Bitcoin sta rimbalzando, ma lo scenario resta orientato al ribasso. Il prezzo di Bitcoin è aumentato fino a un massimo locale vicino ai $76.000 il 17 marzo, prima di scendere bruscamente intorno a $68.690 il 19 marzo. Da quel minimo, il prezzo ha recuperato quasi il 3%, tornando sopra i $70.700 al momento della pubblicazione.
Questo rimbalzo mostra una forza di breve periodo. Ma potrebbe anche preparare il prossimo movimento al ribasso. Questo rischio diventa più chiaro considerando insieme sia la struttura tecnica sia le condizioni macroeconomiche.
Il rimbalzo di Bitcoin costruisce la spalla destra, non un breakout
Sul grafico a 8 ore, Bitcoin sta formando una figura di testa e spalle, una struttura che solitamente segnala una discesa. La testa si è formata vicino ai $76.000, con la spalla sinistra a inizio marzo. Il rimbalzo attuale sta disegnando la spalla destra.
Questo rende il movimento in corso molto importante. Bitcoin sta entrando in una zona di resistenza compresa tra $70.800 e $72.800, con possibili estensioni verso $73.500. Un eventuale rifiuto in questa fascia potrebbe completare la spalla destra.
La struttura diventa rialzista solo se Bitcoin riesce a riprendersi saldamente i $76.000.
Al ribasso, la linea del collo si trova sotto i $68.600. Una rottura sotto questo livello potrebbe innescare una discesa. In parole semplici, più in alto arriva questo rimbalzo senza superare i $76.000, più si completa lo scenario ribassista.
Il modello BTC-DXY mostra perché il rimbalzo persiste
Nonostante la struttura ribassista, Bitcoin continua a tenere. Il modello proprietario di ciclo BTC–DXY di BeInCrypto aiuta a spiegare in dettaglio questa situazione.
Sul timeframe a 8 ore, la correlazione tra Bitcoin e il dollaro statunitense è scesa di nuovo leggermente sotto lo zero. Anche una correlazione lievemente negativa, storicamente, ha sostenuto rialzi. Una situazione simile si è verificata a fine febbraio, quando Bitcoin è salito di quasi il 17% dopo che la correlazione è passata in negativo.
Tuttavia, il ciclo attuale è più debole. La correlazione oscilla vicino allo zero invece di andare decisamente in negativo. Questo significa che Bitcoin non sta reagendo completamente alla forza del dollaro. Si sta muovendo di più grazie al momentum interno che a un forte allineamento macro.
Questo contesto macro si allinea ai commenti di Gracy Chen, CEO di Bitget, che ha spiegato in dettaglio:
“I mercati non reagiscono più solo alle decisioni di politica monetaria. L’aumento dei costi energetici, le aspettative di allentamento ritardate e un dollaro più forte stanno creando un ambiente d’investimento più selettivo, dove mantenere una propensione al rischio diffusa diventa più difficile.”
In questo contesto, Bitcoin può ancora salire quando la correlazione scende lievemente in negativo. Tuttavia, il movimento è meno stabile e più legato al momentum di breve periodo. Se la correlazione dovesse tornare sopra lo zero, come accaduto a inizio marzo, la probabilità di una nuova correzione aumenterebbe rapidamente.
Il posizionamento e i profitti suggeriscono che la pressione di vendita può tornare
Il mercato dei derivati è già orientato verso un rischio di ribasso.
Sui perpetual di Bitcoin di Binance (posizionamento sugli ultimi sette giorni), la leva short è vicina a 1,93 miliardi di dollari, mentre la leva long si attesta intorno a 711 milioni di dollari. Questo significa che le posizioni short sono circa 2,7 volte superiori rispetto alle posizioni long.
Questo squilibrio suggerisce che i trader si stanno preparando a un movimento al ribasso. Allo stesso tempo, i dati on-chain mostrano che i livelli di profitto restano elevati.
Il Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) di Bitcoin, una metrica che misura il profitto/perdita teorico, è sceso da circa 0,27 il 16 marzo a 0,22, ma resta ben al di sopra del minimo di febbraio vicino a 0,14. Anche dopo la correzione, una larga fetta del mercato è ancora in profitto. Questo è rilevante perché profitti elevati spesso si trasformano in vendite quando la convinzione si indebolisce. E il posizionamento ribassista secondo la Binance Liquidation Map conferma un indebolimento della convinzione.
Questo scenario riflette direttamente le condizioni di liquidità più generali dopo l’annuncio della Fed di mantenere i tassi invariati a causa delle preoccupazioni sull’inflazione. Chen ha anche aggiunto:
“La pressione a breve termine su Bitcoin dopo l’annuncio riflette condizioni di liquidità più rigide, mentre il posizionamento istituzionale resta estremamente sensibile a qualsiasi cambiamento nei dati sull’inflazione o nella stabilità geopolitica. Se le pressioni energetiche si attenuassero o i dati macroeconomici si indebolissero, il capitale potrebbe tornare rapidamente verso asset scarsi e maggiori esposizioni nel settore crypto.”
Questo è il collegamento chiave. Quando la liquidità si restringe, il DXY tende a rafforzarsi, allontanando capitali dagli asset più rischiosi come Bitcoin.
- Meno partecipanti possono sostenere gli acquisti
- I rally faticano a prolungarsi
- Le rotture dei livelli chiave spesso falliscono
È esattamente quello che riflette la struttura attuale. Bitcoin sta rimbalzando, ma il movimento manca ancora della forza necessaria per superare le principali resistenze.
Cosa significa questo per il prezzo di Bitcoin
Il prezzo di Bitcoin si trova in un punto critico. Nel breve termine, il rimbalzo potrebbe estendersi verso 72.000–73.500 dollari, sostenuto da una lieve correlazione negativa e dal posizionamento di breve periodo. Secondo i dati sulle liquidazioni di BTC/USDT giornalieri, il mercato sembra puntare ancora su un proseguimento del rimbalzo. Tuttavia, il quadro cambia se si osserva il posizionamento a 7 giorni, illustrato in precedenza.
Tuttavia, la struttura generale rimane ribassista sotto i 76.000 dollari.
Una rottura al di sotto di 67.800 dollari confermerebbe la figura del testa e spalle, aprendo la strada verso 61.800 dollari, segnando un calo di circa l’8%, secondo la proiezione Head-to-Neckline.
In questo scenario, il rimbalzo è reale, ma avviene in condizioni di liquidità più restrittive. In assenza di afflussi più consistenti e con il NUPL ancora elevato, è più probabile che il rimbalzo completi una struttura ribassista piuttosto che avviare una ripresa sostenuta.
