Anthropic si sta preparando per una delle IPO più grandi della storia. Ma proprio mentre gli investitori stavano valutando la sua valutazione da 1.500 miliardi di dollari, Wall Street ha lanciato un avvertimento sul boom dell’intelligenza artificiale.
Il 5 novembre il Nasdaq ha perso il 5,5%, mentre Nvidia ha lasciato sul terreno oltre il 9%. Preoccupazioni legate agli alti costi delle infrastrutture IA e a regolamentazioni più stringenti hanno causato una diffusa ondata di vendite nel settore tecnologico.
Questo momento è particolarmente delicato per Anthropic. La sua prossima IPO potrebbe rappresentare una prova per capire se gli investitori credano ancora che le aziende IA meritino valutazioni così straordinarie.
Un’analisi di BloFin Research ha individuato diversi rischi finanziari che gli investitori dovrebbero esaminare prima di comprare.
Perché la valutazione di Anthropic sta scendendo?
Il business di Anthropic sta crescendo a ritmi straordinari. Lo sviluppatore di Claude ha generato 33,2 miliardi di dollari di ricavi nei primi nove mesi del 2026, circa 13 volte rispetto ai ricavi dell’anno precedente.
Eppure le aspettative di valutazione sono scese da 2.000 miliardi di dollari a 1.500 miliardi di dollari.
BloFin Research ha individuato due criticità.
- La crescita dei ricavi trimestrali è rallentata dal 144% al 47%
- L’azienda è passata da un utile operativo di 974 milioni di dollari a una perdita di 567 milioni di dollari.
Ancora più importante, Anthropic si è impegnata per quasi 895 miliardi di dollari in accordi futuri per computing e infrastrutture.
Il recente crollo dei mercati ha accentuato queste preoccupazioni.
Secondo alcune fonti, i potenziali investitori hanno discusso valutazioni comprese tra 1.200 e 1.300 miliardi di dollari, con alcuni che valutano addirittura 1.100 miliardi di dollari.
Anthropic vale questo prezzo?
Con una valutazione di 1.500 miliardi di dollari, gli investitori pagherebbero circa 22 volte il ricavo trimestrale annualizzato più recente di Anthropic, secondo BloFin Research.
Un prezzo molto elevato per un’azienda che fatica ancora a mantenere utile operativo.
Anthropic prevede ricavi annui tra 190 e 200 miliardi di dollari entro il 2028. Se questi obiettivi saranno raggiunti, la valutazione attuale risulterà molto più giustificata.
Ma, di fatto, gli investitori oggi pagherebbero per una crescita che deve ancora concretizzarsi.
Cosa dovrebbero monitorare gli investitori prima di acquistare?
Le prospettive di Anthropic si intrecciano con l’intero mercato IA. Amazon, Google e Microsoft forniscono infrastrutture di calcolo cruciali, mentre Nvidia beneficia dell’aumento della domanda di IA.
BloFin Research stima che Anthropic abbia impegnato almeno 269 miliardi di dollari per servizi di computing da parte dei principali fornitori cloud.
Questi rapporti aiutano a spiegare perché la perdita di fiducia nella spesa per infrastrutture IA abbia effetti che vanno oltre Anthropic stessa.
Rimangono tre domande fondamentali per gli investitori: la crescita dei ricavi potrà giustificare la valutazione? Gli utili potranno tenere il passo con i costi computazionali? E il prezzo dell’IPO rifletterà la cautela crescente del mercato?
L’IPO di Anthropic potrebbe diventare il prossimo grande test della fiducia di Wall Street nel boom dell’intelligenza artificiale. Il suo successo dipenderà sempre di più dal fatto che gli investitori credano che queste spese straordinarie possano generare rendimenti duraturi.
