Per questi esperti, la vera forza di Bitcoin risiede nel suo status di riserva di valore hard-money, non nei suoi ambasciatori aziendali.
