Mentre una stretta dell’offerta alimentata dall’AI colpisce il rame, Freeport-McMoRan (FCX) sta emergendo come il titolo più interessante tra quelli legati al rame.
La maggiore azienda mineraria di rame negli Stati Uniti viene scambiata vicino a 66,50 dollari dopo una forte crescita da inizio anno. Il suo grafico mostra un pattern di continuazione rialzista che indica un possibile target verso quota 87 dollari, e Wall Street continua a considerarla un Forte Acquisto. Alla base di questa impostazione c’è un’idea semplice: il boom dell’AI richiede molto più rame di quanto il mercato possa offrire.
Cosa sta alimentando la stretta?
La stretta è intensa e attuale. Il rame ha raggiunto il massimo storico sul COMEX il 12 agosto, mentre lo spread sul contratto front-month alla London Metal Exchange è arrivato a un premio di 370 dollari a tonnellata, il più ampio dal 2021, con le scorte in calo da 42 giorni consecutivi.
Dal lato della domanda, entra in gioco l’AI. Un singolo data center AI da un gigawatt richiede circa 50.000 tonnellate di rame, e la rete elettrica necessaria ad alimentare il boom dei data center AI ne richiede ancora di più, motivo per cui si prevede che i soli data center aggiungeranno centinaia di migliaia di tonnellate di nuova domanda all’anno.
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S&P Global e l’International Copper Study Group identificano sia l’AI che l’elettrificazione come le forze che stanno portando il mercato verso un deficit strutturale, e la stessa crescente domanda di rame si sta riversando anche nei mercati degli asset digitali. L’impennata a breve termine dipende inoltre da dazi degli Stati Uniti e tagli nelle raffinerie cinesi, quindi il rame è oggi scarso per ragioni tattiche e lo sarà ancora di più per ragioni strategiche. Questa forza strategica è rappresentata dall’AI, e i produttori che controllano l’offerta sono posizionati per trarne vantaggio.
Perché Freeport guida i titoli del rame
Tra i titoli legati al rame, Freeport è la modalità large-cap più pura per possedere quell’offerta. È il maggiore produttore di rame negli Stati Uniti e il suo utile netto nel primo semestre è cresciuto del 65% anno su anno, grazie alle miniere statunitensi, mentre il rame si rafforzava.
I miner inoltre godono di una leva operativa, il che significa che un aumento del 10% del prezzo del rame può far salire molto di più i profitti, poiché i costi di estrazione rimangono in gran parte fissi mentre i ricavi aumentano. Ecco perché una stretta sul metallo tende a premiare maggiormente chi lo estrae rispetto al colosso tecnologico che deve acquistarlo.
Cosa dicono gli analisti sul titolo Freeport?
Wall Street è decisamente positiva. I dati di TipRanks indicano un Forte Acquisto, basato su 10 rating Buy e 3 Hold senza nessun Sell, e un target medio a 12 mesi di 75,33 dollari, circa il 13% sopra il prezzo attuale, con una stima massima che arriva a 82 dollari.
I movimenti recenti confermano l’impostazione rialzista, con Barclays che ha alzato il proprio target a 82 dollari e Stifel a 80 dollari a fine luglio. Bill Peterson di JPMorgan, uno dei migliori analisti sul titolo, mantiene Buy a 77 dollari. Anche i grandi investitori si stanno muovendo: l’ETF sui produttori di rame COPX ha quadruplicato gli asset in sei mesi grazie a forti afflussi, segno che i fondi si stanno concentrando sul settore.
Sta avvenendo una rotazione dai big tech alle minerarie?
Questo è l’aspetto che rende interessante il tempismo. Il 4 agosto il rame è salito grazie a domanda cinese e timori sull’offerta. Inoltre, l’ETF sul rame CPER è cresciuto di circa l’1,3%. Tuttavia, i titoli minerari hanno corso ancora di più. Southern Copper è balzata del 4,98% e Freeport ha guadagnato il 5,75% in quella giornata.
Nel frattempo, il lato affollato del mercato ha iniziato a raffreddarsi. Dopo aver guidato il mercato per tutto l’anno, il settore dei semiconduttori ha iniziato a registrare un ritracciamento dai massimi. Il leader, Nvidia, ha mostrato segnali ribassisti sui grafici ed è stata persino superata da AMD nei flussi di denaro. Inoltre, il 14 agosto i titoli legati ai chip hanno trainato al ribasso il mercato, con Broadcom in calo di oltre il 5%.
Un semplice indicatore proprietario di BeInCrypto che confronta i minatori di rame con i big tech rende visibile questo cambio di direzione. L’indicatore ha toccato il minimo a metà luglio, ha poi superato la sua linea di tendenza e ha mantenuto il segnale di rotazione verso i minatori per tutto agosto.
Nel grafico, le frecce verdi verso l’alto segnano ogni rotazione verso i minatori e le frecce rosse verso il basso ogni ritorno verso i tech, e dopo mesi di fasi altalenanti segnate di rosso il segnale è rimasto verde, proprio mentre la stretta sull’offerta di rame si è intensificata.
Freeport si è mossa di pari passo, crescendo di oltre il 10% nell’ultimo mese. In confronto, i future sul rame hanno registrato un modesto +6%.
Cosa indica il grafico di Freeport?
L’impostazione tecnica conferma questo scenario. Freeport è salita di circa il 27% dal minimo del 17 luglio al massimo raggiunto il 10 agosto. Poi è entrata in una fase di consolidamento stretto e discendente. Il volume delle vendite sta ora diminuendo, il che ricorda le classiche condizioni di una bull flag con relativo palo.
Una chiusura giornaliera sopra $68 confermerebbe il breakout e, secondo il movimento proiettato, porterebbe il “palo” di circa il 27% in area $87. Il supporto principale è a $65, mentre una discesa sotto $63 romperebbe la flag e riporterebbe il prezzo verso $58.
Punto di vista dell’analista: Lo scenario per i titoli legati al rame è certamente solido, con FCX che riceve il riconoscimento di Wall Street. La raccomandazione Strong Buy e un potenziale percorso medio del 13% verso il target sono le migliori conferme. Tuttavia, la soglia di $87 rappresenta un target ambizioso secondo il grafico. I veri rischi sono che parte di questa stretta derivi dagli operatori che anticipano i dazi sul rame negli Stati Uniti. Il rame è profondamente ciclico, e l’intera tesi richiede prima che Freeport superi i $68.
Per gli investitori che stanno valutando oro, argento o rame, il metallo con il più chiaro vento in poppa legato all’AI potrebbe essere proprio quello già in fase di squeeze. Superando i $68, la “pala” potrebbe sovraperformare i chip per un po’.
