Bank of America ora prevede che la Fed aumenterà i tassi d’interesse tre volte nel 2026. Questo rappresenta un’inversione rispetto alla sua previsione della scorsa settimana, che non prevedeva cambiamenti quest’anno.
La banca prevede 75 punti base di inasprimento tra settembre, ottobre e dicembre, portando il tasso di riferimento verso un intervallo compreso tra 4,25% e 4,50%. Dati occupazionali solidi e un’inflazione persistente hanno determinato il cambiamento di rotta.
Perché Bank of America ha cambiato la sua previsione sui tassi della Fed
L’inversione è avvenuta dopo la prima riunione guidata dal nuovo presidente Kevin Warsh, durante la quale i policymaker hanno deciso di lasciare i tassi d’interesse di riferimento invariati.
Tuttavia, nove dei 18 membri del FOMC ora si aspettano almeno un aumento dei tassi nel 2026. In una nota pubblicata lunedì, l’economista di BofA Aditya Bhave ha spiegato che “la conferenza stampa di Warsh è stata anch’essa orientata verso il rialzo”, sottolineando ripetutamente la necessità di ripristinare la stabilità dei prezzi e indicando che la politica monetaria potrebbe non essere particolarmente restrittiva.
“Forse è stato strategicamente hawkish per ottenere credibilità, ma pensiamo che stia semplicemente prendendo tempo finché l’inflazione non calerà o finché i suoi gruppi di lavoro non presenteranno motivazioni per restare fermi”, ha aggiunto Bhave.
Bhave ha osservato che un rialzo dei tassi a luglio “è in discussione”. Ha aggiunto che la Fed probabilmente aspetterà ulteriori dati economici durante l’estate prima di decidere la prossima mossa di politica monetaria.
Nel frattempo, la posizione più aggressiva della Fed si inserisce in un contesto di preoccupazioni persistenti sull’inflazione e sulla resilienza del mercato del lavoro. Bhave ha dichiarato che gli shock dal lato dell’offerta hanno ridotto la pazienza della banca centrale.
La banca prevede che i prezzi delle spese per consumi personali core, indicatore principale dell’inflazione per la Fed, registreranno un tasso annuale del 3,5%, rispecchiando i dazi e aumenti una tantum.
“Nel frattempo, il problema dell’inflazione per la Fed è nettamente peggiorato…La Fed era disposta a chiudere un occhio sui dazi, ma sta perdendo la pazienza dopo l’ultima ondata di shock dell’offerta. Anche la disinflazione guidata dal settore immobiliare si è ormai quasi esaurita, mentre gli altri servizi core restano molto rigidi”, ha aggiunto l’analista.
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Anche Deutsche Bank e il mercato sono più aggressivi
In una nota di ricerca del 19 giugno, anche Deutsche Bank ha previsto altri due rialzi dei tassi di 25 punti base quest’anno, con aumenti attesi a settembre e dicembre.
“Sul fronte rialzista, c’è la possibilità che il Comitato converga su un rialzo dei tassi a luglio. Dal lato più accomodante, il recente miglioramento dei prezzi dell’energia e delle aspettative sull’inflazione potrebbe ridurre in modo più sostenibile l’urgenza di intervenire”, ha spiegato Deutsche Bank.
I trader ora assegnano probabilità crescenti a ogni riunione. I dati CME FedWatch indicano una probabilità di rialzo del 72,8% per settembre, dell’80,6% per ottobre e dell’87,9% per dicembre.
Il report core PCE atteso questa settimana metterà alla prova la solidità con cui l’inflazione si è mantenuta sopra l’obiettivo.
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